港美股

2024-04-15

艾德周觀點丨全市場一周研判

▍市場研究

1.港股市場

本周港股沖高回落，恒生指數向上衝破17000點，但未能站穩，隨後轉頭向下，回落至MA30附近，成交量整體較為平穩。上漲的動能主要來自煤炭、重型機械、礦產資源等板塊，下跌的動能主要來自保險、酒精飲料、服裝等板塊。目前來看，恒生指數震盪結構依然維持，多條均線相互黏合，但重心有所上移，短期均線（MA5、MA10）上穿長期均線（MA120）,下方MA120均線將成為短期支撐位。展望下周，預計仍將在16300點-17000點區間震盪，未見有任何因素驅動指數脫離該區間。市場方面，地產及相關行業面臨進一步向下的風險，高股息概念或仍是市場炒作的重點。

2.美股市場

本周美股三大指數震盪加劇。通脹擔憂再起，美聯儲降息預期繼續推遲，然海外其他國家或地區如歐洲卻因經濟形勢不同在降息預期上已出現分歧。疊加美聯儲官員的鷹派言論，股市整體走低，VIX恐慌指數也創下自去年11月以來的新高，市場避險情緒升溫。然本周資訊技術板塊漲幅居首，主要受半導體細分板塊行情的推動，也支撐納指和標普500指數維持高位。下周，美股市場將迎來一季度財報期，銀行業將成為檢驗美國經濟的第一道脈門。技術面上，標普500周K線升勢減弱，日K線跌穿BOLL布林線中軌後小幅震盪，而軌道趨平，指數下周大概率繼續於下軌上方維持小幅震盪行情。

3.固收市場

美聯儲3月會議紀要延續鴿派基調，但檔同時提到，如果通脹進展停滯，可能將延遲放寬限制性貨幣政策。而本周最新公佈的3月通膨數據超預期，顯示通脹繼續保持粘性，降溫趨勢面臨停滯。疊加此前強勁的就業市場數據，可能證偽今年初市場對寬鬆政策路徑的普遍押注。通脹數據公佈後，國債市場承受明顯拋壓。衍生品市場則交易6月一次降息的概率由一周前的超半成，驟降至22.9%。期限結構方面，收益率曲線整體上行平移，短端利率大幅上揚，其中三年期與五年期上行幅度超20bps，二年期與超長期債券倒掛加深，收益率曲線走熊市趨陡。

▍熱門行業動態

1.互聯網科技行業

互聯網科技行業/公司動態

公司	日期	新聞
網易-S（09999.HK）	2024/4/12	4月10日上午，暴雪娛樂、微軟遊戲以及網易聯合發表聲明，宣佈依據最新修訂的遊戲發行協議，自今年夏天起，暴雪娛樂旗下多款知名遊戲將重新進入中國大陸市場。
騰訊控股（00700.HK）	2024/4/12	截至4月12日，2024年以來騰訊已經回購了218.44億港元。在上個月披露2023年業績時，騰訊披露，計畫將騰訊股份回購規模至少翻倍，從2023年的490億港元增加至2024年的超1000億港元。
聯想集團（00992.HK）	2024/4/11	據IDC 發佈數據，PC 市場在經歷兩年下滑之後，於2024年Q1恢復增長，出貨量達5980萬臺，同比增長1.5%。其中，聯想出貨量1370 萬臺，市場份額23.0%，蟬聯第一。
京東集團-SW（09618.HK）	2024/4/11	①昨日京東官宣將投入十億現金和十億流量作為獎勵，進一步佈局內容生態。②財聯社記者獲悉，公司希望新引入10萬名優質的創作者，新增內容數量超過1億篇。
舜宇光學科技（02382.HK）	2024/4/10	舜宇光學科技和丘鈦科技發佈了3月份的主營產品銷售數據，整體看來，手機鏡頭及模組業務現回暖勢頭，車載和物聯網等新興業務加速崛起。舜宇光學科技3月份手機鏡頭出貨量為1.13億件，按年增33.7%；手機攝像模組為4189.5萬件，按年增15.1%。

大型科技公司股價表現：本周，恒生指數微跌0.01%，恒生12大行業，能源業和原材料業漲幅居前；恒生科技指數漲0.68%，成份股方面，嗶哩嗶哩-W（09626.HK）漲9.74%、金山軟體（03888.HK）漲8.21%，漲幅居前。

