美股晨報丨特朗普已簽署“對等關稅”行政令，中國為 34%、歐盟 20%

大市綜述

隔夜，美股三大指數低開高走，集體收漲。截至收盤，道瓊斯工業平均指數漲 0.56%，報 42225.32 點；標普 500 指數漲 0.67%，至 5670.97 點；納斯達克指數漲 0.87%，收於 17601.05 點。市場在劇烈波動中前行，投資者主要圍繞特朗普即將實施的 “對等關稅” 政策權衡利弊，情緒謹慎且複雜。

當地時間4月2日，美國總統特朗普在白宮簽署兩項關於所謂 “對等關稅” 的行政令。主要內容如下：1）對所有國家徵收 10% 的 “基準關稅”，該關稅將於美國東部時間 4 月 5 日淩晨 0 時 01 分生效；2）對美國貿易逆差最大的國家徵收個性化的更高 “對等關稅”，該關稅將於美國東部時間4月9日淩晨0時01分生效，所有其他國家將繼續遵守原有的10%關稅基準。特朗普擁有 “修改許可權”，可以視情況提高或者降低關稅。根據公佈的稅率，中國為 34%，歐盟 20%，日本 24%，韓國 25%，印度 26%，南非 30%，越南 46%，柬埔寨 49% 等。

3）從 4 月 3 日開始，對所有外國製造的進口汽車徵收 25% 的關稅，涵蓋汽車、輕型卡車、發動機、變速器、鋰離子電池以及輪胎、減震器和火花塞電線等較小的零部件，針對汽車零部件的關稅將不遲於 5 月 3 日開始徵收。同時，汽車關稅還將覆蓋所有進口電腦，包括筆記本和台式電腦，稅率為 4%。

芝加哥期權交易所波動率指數（VIX），即華爾街恐慌指數，在過去三個交易日一直維持在 3 月中旬以來的較高水準。雖然特朗普最終公佈的全面關稅稅率為 10%，於 4 月 5 日淩晨生效，但對許多國家徵收了更高的額外關稅，彼得森國際經濟研究所高級研究員 Mary Lovely 評論稱該關稅 “比我們擔心的要糟糕得多”，其實施將對全球 “貿易路線產生巨大影響”。

熱門中概股漲跌互現，納斯達克中國金龍指數收跌 0.08%。拼多多、愛奇藝、阿里巴巴跌超 2%，蔚來跌超 1%；好未來、有道漲超 4%，嗶哩嗶哩漲超 1% 。中概股表現分化，受各自業務發展狀況以及對貿易政策敏感度不同影響。

在板塊表現上，非必需消費品板塊漲幅居前，漲 2%。其中，特斯拉成為拉動該板塊的重要力量，股價收漲 5.31%，早盤雖一度跌逾 6%，但隨後上演 V 型反轉。特斯拉季度交付量同比下降 13%，不過其新款 Model Y 產量提升進展順利，市場對其長期發展潛力仍有信心。工業板塊漲 0.93%，部分工業企業受益於基礎設施建設預期以及部分訂單提前鎖定，在關稅不確定性下展現出一定韌性。金融板塊漲 0.9%，市場對利率環境相對穩定的預期以及金融機構在複雜經濟環境中的風險管理能力，吸引資金流入該板塊。

趨勢點評

隔夜，納斯達克指數日 K 線呈現低開高走的陽線形態。指數開盤後迅速下探，隨後穩步回升，最終收於較高位置。從技術指標來看，MACD 指標綠柱進一步縮短，DIF 線向上穿越 DEA 線形成金叉，顯示多頭力量在增強，市場短期動能開始轉向多方。KDJ 指標在超賣區域拐頭向上後，繼續發散上行，進入多頭強勢區域，表明市場短期反彈動能持續釋放。指數成功突破了 10 日均線壓制，且 5 日均線有向上拐頭趨勢，短期均線系統開始呈現多頭排列跡象。不過，上方 17800 點附近仍存在一定壓力位。整體而言，納斯達克指數在經歷前期調整後，技術面有明顯改善，短期反彈趨勢確立，但鑒於關稅政策不確定性仍存，後續需關注量能能否持續放大以突破關鍵壓力位，進而打開更大上漲空間。

圖表 1 納斯達克綜合指數日K線圖

數據來源：Wind資訊

公司財報

Constellation Brands A(STZ.US)、康尼格拉(CAG.US)、Lamb Weston(LW.US)等公司擬發佈財報業績。

市場簡訊精選

1) 特朗普宣佈“對等關稅”對亞洲的影響：摩根士丹利的經濟學家表示，特朗普對亞洲徵收對等關稅對經濟增長的拖累可能比2018-19年更大，鑒於該地區大多數國家對美國都有貿易順差，亞洲最容易受到關稅的影響。經濟學家表示，重點將在於這些國家是否能夠與美國談判達成協議，降低關稅。經濟學家指出：“政策不確定性的上升將打壓企業信心，進而打壓資本支出和貿易。我們認為，一個經濟體越是以貿易為導向，（關稅）對經濟增長的拖累就越大。

2) 特朗普對等關稅計算公式：著名財經記者James Surowiecki發文稱，剛剛弄清楚美國這些虛假的關稅稅率是從哪里來的。他們實際上並沒有像他們所說的那樣計算關稅稅率+非關稅壁壘。相反，對每個國家來說，他們只是把美國對那個國家的貿易逆差除以這個國家對美國的出口。所以美國對印尼有179億美元的貿易逆差，它對美國的出口是280億美元，17.9美元/ 28美元=64%（美國對印尼徵收32%的對等關稅），特朗普聲稱這是印尼對美國徵收的關稅稅率。這是多麼荒唐的事啊。網友發現，類似的計算方式在歐盟和越南身上同樣適用。

3) 特朗普汽車關稅涉及近6000億美元進口商品：根據外媒對週三美國聯邦政府官報公告中包含的關稅代碼的分析，美國總統特朗普的25%汽車關稅將涉及每年價值近6,000億美元的汽車和汽車零部件，並延伸至所有進口到美國的電腦，包括筆記本電腦。此份公告是對特朗普上周宣佈的汽車關稅的更新，其中包括近150個汽車零部件類別，這些類別將從5月3日開始面臨關稅，也就是在週四午夜25%汽車進口關稅生效的一個月後。最令人驚訝的是，包括所有電腦的四位數關稅代碼被列入其中。根據美國統計局的數據，電腦是美國最大的全球進口類別之一，2024年的進口規模高達1,385億美元。特朗普政府高級官員表示，受232條款國家安全關稅約束的汽車和汽車零部件不會被徵收單獨的基礎關稅或對等關稅。換句話說，汽車關稅不會疊加在4月5日開始實施的新對等關稅之上。

4) 美聯儲降息預期：據CME“美聯儲觀察”，美聯儲5月維持利率不變的概率為83.5%，降息25個基點的概率為16.5%。美聯儲到6月維持利率不變的概率為25.1%，累計降息25個基點的概率為63.4%，累計降息50個基點的概率為11.6%（均與ADP數據公佈前一致）。

重大事件及經濟數據公佈

1. 今晚20:30擬公佈美國上周初請失業金人數。

2. 今晚21:45擬公佈美國3月Markit服務業PMI數據。

3. 今晚22:00擬公佈美國3月ISM非製造業PMI數據。

作者：艾德金融

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