2026-07-20
摘要：
全球市場一覽：全球股票市場周跌1.6%，發達市場（-1.2%）優於新興市場（-4.1%）。美元指數周跌0.2%，黃金周跌2.2%，白銀周跌6.6%，原油周漲15.5%。
美股市場表現與風格：標普500周跌1.6%（年初至今漲8.9%），納斯達克指數周跌2.9%（年初至今漲9.8%），美國科技七巨頭指數周跌0.5%（年初至今漲3.9%），小盤股代表羅素2000周跌0.5%（年初至今漲19.4%）。納斯達克中國金龍指數周漲2.6%（年初至今跌16.6%）。風格方面，本周小盤股表現領先大盤股，價值顯著優於成長。小盤價值（羅素2000價值+1.1%）>大盤價值（羅素1000價值+0.4%）>小盤成長（羅素2000成長-2.1%）>大盤成長（羅素1000成長-3.6%）。
港股市場上周走勢分化，恒生指數周漲1.60%，國企指數周漲1.21%，迎來連續第三周反彈，而恒生科技指數周跌2.09%。板塊上看，必需消費、地產建築、能源、公用事業、金融等行業維持反彈，而半導體、硬體設備、互聯網科技等行業受海外市場影響回落。最近四周，費城半導體指數有三周下跌，累計下跌18.6%，上周費城半導體指數下跌9.97%。亞太其他市場，韓國綜指連續第四周下跌，合計下跌24.65%，上周下跌8.77%；日經225指數最近四周有三周下跌，合計下跌9.98%，上周下跌6.44%。
美國宏觀數據：美國6月通脹及就業數據整體好於市場預期。6月CPI同比上漲3.5%，較前值4.2%明顯回落，低於市場預期的3.8%，核心CPI同比亦放緩至2.6%，能源價格下跌是主要推動因素；同期PPI同比增長5.5%，低於市場預期的6.2%，環比下降0.3%，顯示伊朗局勢相關衝突對通脹的影響目前仍相對可控。就業方面，截至7月11日當週，美國首次申領失業救濟金人數降至20.8萬人，低於預期的21.8萬人，反映勞動力市場仍具韌性。數據公布後，市場對美聯儲9月加息的預期降溫。
資金方面，上周港股大市成交額1.60萬億港元，市場交投活躍度相對較高。南向資金維持淨流入狀態，滬市港股通與深市港股通合計淨買入319.87億元人民幣。上周港股回購金額繼續下降，公司合計回購金額13.42億港元。
新股方面，截至2026年7月17日，上周港股市場新遞表公司有11個，已通過聆訊但還沒招股的公司有4個。上周新上市新股0個。
一、港股市場
1.1市場研究
港股市場上周走勢分化，恒生指數周漲1.60%，國企指數周漲1.21%，迎來連續第三周反彈，而恒生科技指數周跌2.09%。板塊上看，必需消費、地產建築、能源、公用事業、金融等行業維持反彈，而半導體、硬體設備、互聯網科技、醫療保健等行業受海外市場影響回落。
最近四周，費城半導體指數有三周下跌，累計下跌18.6%，上周費城半導體指數下跌9.97%。亞太其他市場，韓國綜指連續第四周下跌，合計下跌24.65%，上周下跌8.77%；日經225指數最近四周有三周下跌，合計下跌9.98%，上周下跌6.44%。
1.2資金研究
上周港股大市成交額1.60萬億港元，高於4周的移動平均值1.57萬億港元，高於52周的移動平均值1.29萬億港元，市場交投活躍度相對較高。南向資金維持淨流入狀態，截至7月17日，南向資金當周合計（滬市港股通+深市港股通）淨買入319.87億元人民幣。
上周港股回購金額繼續下降，騰訊控股、滙豐控股等部分藍籌暫停回購。截至7月17日，上周回購公司有119間，合計回購金額約13.42億港元，其中，小米集團-W（01810.HK）回購20,308.59萬港元，快手-W（01024.HK）回購12,242.27萬港元，極兔速遞-W（01519.HK）回購11,300.41萬港元。
1.3期權研究
市場暫時高度警惕24000關口跌破後的下行風險，無反彈樂觀預期；中性偏謹慎，不認為會持續單邊大跌，更大概率震盪磨底。
1.4新股研究
