艾德周觀點丨港股市場一周觀點

▍市場研究

港股本周高位震盪，指數上沖23000點壓力位未果，隨後在22600-23000點區域內震盪，中短期結構上呈現多頭格局。央行開啟了降准降息政策，地產板塊受益上漲明顯，五一假期數據亮眼，相關消費、旅遊，酒店，博彩等板塊也同樣錄得了不錯的升幅。與此同時，部分個股業績漲跌互現，市場整體呈現分化格局。展望下周，恒指仍然會保持高位震盪的格局，22000點以及23500點是多空的關鍵點，未打破之前延續拉鋸，充其量只是震盪空間拉大。市場也依然會保持分化格局，留意近期政策消息，或許會導致部分板塊出現“偷步”行情。

▍資金研究

本周港股市場溫和上漲，大市成交額8009億港元，略低於4周的移動平均值8146億港元，低於52周的移動平均值8445億港元，市場交投活躍度下降。南向資金淨流入金額也大幅減少，截至5月8日，本周南向資金合計（滬市港股通+深市港股通）淨買入30.06億元人民幣。

本周港股市場回購公司數量與金額處於低位。截至5月8日，本周回購公司個數59家，合計回購金額約12.95億港元，其中友邦保險回購回購3.06億港元，中國宏橋回購2.49億港元，中遠海控回購2.33億港元。

▍產業研究

1.地產行業：下調公積金貸款利率

5月7日，中國人民銀行行長潘功勝在國新辦舉行的新聞發佈會上宣佈，降准0.5個百分點，預計向市場提供長期流動性約1萬億元，並降低政策利率0.1個百分點。

此外，降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步調整。預計每年將節省居民公積金貸款利息超過200億元，有利於支持居民家庭的剛性住房需求，有助於房地產市場止跌企穩。

國家金融監管總局局長李雲澤還表示，近期將加快出台與房地產發展新模式適配的系列融資制度，指導金融機構繼續保持房地產融資穩定，有效滿足剛性和改善性住房需求，強化對高品質住房的資金供給，助力持續鞏固房地產市場的穩定態勢。

中指研究院分析稱，本次降准降息如期落地有望明顯提振市場信心，居民住房商貸、公積金貸款利率均將下調，居民購房壓力有望進一步減弱，對於促進購房需求釋放將產生實質性利好。

2.新能源汽車行業：預估4月全國新能源乘用車廠商批發銷量同比增長42%

5月7日，乘聯分會發佈2025年4月新能源乘用車廠商批發銷量數據，預估4月全國新能源乘用車廠商批發銷量114萬輛，同比增長42%，環比增長1%。乘聯分會表示，由於“兩新”政策的拉動，春節後車市熱度較高，在國家促消費政策推動下，很多省市出台並逐步落實了相應促消費政策，疊加車展等線下活動的全面啟動，4月車市走勢良好。

根據乘聯數據，全國乘用車市場2025年3月，新能源批發銷量達到萬輛以上的廠商，其銷量之和占總體新能源乘用車當月銷量的92.5%。根據5月初步匯總數據，這些3月銷量萬輛以上廠商的4月銷量為105萬輛。目前絕大部分廠商銷量基本都已經鎖定，由於4月部分傳統車企和中小廠商表現特別突出，因此按照上月結構佔比結合本月數據調整，綜合預估4月全國新能源乘用車批發銷量為114萬輛。

3.互聯網科技行業：公司動態一覽表

▍期權研究

經過連續的震盪上行，22000-22600區域的看漲期權期權金已然相對較高，且持倉量有所下降，這裏不排除已經有獲利資金。隨著指數在高位反覆拉鋸，22800點以上的看漲期權以及看跌期權的成交量和持倉量都明顯偏低，一定程度上反映目前資金對於指數上行和下行的預期都不高，更多的偏向繼續震盪拉鋸。雖然期權隱含波動率上升，但如果指數持續高位運行，波動率則會顯著下降，屆時對於期權金會形成壓制。

▍新股研究

新股方面，截至2025年5月8日，本周港股市場新遞表公司有6個，已通過聆訊但沒招股的公司為5個。本周有3個新股上市，鈞達股份（02865.HK）首日漲9.71%，滬上阿姨（02589.HK）首日漲40.03%，博雷頓（01333.HK）首日漲38.33%。

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