▍市場研究
恒指本周下跌後震盪，週一失守2萬點重要支持，隨後全周大多數時間圍繞在19600-19800點區間內震盪，雖然起到了一定的修復作用，但要達到平穩還需要一定的時間。市場方面，美聯儲降息雖然符合市場預期，但會後的聲明較為鷹派，使得美股也高位回落，雖然現階段港股受到美股影響偏低，但美股的回落在一定程度上影響到港股的情緒，市場整體下跌的板塊依然還是偏多一些，僅有部分個股的行情。展望下周，由於聖誕假期影響，恒指未跌破19500點之前，大概率還是維持震盪的格局，修復為主。市場也會由於假期成交量縮減，交投降低的同時保持現有的結構性行情。本周美股納指高開低走，連續兩日回落明顯。美聯儲主席鮑威爾於近期12月議息會議上降低了市場對明年降息幅度的預期，令市場情緒受極度擠壓，利空影響加劇，納指下穿EMA20均線。12大行業無一倖免，本周全數收跌，僅有防禦性的公用事業板塊跌幅最小，場內資金正因降息預期的收緊而尋求庇護。隨著下周迎來聖誕假期以及本年度最後一個交易周，料想納指震盪幅度或將加劇，可繼續關注防禦性板塊。美聯儲本周鷹派議息。儘管12月議息會議降息25BP的幅度符合市場普遍預期，但點陣圖顯示，美聯儲官員對未來利率的預期進行了上調，對明年和後年的通脹預期也顯著上調。與此同時，主席鮑威爾在講話中也明顯釋放出鷹派信號。這表明，美聯儲的政策行動或出現轉向，未來降息趨於謹慎甚至暫停降息的可能性升高。議息會議令債市本周整體承壓，長端債承受的拋壓尤其明顯。期限結構上，多週期利率出現同步上行，長中端利率上行幅度明顯，帶動曲線走熊市趨陡，兩年期與十年期倒掛加深。
▍熱門行業動態
1)小米集團-W（01810.HK）：12月18日，高盛發佈研究報告稱，據該行10月-11月追蹤數據，認為小米集團的中國智能手機及物聯網業務，有望在今年第四季實現高於行業16%的收入增長。2)美團-W（03690.HK）：12月18日，美銀證券發佈研究報告稱，美團在港業務(Keeta)增長已步入正軌。儘管中東投資存在不確定性，但基於以投資回報率為基礎的海外擴張，在核心業務正面增長的同時，且具備海外擴張潛力，故重申“買入”評級，維持目標價200港元。3)阿里巴巴-W（09988.HK）：12月20日，據全天候科技，阿里國際站12月以來GMV同比增長30%，全球流量、支付買家數等核心指標也全面大漲。其中歐洲市場增速最快，而在歐洲主要國家，阿里國際站全部沖入APP下載榜前5，法國更躍居第3位。另外，在傳統外貿市場美國，當地零售商正在通過阿里國際站大力“囤貨”，所有行業均在上漲。4)騰訊控股（00700.HK）：12月20日，Sensor Tower商店情報平台顯示，2024年11月共35個中國廠商入圍全球手遊發行商收入榜TOP100，合計吸金18.7億美元，佔本期全球TOP100手遊發行商收入34.8%。騰訊旗下《王者榮耀》、《和平精英》和《地下城與勇士：起源》包攬本期中國iOS手遊收入榜前三名。
2.美股公用事業板塊
行業新聞
1)截至12月13日，全球最大的交易所交易基金SPDR標準普爾500信託基金（NYSEARCA:SPY）的資金流入達到82.5億美元，比上周有所增加。跟蹤SPDR標準普爾500信託指數（NYSEARCA:SPY）的大盤指數在上周上漲了0.03%。11月初，美國前總統唐納德·特朗普（Donald Trump）在大選中獲勝，推動了美國股市看似不可阻擋的牛市，但隨著投資者進入本周美聯儲（fed） 2024年最後一次會議，本月出現了一些減弱的跡象。2)今年以來，公用事業板塊（NYSEARCA:XLU）已經上漲了近23%，低於標準普爾500指數27%的漲幅。豐業銀行表示，自美國大選以來，由於投資者處於避險模式，對防禦型股的情緒一直冷淡，FactSet目前的普遍預測是，2025年和2026年公用事業公司每股收益的年增長率分別為9%和8%，遠低於標準普爾500指數15%和13%的預期增長率，該報告稱，公用事業公司的表現更差，2017年唐納德·特朗普第一個任期內，公用事業公司每股收益增長9%，而市場增長率為16%。3)哥倫比亞能源中心的共同所有者Alliant能源公司（納斯達克股票代碼：LNT），麥迪遜天然氣和電力公司（MGEE）和威斯康星州公共服務公司（紐約證券交易所股票代碼：WEC）週三表示，他們計劃將煤炭業務的暫停時間從之前的2026年推遲到2029年年底。兩家公司表示，延期為在2029年底之前探索將哥倫比亞公司的至少一個機組轉換為天然氣提供了時間，同時也進一步提高了可靠性並保持了可負擔性。此舉是美國計劃關閉燃煤電廠的速度放緩的最新例證，因為預測顯示數據中心和製造業的電力需求正在上升。標準普爾全球（s&p Global）的一項分析顯示，到2024年，美國公用事業公司將僅淘汰3.0吉瓦的燃煤發電能力，這是2015年以來的最低水準。
3.港股消費板塊
中國社零低於預期
11月份，社會消費品零售總額43763億元，同比增長3.0%，低於預期的5.3%。其中，除汽車以外的消費品零售額38998億元人民幣，增長2.5%。1—11月份，社會消費品零售總額442723億元人民幣，同比增長3.5%。其中，除汽車以外的消費品零售額397960億元人民幣，增長3.7%。
在12個分項中，同比正增長的包括糧油/食品類（10.1%）、日用品（1.3%）、娛樂用品類（3.5%）、家用電器和音像器材類（22.2%）、傢俱類（10.5%）、汽車類（6.6%），其中傢俱類、汽車類相比10份同比有所上升。
本周港股市場表現平淡，恒指周跌1.25%，大市成交有所縮減，市場交投清淡。在社零數據不及預期的宏觀背景下，消費細分板塊大部分跑輸大盤。在13個消費細分行業中，12個板塊下跌，跌幅最大的是航空業，周跌5.74%。僅有新能源車上漲，周漲0.59%，與社零汽車類同比上升擴大正相關。
▍擬上市公司
新股方面，截至12月20日，本周港股市場新遞表公司有4個，同時，已通過聆訊但沒招股的公司有1個。
▍二級市場交易數據
▍指數/行業/個股估值
作者：艾德研究部
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