本周恒生科技指數成份股漲幅前10名

代碼	名稱	最新價（港元）	5日漲跌幅	20日漲跌幅	年初至今漲跌幅	市盈率TTM	總市值 (億港元)	所屬行業
09626.HK	嗶哩嗶哩-W	94.6	9.74%	-8.69%	1.07%	虧損	390.44	應用軟體
03888.HK	金山軟體	25.7	8.21%	13.97%	6.64%	64.572	344.17	應用軟體
02382.HK	舜宇光學科技	41.1	7.73%	-24.86%	-41.99%	37.16	450.77	電子零件
00772.HK	閱文集團	26.85	6.55%	2.09%	-7.57%	30.933	274.78	出版
00780.HK	同程旅行	22.1	6.25%	12.07%	53.05%	29.232	501.65	旅遊及觀光
09868.HK	小鵬汽車-W	30.75	6.22%	-25.45%	-45.77%	虧損	581.04	汽車
01810.HK	小米集團-W	16.5	6.18%	10.59%	5.77%	21.345	4116.88	電訊設備
09961.HK	攜程集團-S	389.6	4.00%	12.28%	40.35%	23.001	2517.40	旅遊及觀光
09988.HK	阿裏巴巴-SW	71.65	2.28%	-4.28%	-5.22%	13.231	13949.54	電子商貿
03690.HK	美團-W	102.1	1.69%	9.31%	24.66%	41.639	6365.79	電子商貿
02015.HK	理想汽車-W	118	1.64%	-19.73%	-19.78%	18.198	2503.98	汽車

數據來源：Wind

2.美股軍工行業

行業動態：以色列國防軍當地時間4月11日表示，以軍戰鬥機當天襲擊了黎巴嫩真主党武裝在邁斯賈巴爾、亞林和希亞姆地區的三座軍事建築，以及真主党位於馬爾瓦辛地區的一個軍事哨所。此外，以軍還持續炮擊了阿布沙什地區。目前，黎巴嫩真主党方面對此暫無回應。

個股動態：

1. 通用電氣航空航太(GE AEROSPACE)（GE.N）公佈分紅公告，每股派現0.28USD，股息發放日2024-04-25除淨日2024-04-12，截止過戶日期2024-04-15起。

2. 雷神技術（RTX.N）雷神科技子公司普惠公司繼續在2024年撥款法案最終確定的道路上，獲得各方對於F135專案的積極支持。F135發動機專案支持著全美41個州的近55,000個就業崗位和260多個國內供應商。

3.消費行業

國家統計局公佈3月份消費者價格數據：受節後消費需求季節性回落、市場供應總體充足等因素影響，全國CPI環比季節性下降，同比漲幅有所回落。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，保持溫和上漲。

①　從環比看，CPI下降1.0%，主要是食品和出行服務價格季節性回落影響。

②　從同比看，CPI上漲0.1%，低於預期的0.3%，漲幅比上月回落0.6個百分點。同比漲幅回落，亦是受食品和出行服務價格回落影響。

當今中國產能過剩，內卷加劇，股市樓市無財富效應，居民存款與貸款增速之差依然為正值，在這樣的宏觀背景下，居民自然會採用存款這種謹慎的方式以應對未來的不確定性。整體的消費復蘇道阻且長，我們以謹慎的態度觀察消費行業數據的變化。而以美國為主的海外消費市場保持強持增長，在選股時宜傾向於投資大部分收入來自於海外的公司，或直接投資國外消費公司。

▍擬上市公司

2024年4月份以來，港股市場一共有11個公司新遞表，本周新遞表了5個公司。

本周港股新遞表公司

序號	公司名稱	細分領域	交表/過聆訊日期	保薦人	狀態
1	瑞昌國際	石油煉製	4月12日	第一上海	新遞表
2	縱目科技	自動駕駛	4月9日	華泰國際、法巴銀行	新遞表
3	經發物業	物業管理	4月9日	光銀國際	新遞表
4	地平線	乘用車高級輔助駕駛	4月8日	高盛、大摩、中信建投	新遞表
5	毛戈平化妝品	中國高端美妝	4月8日	中金	新遞表
6	國富氫能	氫能裝備一體化解決方案	4月5日	海通國際、中信	新遞表
7	明基醫院	民營醫院	4月3日	中金、花旗	新遞表
8	眾淼創新	保險代理	4月3日	中信	新遞表
9	夢金園黃金	珠寶首飾	4月3日	中信	新遞表
10	拉拉科技	貨拉拉	4月2日	高盛、小摩、美銀	新遞表
11	傲基科技	家居	4月2日	華泰國際	新遞表

數據來源：披露易

▍二級市場交易數據

▍指數/行業/個股估值

恒生行業指數的表現及估值

名稱	周漲跌幅	年初至今	市盈率(TTM)	市淨率(LF)
原材料業	6.54%	34.70%	16.18	1.59
公用事業	3.52%	2.20%	11.59	0.90
工業	1.89%	-1.35%	11.55	0.84
能源業	1.79%	29.82%	7.62	0.95
電訊業	1.51%	5.52%	10.78	0.88
非必需性消費	1.46%	-0.77%	24.18	2.12
資訊科技業	0.82%	1.25%	20.90	2.00
醫療保健業	0.41%	-24.85%	35.44	1.63
金融業	-1.08%	-5.12%	5.00	0.45
必需性消費	-1.76%	-7.24%	19.88	2.34
地產建築業	-2.21%	-16.45%	19.62	0.34
綜合企業	-2.96%	-9.82%	3.37	0.24

