2026-09-28
國際油價近期維持高位震盪，多空力量交織，市場缺乏明確方向。
地緣層面，美伊圍繞霍爾木茲海峽的博弈仍在持續。伊朗提出七日重開方案，但美國以條件不充分為由予以拒絕，雙方在核心議題上的分歧依然顯著，短期內達成協議難度較大，供應風險繼續為油價提供支撐。然而，特朗普表示本周可能繼續接觸，外交管道並未完全關閉，令市場對局勢緩和保留一定期待。
這種“供應風險”與“外交預期”的反復拉鋸，使油價缺乏單邊突破動力。一方面，海峽通航量低迷，油輪遇襲事件時有發生，供應中斷的尾部風險限制油價下行空間；另一方面，一旦談判取得進展，地緣溢價可能快速回吐，壓制油價上行彈性。庫存方面，美國商業原油庫存偏低、成品油庫存偏緊，為油價提供底部支撐。
短期來看，油價大概率維持高位寬幅震盪。方向取決於美伊接觸能否取得實質突破，以及霍爾木茲海峽通航恢復的實際節奏。若談判破裂或衝突升級，油價可能再度沖高；若外交緩和，溢價將逐步回吐。
作者：艾德金融研究
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