2026-10-19
摘要：
全球市場一覽：全球股票市場周跌1.6%，發達市場（-1.1%）表現優於新興市場（-5.2%）。美元指數周跌0.4%。黃金周跌0.7%，白銀周跌6.4%，WTI原油結算價周漲9.4%。
美股市場表現與風格：標普500周跌2.0%（年初至今漲11.9%），納斯達克指數周跌4.5%（年初至今漲12.5%），美國科技七巨頭指數周跌2.9%（年初至今漲10.4%），小盤股代表羅素2000周跌3.1%（年初至今漲9.7%）。納斯達克中國金龍指數周跌1.0%（年初至今跌24.4%）。風格方面，大盤股整體表現優於小盤股，價值風格明顯優於成長風格。大盤價值（羅素1000價值+0.9%）>小盤價值（羅素2000價值-1.0%）>小盤成長（羅素2000成長-5.0%）>大盤成長（羅素1000成長-5.1%）。
港股上周低位震盪，但走勢承壓。恒生指數雖然微跌，但恒生科技指數跌幅明顯，超過2%。美國通脹數據繼續走高，導致市場進一步預期加息，外網科技股表現疲軟，對港股科技板塊形成明顯的壓制。與此同時，南向資金本周整體呈現淨流出態勢。10月15日單日淨賣出約50.80億港元，為近兩周以來單日流出新高，其中深港股通淨流出約44.15億港元。這一轉變與前期南向資金持續逆勢加倉的姿態形成對比，也一定程度上反映出資金對於目前港股的謹慎態勢。後市來看，指數雖然沒走出大的方向，但是結構壓力依然，包括外部利率高壓，內部結構性調整，盈利修復難以承接。
美國宏觀數據：本週美國通脹數據超出市場預期，9月CPI及PPI同比分別增長3.7%及6.3%，均高於市場預期，主要受到能源價格上漲推動，反映通脹壓力持續升溫。就業方面，最新初請失業金人數錄得19.9萬人，低於市場預期，顯示勞動力市場仍具韌性。儘管通脹壓力加劇，但美聯儲官員近期表態相對審慎，市場仍預計10月將暫停加息，CME FedWatch顯示10月加息概率降至15.5%，市場焦點逐步轉向12月議息會議及後續通脹走勢。
資金方面，上周港股大市成交額0.94萬億港元，市場交投活躍度相對較低。南向資金轉變為淨流出狀態，滬市港股通與深市港股通合計淨買出56.52億元人民幣。上周港股回購金額較前期有所下降，公司合計回購金額約14.99億港元。
新股方面，截至2026年10月18日，上周港股市場新遞表公司有3個，已通過聆訊但還沒招股的公司有9個，上周新上市新股有1個，傳音控股(02636.HK)首日下跌5.72%。目前，港股市場正在招股的公司有1個，瘦西湖文旅(06157.HK)。
一、港股市場
1.1市場研究
港股上周低位震盪，但走勢承壓。恒生指數雖然微跌，但恒生科技指數跌幅明顯，超過2%。美國通脹數據繼續走高，導致市場進一步預期加息，外網科技股表現疲軟，對港股科技板塊形成明顯的壓制。與此同時，南向資金本周整體呈現淨流出態勢。10月15日單日淨賣出約50.80億港元，為近兩周以來單日流出新高，其中深港股通淨流出約44.15億港元。這一轉變與前期南向資金持續逆勢加倉的姿態形成對比，也一定程度上反映出資金對於目前港股的謹慎態勢。後市來看，指數雖然沒走出大的方向，但是結構壓力依然，包括外部利率高壓，內部結構性調整，盈利修復難以承接。
1.2資金研究
上周港股大市成交額0.94萬億港元，高於4周的移動平均值0.81萬億港元，但低於52周的移動平均值1.21萬億港元，市場交投活躍度相對較低。南向資金轉變為淨流出狀態，截至10月16日，南向資金當周合計（滬市港股通+深市港股通）淨買出56.52億元人民幣。
上周港股回購金額較前期有所下降，騰訊控股等持續回購。截至10月16日，上周回購公司有133間，合計回購金額約14.99億港元，其中，騰訊控股（0700.HK）回購40,119.31萬港元，小米集團-W（01810.HK）回購11,200.74萬港元，極兔速遞-W（01519.HK）回購10,263.24萬港元。
1.3期權研究
期權：現貨市場雖然沒有新低，但是期權市場展現出較強的守勢，看跌期權巨大的持倉量和極高的IV溢價，是機構投資者在現貨端買入股票或ETF後，在期權端進行大量對沖的典型表現。
1.4新股研究