數據來源：Wind

恒生指數成分股的表現及估值

代碼	名稱	現價（港元）	周漲跌幅	年初至今漲跌幅	市淨率(LF)	市盈率（TTM）	Wind四級行業
0001.HK	長和	37.25	-2.61%	-10.99%	6.07	0.26	綜合類行業
0002.HK	中電控股	61.5	-0.24%	-2.77%	23.35	1.52	電力
0003.HK	香港中華煤氣	5.93	1.02%	-0.84%	18.23	1.85	燃氣
0005.HK	匯豐控股	63.8	1.67%	5.50%	6.88	0.83	多元化銀行
0006.HK	電能實業	44.55	-1.44%	-1.55%	15.82	1.07	電力
0011.HK	恒生銀行	98.5	9.20%	12.12%	10.99	1.12	多元化銀行
0012.HK	恒基地產	23.5	3.30%	-2.29%	12.29	0.35	多樣化房地產活動
0016.HK	新鴻基地產	73.05	-1.75%	-12.44%	8.85	0.35	多樣化房地產活動
0017.HK	新世界發展	8.11	-4.59%	-31.60%	20.90	0.11	多樣化房地產活動
0027.HK	銀河娛樂	39.8	-1.97%	-8.35%	25.49	2.46	賭場與賭博
0066.HK	港鐵公司	25	-0.99%	-17.49%	19.97	0.87	鐵路運輸
0101.HK	恒隆地產	8.1	1.00%	-25.55%	9.18	0.28	多樣化房地產活動
0175.HK	吉利汽車	9.46	0.64%	10.13%	16.70	1.12	汽車製造
0241.HK	阿裏健康	2.75	-1.79%	-35.14%	72.63	2.52	互聯網零售
0267.HK	中信股份	7	-3.18%	-10.26%	3.20	0.26	綜合類行業
0288.HK	萬洲國際	5.52	7.18%	9.52%	14.41	0.92	食品加工與肉類
0291.HK	華潤啤酒	33.35	-6.32%	-2.49%	19.03	3.24	啤酒
0316.HK	東方海外國際	100.4	4.47%	-7.89%	6.20	0.76	海運
0322.HK	康師傅控股	8.62	0.94%	-9.45%	14.12	3.17	食品加工與肉類
0386.HK	中國石油化工股份	4.57	0.88%	11.74%	8.65	0.63	綜合性石油天然氣
0388.HK	香港交易所	228.2	0.80%	-13.50%	24.39	5.63	特殊金融服務
0669.HK	創科實業	110.8	6.03%	19.08%	26.64	4.53	家用電器
0688.HK	中國海外發展	11.6	-3.33%	-15.70%	4.49	0.31	房地產開發
0700.HK	騰訊控股	309.6	-0.13%	5.45%	23.00	3.28	互聯網軟體與服務
0762.HK	中國聯通	5.82	4.11%	18.78%	8.62	0.46	綜合電信服務
0823.HK	領展房產基金	32.2	-5.15%	-26.57%	5.32	0.45	零售業房地產投資信託
0836.HK	華潤電力	19.32	7.21%	23.53%	8.45	1.09	獨立電力生產商與能源貿易商
0857.HK	中國石油股份	7.32	2.81%	41.86%	7.53	0.84	綜合性石油天然氣
0868.HK	信義玻璃	8.51	-1.39%	-2.85%	6.70	1.01	機動車零配件與設備
0881.HK	中升控股	13.7	0.44%	-26.66%	5.90	0.65	汽車零售
0883.HK	中國海洋石油	19.1	-1.04%	46.92%	6.65	1.24	石油天然氣勘探與生產
0939.HK	建設銀行	4.8	-0.21%	3.23%	3.32	0.37	多元化銀行
0941.HK	中國移動	67.9	1.12%	4.78%	9.99	0.98	綜合電信服務
0960.HK	龍湖集團	9.41	-7.02%	-24.72%	4.49	0.38	房地產開發
0968.HK	信義光能	6.07	-5.45%	33.11%	12.92	1.69	半導體設備
0981.HK	中芯國際	14.18	-4.96%	-28.60%	15.99	0.72	半導體產品
0992.HK	聯想集團	8.34	-3.70%	-23.63%	8.20	2.36	電腦硬體
1038.HK	長江基建集團	44.5	-3.37%	3.01%	13.97	0.91	電力
1044.HK	恒安國際	24.2	0.62%	-16.70%	9.10	1.25	個人用品
1088.HK	中國神華	32.3	3.03%	20.75%	9.00	1.41	煤炭與消費用燃料
1093.HK	石藥集團	5.94	-3.41%	-18.18%	10.91	1.93	西藥
