2026-08-03
摘要：
全球市場一覽：全球股票市場周漲1.4%，發達市場（+1.2%）弱於新興市場（+2.3%）。美元指數周跌1.7%，黃金周跌0.8%，白銀周跌1.9%，原油周跌2.8%。
美股市場表現與風格：受美伊衝突持續，油價飆漲推升通脹預期，同時，十年美債收益率周內急升，收於4.69%以上，嚴重壓制成長股估值。標普500周漲1.1%（年初至今漲9.4%），納斯達克指數周漲1.6%（年初至今漲9.2%），美國科技七巨頭指數周漲4.1%（年初至今漲4.0%），小盤股代表羅素2000周漲0.1%（年初至今漲18.1%）。納斯達克中國金龍指數周漲8.1%（年初至今跌12.4%）。風格方面，本周大盤股表現領先小盤股，價值風格整體優於成長風格。大盤價值（羅素1000價值+1.4%）>大盤成長（羅素1000成長+0.6%）>小盤成長（羅素2000成長+0.2%）>小盤價值（羅素2000價值-0.1%）。
上周港股延續反彈勢頭，錄得連續第五周上漲，市場情緒持續修復。美聯儲如期按兵不動，進一步緩和流動性擔憂，為股指重心上移提供支撐。盤面上，週五以AI為核心的科技股集體大幅反彈，成為帶動指數上攻的關鍵力量，賺錢效應回歸提振了增量資金參與意願。指數結構持續改善，短期均線系統逐步修復，市場韌性增強。綜合而言，在外部政策環境偏暖、內部主線清晰的背景下，短期走勢可偏樂觀看待，但上行空間仍受量能及基本面復蘇節奏的制約。
美國宏觀數據：本週美聯儲以9票贊成、3票反對，將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%—3.75%，三名反對者主張加息25個基點。主席沃什表示，近期通脹數據雖有所改善，但不足以改變整體判斷，加上市場利率上升已收緊金融條件，因此決定暫時觀察，整體立場偏鷹，短期降息可能性較低。美國第二季度實際GDP由前值2.1%放緩至1.5%，反映經濟增長降溫；6月PCE同比由3.4%降至3.3%，顯示通脹壓力持續緩解。勞動力市場則保持韌性，尚未出現明顯惡化跡象。
資金方面，上周港股大市成交額1.41萬億港元，市場交投活躍度相對較低。南向資金轉變為淨流出狀態，滬市港股通與深市港股通合計淨賣出161.20億元人民幣。上周港股回購金額繼續下降，公司合計回購金額3.72億港元。
新股方面，截至2026年7月31日，上周港股市場新遞表公司有13個，已通過聆訊但還沒招股的公司有4個。上周新上市新股1個，正在招股的公司有1個。
一、港股市場
1.1市場研究
上周港股延續反彈勢頭，錄得連續第五周上漲，市場情緒持續修復。美聯儲如期按兵不動，進一步緩和流動性擔憂，為股指重心上移提供支撐。盤面上，週五以AI為核心的科技股集體大幅反彈，成為帶動指數上攻的關鍵力量，賺錢效應回歸提振了增量資金參與意願。指數結構持續改善，短期均線系統逐步修復，市場韌性增強。綜合而言，在外部政策環境偏暖、內部主線清晰的背景下，短期走勢可偏樂觀看待，但上行空間仍受量能及基本面復蘇節奏的制約。
1.2資金研究
上周港股大市成交額1.41萬億港元，低於4周的移動平均值1.52萬億港元，但高於52周的移動平均值1.29萬億港元，市場交投活躍度相對較低。南向資金轉變為淨流出狀態，截至7月31日，南向資金當周合計（滬市港股通+深市港股通）淨賣出161.20億元人民幣。
上周港股回購金額繼續下降，騰訊控股、滙豐控股等部分藍籌暫停回購。截至7月31日，上周回購公司有49間，合計回購金額約3.72億港元，其中，小米集團-W（01810.HK）回購4,999.91萬港元，中國旺旺（00151.HK）回購4,674.99萬港元，林清軒（02657.HK）回購萬港元。
1.3期權研究
當前市場波動劇烈，為期權交易提供了豐富的短線博弈機會。但需警惕，一旦隱含波幅收窄，期權時間價值將快速衰減，權利金面臨迅速“縮水”風險。
1.4新股研究
新股方面，截至2026年7月31日，上周港股市場新遞表公司有13個，已通過聆訊但還沒招股的公司有4個。上周新上市新股1個，正在招股的公司有1個。
二、美股市場
2.1經濟數據