新股方面，截至2026年10月18日，上周港股市場新遞表公司有3個，已通過聆訊但還沒招股的公司有9個，上周新上市新股有1個，傳音控股(02636.HK)首日下跌5.72%。目前，港股市場正在招股的公司有1個，瘦西湖文旅(06157.HK)，10 月14 日-10 月 20日招股，公司拟全球发售约 4476 万股股份，预期将于 10 月 23日上市。
二、美股市場
2.1經濟數據
9月通脹數據超出預期：美國9月CPI同比增長3.7%，高於市場預期的3.6%及前值3.4%；環比增長0.6%，符合市場預期。當月汽油價格環比上漲9.1%，貢獻超過整體CPI月度漲幅的一半，而核心CPI同比亦由2.4%升至2.6%。
美國9月PPI同比增長6.3%，明顯高於市場預期的5.3%及修訂後前值5.6%；環比增長1.3%，大幅超出0.6%的預期，創2022年3月以來最大單月升幅。其中最終需求能源價格環比上漲10.8%，運輸及倉儲服務價格亦上漲3.4%。
初請失業金數據低於預期：截至10月10日當週，美國初請失業金人數錄得19.9萬人，略高於修訂後前值19.8萬人，但低於市場預期的20.0萬人。同期續請失業金人數降至約171萬人，反映企業裁員規模仍相對有限。整體而言，美國勞動力市場尚未出現明顯惡化，為經濟活動提供一定支撐，亦使美聯儲在應對通脹時保有一定政策空間。
10月加息概率降至15.5%：市場承認美國通脹正在重新加速，但認為美聯儲更可能在10月暫停加息、觀察後續數據，再考慮12月是否繼續加息。10月14日，舊金山聯儲主席戴利表示，後續可能仍需加息，但並不急於在10月會議採取行動。10月16日，美聯儲主席Kevin Warsh在公開講話中也沒有釋放明確的10月加息信號，市場由此削減了短期加息押注。
2.2全球市場一覽
全球股票市場周跌1.6%，發達市場（-1.1%）表現優於新興市場（-5.2%）。美元指數周跌0.4%。黃金周跌0.7%，白銀周跌6.4%，WTI原油結算價周漲9.4%。
2.3美股市場表現與風格
標普500周跌2.0%（年初至今漲11.9%），納斯達克綜合指數周跌4.5%（年初至今漲12.5%），美國科技七巨頭指數周跌2.9%（年初至今漲10.4%），小盤股代表羅素2000指數周跌3.1%（年初至今漲9.7%）。納斯達克中國金龍指數周跌1.0%（年初至今跌24.4%）。
風格方面，大盤股整體表現優於小盤股，價值風格明顯優於成長風格。大盤價值（羅素1000價值+0.9%）>小盤價值（羅素2000價值-1.0%）>小盤成長（羅素2000成長-5.0%）>大盤成長（羅素1000成長-5.1%）。
三、重點經濟數據
四、熱聞速遞
1)IDC初步數據顯示當季出貨量降至2.553億部，同比萎縮22.0%，創有紀錄以來季度同比最大降幅。存儲晶片成本較去年上漲約350%，前五大品牌出貨量同比全部下滑。IDC預計市場增長將持續受限至2027年，復蘇至少要推遲到2028年。
2)國際諮詢機構弗若斯特沙利文發佈《2026年全球人形機器人市場研究報告》顯示，今年上半年全球人形機器人銷量達到3.6萬臺，超過2025年全年的3.5萬臺；市場收入達到5.4億美元。按照收入計算，今年上半年全球人形機器人市場前五名全部由中國企業包攬。
3)澳新數據中心IPO連環折戟。英偉達與黑石支持的澳大利亞數據中心運營商Firmus撤回原將成為澳洲史上第二大IPO的上市計畫，其尋求的估值達440億澳元，為三個月前融資估值的兩倍，且上市後計畫舉借最高300億美元債務。
4)紐約聯儲10月商業領袖調查顯示，當地服務業經營活動明顯下降，企業銷售價格的上漲速度卻升至2022年以來最快。
5)日本央行行長植田和男週五重申，基礎通脹存在超過央行2%目標的風險，並強調將價格壓力錨定在該目標附近的重要性。植田和男表示，中東緊張局勢、人工智慧相關需求以及匯率波動等因素，可能影響日本經濟和物價。
6)國際貨幣基金組織(IMF)預計日本央行將再加息一次，使政策利率向中性利率靠近，同時強調，面對全球不確定性升高，後續行動需要保持靈活。
7)IEA加速釋放1億桶原油儲備，並承諾優先釋放"2000萬桶柴油"：成員國已釋放3.3億桶，剩餘1億桶系補足3月承諾缺口，美歐在是否追加釋放上存在分歧。
作者：艾德金融研究
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