美股晨報丨降息預期下調對美國銀行業績造成影響，NII前景成為決定性因素

大市綜述

上周四，美股三大指數低開高走，尾盤震盪走高。FAANMG多數收跌，僅有亞馬遜(AMZN.US)收漲0.31%、穀歌A(GOOGL.US)收漲0.04%。

近期，美聯儲主席鮑威爾表示，最新的美國通脹數據符合美聯儲希望看到的情況，以此證明美聯儲今年降息的基線前景不變。但經濟的強勁也意味著並不需要急於降息，還需要看到更多通脹方面的進展，然後再作出行動。具體而言，美國2月個人消費支出PCE物價指數環比上漲0.3%，同比上升2.5%；核心PCE物價指數同比增長2.8%，是2021年3月以來的最小增幅。這意味著物價漲勢溫和，住房和能源以外的服務成本大幅放緩，美聯儲6月仍有可能降息。同時，2月消費者支出躍升至0.8%，這是自2023年1月以來的最大漲幅，凸顯出美國經濟的韌性。

板塊上，降息預期的下調或對美國銀行業財報業績造成影響。摩根士丹利表示，降息次數減少對大多數大型銀行NII前景有利，對部分中型銀行不利。這主要源於大型銀行的資產收益率更高，存款定價壓力僅略有增加，而中型銀行在美聯儲2022年和2023年的加息週期中面臨著更高的融資成本和存款定價壓力。只要銀行從借款人手中獲得更高的利率，同時保持相對降低的存款利率，那麼更高的長期利率通常對銀行來說是件好事（取決於銀行的規模）。然而，在NII之外，更高的利率可能導致貸款損失增加，因為消費者和企業都在努力跟上更高的借貸成本。摩根士丹利對美國銀行、道富銀行和富國銀行的NII前景（銀行從資產中獲得的利息減去他們償還的債務）的潛在增長最為樂觀。而矽谷國家銀行、Cadence Bancorp和五三銀行的下行風險最大。

趨勢點評

3月28日，納斯達克綜合指數1小時K線圖顯示，指數自BOLL布林線下軌反彈上行後於中軌上方小幅震盪。從技術指標來看，BOLL布林線軌道趨平；賣出成交量放大；MACD金叉，紅柱無量；KDJ金叉，然三線聚攏。指數當前小幅震盪位置接近前期震盪區間上沿，即16444.83點位。料想指數短期內仍將維持當前小幅震盪區間，BOLL布林線中軌上16375.53點位成為關鍵點位。

圖表 1 納斯達克綜合指數1小時K線圖

數據來源：Wind資訊

公司財報

無。

公司簡訊精選

1) 美國企業融資市場：據英國金融時報報導，目前美國企業正急於在美國大選前滿足融資需求，以趕在總統競選最後階段可能出現的市場波動之前上市。LSEG的數據顯示，企業借款人今年發行了價值6060億美元的美元債券，比2023年同期增長了五分之二，是至少自1990年以來的最高水準。銀行家和投資者表示，企業借貸的動機是受到多年來最低息差的激勵。息差指的是美國企業債券與同等政府債券之間的息差。但他們補充稱，大選勢均力敵的前景已促使企業提前推出計畫，而不是冒險在今年晚些時候進入可能更昂貴的市場。

2) 全球晶片市場：研調機構Omdia報告指出，英特爾去年擠下三星，成為全球晶片銷售額霸主，英偉達急速竄升至第二，三星落居第三。高通去年營收減少15.8%、降至309.13億美元，但排名進步一名至第四。博通以年營收284.27億美元（年增5.5%），排名維持第五。SK海力士營收銳減30.6%至236.8億美元，排名下滑兩名至第六。

3) 蔚來汽車(NIO.US)：為回應“消費品以舊換新行動”，蔚來推出最高10億元油車置換補貼，適用於蔚來2024款車型。4月1日起，油車用戶置換蔚來新車，將獲得額外10,000元的選裝基金補貼；綜合其他禮遇後，總計可獲得最高15,000元的選裝基金、價值6,498元的NIOPhone抵用券一張、價值約3,600元的換電券(36張)以及價值4,560元的全域領航輔助(NOP+)一年使用權。

4) 美聯儲降息預期：據CME“美聯儲觀察”：美聯儲5月維持利率不變的概率為96.3%，累計降息25個基點的概率為3.7%。美聯儲到6月維持利率不變的概率為34.2%，累計降息25個基點的概率為63.4%，累計降息50個基點的概率為2.4%。

重大事件及經濟數據公佈

1. 今晚21:45擬公佈美國3月Markit製造業PMI。

2. 今晚22:00擬公佈美國3月ISM製造業PMI。

作者：艾德金融

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