本週美聯儲以9票贊成、3票反對，將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%—3.75%，沒有降息。值得注意的是，三名反對者主張加息25個基點，顯示委員會內部的分歧主要集中在「維持還是進一步收緊」。主席沃什表示，近期單月通脹數據有所改善，但不足以改變整體判斷；同時市場利率上升已經收緊金融條件，因此美聯儲選擇暫時觀察。整體屬於一次偏鷹派的維持利率不變，意味著短期降息可能性較低，後續政策將繼續取決於通脹和就業趨勢。
美國第二季度實際GDP前值為2.1%，市場預期2.1%，公佈值為1.5%。GDP增速較上一季度明顯放緩，反映美國經濟擴張速度有所降溫。
美國第二季度核心PCE前值為4.4%，市場預期3.5%，公佈值為3.4%。核心通脹較上一季度有所回落，說明通脹壓力得到緩解，但仍高於美聯儲2%的長期目標。美國6月PCE物價指數同比前值為3.40%，公佈值為3.30%。整體PCE同比繼續下降，表明美國通脹整體仍處於回落趨勢，對市場風險偏好形成一定支撐。
美國截至7月25日當週初請失業金人數升至19.7萬，較前一週向上修訂後的18.8萬增加0.9萬，「低招聘、不裁員」的穩健格局仍在延續，未見勞動力市場明顯惡化跡象，說明美國勞動力市場展現出超預期的韌性。
2.2全球市場一覽
全球股票市場周漲1.4%，發達市場（+1.2%）弱於新興市場（+2.3%）。美元指數周跌1.7%，黃金周跌0.8%，白銀周跌1.9%，原油周跌2.8%。
2.3美股市場表現與風格
標普500周漲1.1%（年初至今漲9.4%），納斯達克指數周漲1.6%（年初至今漲9.2%），美國科技七巨頭指數周漲4.1%（年初至今漲4.0%），小盤股代表羅素2000周漲0.1%（年初至今漲18.1%）。納斯達克中國金龍指數周漲8.1%（年初至今跌12.4%）。
風格方面，本周大盤股表現領先小盤股，價值風格整體優於成長風格。大盤價值（羅素1000價值+1.4%）>大盤成長（羅素1000成長+0.6%）>小盤成長（羅素2000成長+0.2%）>小盤價值（羅素2000價值-0.1%）。
三、重點經濟數據
四、熱聞速遞
1)工信部印發《工業綠色低碳發展“十五五”規劃》，推進鋼鐵、有色、建材、石化化工等重點行業用能結構轉型、低碳工藝改造。到2030年，規模以上工業單位增加值能耗下降10%以上、二氧化碳排放下降17%以上。
2)市場監管總局開展光伏行業價格合規指導，要求全面開展自查自糾，抵制惡性低價競爭，維護市場價格秩序。對行業反映強烈、嚴重擾亂市場秩序、提醒約談仍不整改的經營主體，市場監管總局將依法嚴肅處置。
3)中指研究院數據顯示，1-7月，百家房企銷售額為18042.1億元，同比降幅較1—6月收窄0.6個百分點，已連續5個月呈收窄態勢。7月，30個重點城市新建商品住宅銷售面積同比小幅增長，一線城市增幅較為明顯，二線代表城市同比微降。
4)歐元區7月CPI同比上漲2.9%，升幅高於6月的2.8%。能源價格同比漲幅從8.5%擴大至10%，是此輪通脹反彈的主要推手。7月歐元區核心CPI同比上漲2.5%，略高於6月的2.4%。交易員目前定價歐洲央行9月加息的概率超過80%。
5)日本央行維持利率1%不變，但內部現罕見裂痕——委員高田創獨排眾議，力主繼續加息。央行上調經濟增長預測，將風險評估從"偏向下行"調整為"基本平衡"，並罕見點名日元貶值加劇通脹壓力。市場押注最快10月再度加息，植田和男發佈會措辭將成關鍵風向標。
6)美聯儲哈馬克、卡什卡利分別發表聲明，解釋為何在7月會議上支持加息25個基點。兩人均認為，應立即加息以防止通脹壓力進一步固化，並警告行動越晚代價將越大。另一位支持加息的官員洛根則表示，她因擔憂通脹無法回落至2%目標而反對維持利率不變。
7)美聯儲重大變革？報導：沃什考慮減少議息會議頻率，打破40年慣例。據媒體報導，沃什提出考慮削減每年定期議息會議次數，打破1981年以來慣例；具體安排或將在9月中旬下次議息會議前敲定。
作者：艾德金融研究
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