新股方面，截至2026年7月17日，上周港股市場新遞表公司有11個，已通過聆訊但還沒招股的公司有4個。上周新上市新股0個。
二、美股市場
2.1經濟數據
美國勞工統計局2026年7月14日公布的數據顯示，美國6月消費者價格指數（CPI）同比上漲3.5%，較前值4.2%顯著回落，低於市場預期的3.8%；核心CPI同比上升2.6%，低於預期的2.8%及前值2.9%。能源價格下跌是帶動CPI回落的核心動力。
美國6月PPI同比增長5.5%，市場預估為6.2%；環比下降0.3%。PPI及CPI在6月份意外放緩，表明伊朗局勢相關衝突的影響在一定程度上仍處於可控範圍內。
截至7月11日當週，美國經季節調整後首次申領失業救濟金人數降至20.8萬人，較前一週減少8,000人，低於預期的21.8萬人，就業狀況較為穩定。
在新數據公布後，根據CME數據，美聯儲9月份加息的概率下降。
2.2全球市場一覽
全球股票市場周跌1.6%，發達市場（-1.2%）優於新興市場（-4.1%）。美元指數周跌0.2%，黃金周跌2.2%，白銀周跌6.6%，原油周漲15.5%。
2.3美股市場表現與風格
標普500周跌1.6%（年初至今漲8.9%），納斯達克指數周跌2.9%（年初至今漲9.8%），美國科技七巨頭指數周跌0.5%（年初至今漲3.9%），小盤股代表羅素2000周跌0.5%（年初至今漲19.4%）。納斯達克中國金龍指數周漲2.6%（年初至今跌16.6%）。
風格方面，本周小盤股表現領先大盤股，價值顯著優於成長。小盤價值（羅素2000價值+1.1%）>大盤價值（羅素1000價值+0.4%）>小盤成長（羅素2000成長-2.1%）>大盤成長（羅素1000成長-3.6%）。
三、重點經濟數據
四、熱聞速遞
1)海外四家AI巨頭密集降價，Altman高喊"再降75%"。Anthropic先手出了Sonnet5，限時優惠砍到2/10美元。一周多後，xAI、OpenAI、Meta在48小時內密集出貨——Grok4.5、GPT-5.6三檔、MuseSpark1.1。四家公司、十個自然日，每一檔價格都動了。
2)工信部部署進一步規範汽車產業競爭秩序、提升汽車產品生產一致性和品質安全水準、開展汽車產品安全風險隱患排查和監督檢查等重點工作。要求堅決抵制非理性競爭，加強產品創新設計測試驗證，加強組合駕駛輔助和自動駕駛功能安全評估。
3)三部門：對部分電池恢復徵收消費稅。具體調整如下：自2026年9月1日起，對無汞原電池、金屬氫化物鎳蓄電池、鋰原電池、鋰離子蓄電池、全釩液流電池按2%稅率徵稅，2027年9月1日起按4%徵稅；自2027年4月1日起，對光伏電池按2%徵稅，2028年4月1日起按4%徵稅。同時，對鈉離子電池、固態電池、燃料電池及部分光伏電池在規定期限內免征消費稅。
4)SpaceX星艦V3測試因發動機點火失敗於發射前中止，計畫下周初重新發射。SpaceX股價週五收跌5.43%，對應市值1.63萬億美元，較6月16日上市第三日收盤時2.64萬億美元的峰值已縮水逾1萬億美元。同日，SpaceX向五角大樓兜售數十億美元AI算力。
5)歐央行下周或將暫停加息，市場加息押注已集中在9月會議。市場普遍預計歐央行7月23日將維持2.25%利率不變，但會議焦點在於內部對9月加息的討論信號。
6)克利夫蘭聯儲主席哈馬克表示，在消費者支出依然穩健、失業率維持低位的情況下，持續高企的通脹是她當前更大的擔憂。她同時指出，任職以來首次聽到企業呼籲遏制通脹，也首次聽到難以維持生計的消費者表達出絕望情緒。
7)消息稱MetaPlatforms正與Anthropic展開初步磋商，擬向後者出租數據中心算力。這項合作將為時兩年，價值最高可達100億美元。此前有報導稱，Meta正籌畫開展雲計算業務，其中包括向其他公司出租算力可能性。
作者：艾德金融研究
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