港股晨報丨料日內恒指有望觸底回升，科技板塊分化仍將較大

大市綜述

上周五，港股市場三大指數顯著收跌。截至收盤，恒生指數跌1.89%，收於19229.97點；國企指數跌2.10%，恒生科技指數跌2.57%。

板塊方面多數下跌，稀土永磁、電子零件、加密貨幣ETF等逆市上漲。大市成交1579.83億港元，科技指數成份股成交507.37億港元，南向資金淨買入25.66億港元。

上周五，美股市場三大指數齊漲。道瓊斯指數漲0.97%，標普500指數漲0.35%，納斯達克指數漲0.16%。板塊方面普遍上漲，半導體和互聯網科技股逆市下跌。

歐洲市場，四大股指齊漲，英國富時100指數漲1.38%，法國CAC40指數漲0.58%，德國DAX指數漲0.92%，歐洲斯托克50指數漲0.70%。

亞太市場，日經225指數開盤漲1.06%，韓國綜指開盤漲0.79%。截至11月23日，恒生指數夜期(11月)收報19204點，下跌7點或0.036%。

消息面上，高盛：明年中國消費有望跑贏整體增長，一線房價或率先趨穩。高盛預計，明年家庭實際收入同比增速將持平於5%，保持穩定復蘇態勢；隨著未來可能會有更多地產提振政策出臺，明年開始一些大城市的房價有望開始企穩。

板塊方面，上周五納斯達克中國金龍指數跌1.37%，顯著跑輸美股三大指數，熱門中概股漲跌互現，但多數下跌，上周五恒生科技指數跌2.57%，料今日科技指數有望觸底回升，但成份股上仍保持分化格局。截至11月25日，科技指數PE（TTM）為20.81倍，機會值為20.76倍，處於歷史20.53%分位點，市場估值處於顯著低位，在合適的催化劑下很容易實現反彈。

可持續留意鋰電池板塊。證券時報指出，今年歐洲新能源汽車增速轉負，新車型推廣速度顯著低於中國企業，產品競爭力亦較為不足；歐洲關稅壁壘的打通，將較為利好中國新能源汽車出口歐洲市場，帶來全球電動化率的提升，以及中國供應鏈全球份額的提升。有望抬升未來幾年全球新能源汽車銷量增速。2025年，全球儲能大爆發，疊加中國以舊換新補貼政策延續，歐洲貿易壁壘打通，鋰電需求增速有望超過30%。

高盛2025年大宗商品展望：高盛預計金價在2025年底漲至3000美元/盎司，驅動因素來自央行黃金儲備需求、美聯儲降息以及市場避險需求。布油價格面臨OPEC+增產和特朗普關稅壓力，2025年將維持在每桶70-85美元的區間，但到2026年底，可能跌至每桶61美元。

重點關注

1) 招金礦業（01818.HK）：上周，國際黃金價格仍然保持連續5天上漲，累計漲幅接近6%，為去年10月以來最大單周漲幅，重新站上2700美元/盎司。高盛認為黃金仍是明年首選資產，到明年年底有望突破3000美元/盎司。

2) 小米集團-W（01810.HK）：小米汽車內部人士透露，小米第二款車型計劃於明年2、3月上市。另一位接近小米汽車的消息人士也透露，小米第二款新車的上市安排將與此前SU7上市節奏一致。

公司財報公佈

今日，中國旺旺（00151.HK）、特海國際（09658.HK）等公司將發佈財報。

新股動態

1. 九源基因（02566.HK）：11月20日-25日招股，招股價11.48-12.56港元/股，每手200股，預計11月28日正式上市。

2. 夢金園（02585.HK）：11月21日-26日招股，招股價12-14.4港元/股，每手200股，預計11月29日正式上市。

公司簡訊精選

1. 騰訊控股 (00700.HK)：斥資約7.02億港元回購173萬股，回購價399.8-412.2港元。

2. 匯丰控股 (00005.HK)：斥資1.87億港元回購股份262.32萬股，回購價71.2-71.6港元。

3. 阿里巴巴-W (09988.HK)：斥資3999.27萬美元回購372.72萬股，回購價10.68-10.86美元。

4. 德祥地產(00199.HK)公佈，該集團預期截至2024年9月30日止六個月取得公司擁有人應占淨虧損不少於5億港元，而2023年同期淨虧損約1.61億港元。

5. 南旋控股 (01982.HK)：發佈截至2024年9月30日止六個月中期業績，收益27.86億港元，同比增長2.2%；淨利潤2.98億港元，同比增長3.1%。

6. 中國再保險 (01508.HK)：前10月子公司中國大地財險原保費收入總額約為426.7億元。

國內外要聞

1) 國務院常務會議研究推動平臺經濟健康發展有關工作。會議指出，要進一步加強對平臺經濟健康發展的統籌指導，加大政策支持力度，壯大工業互聯網平臺體系，強化平臺經濟領域數據要素供給，促進數據依法有序跨境流動，增強平臺經濟領域政策與宏觀政策取向一致性。要規範市場競爭秩序，健全常態化監管制度。要健全線上消費投訴公示、消費後評價等制度。

2) 二線城市杭州樓市率先全面回暖。在今年10月的一攬子房地產新政出臺後，杭州樓市迎來一波購房高潮——二手房成交量沖上歷史高位，價格企穩；新房市場紅盤不斷，“打新”熱度攀升；土地市場又出新“地王”，最高溢價率超過64%。

3) 世界半導體貿易統計組織（WSTS）發佈報告稱，第三季度半導體市場環比增長10.7%至1660億美元，為2016年第三季度以來的最高季度環比增長。第三季度同比增長為23.2%，為2021年第四季度以來的最高同比增長率。

4) 廣州、佛山、長沙、南京、武漢、徐州等地陸續將首套房商貸利率上調至3%以上，其中廣州、南京首套房商貸利率上調至3%，武漢、長沙首套房商貸利率上調至3.1%。不少貸款者和房產仲介開始擔心商貸利率是否會繼續上漲。業內指出，目前整體房地產處於企穩復蘇階段，仍不具備房貸利率普漲的條件。

5) 美國11月標普全球製造業PMI初值48.8，為4個月新高，符合預期，前值48.5；服務業PMI初值57，為32個月新高，預期55.2，前值55；綜合PMI初值55.3，為31個月新高，預期54.3，前值54.1。

大行評級

1、東吳證券：中國燃氣(00384.HK)積極發掘業務打造第二增長極，首予“買入”評級

2、星展：維持京東物流(02618.HK)“買入”評級，目標價升至18港元

3、高盛：維持銀河娛樂（00027.HK）“買入”評級，目標價54.2港元

4、招銀國際：首予中廣核礦業(01164.HK)“買入”評級，目標價2.36港元

5、花旗：予東風集團(00489.HK)“買入”評級，目標價升至6港元

作者：艾德證券期貨研究部

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