1099.HK	國藥控股	19.44	-2.80%	-4.94%	6.07	0.74	保健護理產品經銷商
1109.HK	華潤置地	23.5	-3.09%	-16.07%	4.84	0.57	房地產開發
1113.HK	長實集團	31.85	-1.55%	-18.75%	6.52	0.29	房地產開發
1177.HK	中國生物制藥	2.73	-3.19%	-21.33%	19.95	1.53	西藥
1209.HK	華潤萬象生活	26.3	0.77%	-5.57%	18.57	3.41	房地產經營公司
1211.HK	比亞迪股份	210.2	6.22%	-1.96%	18.48	3.99	汽車製造
1299.HK	友邦保險	48.6	-9.41%	-28.58%	18.57	1.70	人壽與健康保險
1378.HK	中國宏橋	10.24	9.28%	60.25%	7.67	0.95	鋁
1398.HK	工商銀行	3.99	0.50%	4.45%	3.69	0.38	多元化銀行
1810.HK	小米集團-W	16.5	6.18%	5.77%	21.35	2.27	通信設備
1876.HK	百威亞太	10.34	-7.84%	-29.28%	20.56	1.62	啤酒
1928.HK	金沙中國有限公司	21.95	-3.30%	-3.94%	32.85	-5682.50	賭場與賭博
1929.HK	周大福	11.36	-3.24%	-2.24%	21.07	4.33	專賣店
1997.HK	九龍倉置業	24	-3.42%	-6.86%	15.29	0.38	房地產經營公司
2015.HK	理想汽車-W	118	1.64%	-19.78%	19.39	3.77	汽車製造
2020.HK	安踏體育	85.15	-4.11%	12.41%	21.35	4.25	鞋類
2269.HK	藥明生物	13.9	4.04%	-53.04%	15.78	1.33	生物科技
2313.HK	申洲國際	71.45	-1.85%	-11.13%	21.36	2.96	服裝、服飾與奢侈品
2318.HK	中國平安	30.65	-6.84%	-13.30%	5.90	0.56	多元化保險
2319.HK	蒙牛乳業	16.1	-4.62%	-23.33%	11.94	1.30	食品加工與肉類
2331.HK	李寧	19	-8.43%	-9.09%	13.96	1.82	服裝、服飾與奢侈品
2359.HK	藥明康德	35.1	-0.14%	-55.82%	8.73	1.69	生命科學工具和服務
2382.HK	舜宇光學科技	41.1	7.73%	-41.99%	37.16	1.82	電子元件
2388.HK	中銀香港	22.75	1.34%	7.31%	7.35	0.75	多元化銀行
2628.HK	中國人壽	8.88	-4.62%	-12.25%	4.93	0.48	人壽與健康保險
2688.HK	新奧能源	66.5	10.37%	15.65%	10.00	1.60	燃氣
2899.HK	紫金礦業	17.84	6.32%	40.25%	20.15	3.96	黃金
3690.HK	美團-W	102.1	1.69%	24.66%	41.63	3.79	互聯網零售
3692.HK	翰森制藥	16.06	1.26%	1.90%	26.35	3.35	西藥
3968.HK	招商銀行	31.6	2.27%	16.18%	5.08	0.78	多元化銀行
3988.HK	中國銀行	3.27	0.93%	9.73%	4.03	0.39	多元化銀行
6098.HK	碧桂園服務	4.56	-3.59%	-32.44%	47.26	0.38	房地產經營公司
6618.HK	京東健康	24.45	-3.36%	-37.47%	32.99	1.43	互聯網零售
6690.HK	海爾智家	25.25	-1.56%	14.51%	13.01	2.09	家用電器
6862.HK	海底撈	17.34	0.81%	19.26%	19.47	7.60	餐館
9618.HK	京東集團-SW	102.4	-0.49%	-6.42%	12.21	1.27	互聯網零售
9633.HK	農夫山泉	43.7	-1.91%	-3.21%	36.87	15.59	軟飲料
9888.HK	百度集團-SW	97.55	-7.18%	-15.98%	12.21	1.02	互聯網軟體與服務
9961.HK	攜程集團-S	389.6	4.00%	40.35%	24.33	1.98	互聯網零售
9988.HK	阿裏巴巴-SW	71.65	2.28%	-5.22%	17.62	1.30	互聯網零售
9999.HK	網易-S	151.1	0.87%	8.54%	15.01	3.55	互聯網軟體與服務

數據來源：Wind

作者：艾德證券期貨研究部

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