2026-07-13
摘要：
全球市場一覽：全球股票市場周+0.2%，發達市場（+0.5%）>新興市場（-1.8%）。美元指數周+0.1%，黃金周+0.1%，白銀周-1.3%，原油周+4.1%。
美股市場表現與風格：標普500周+1.2%（年初至今漲10.7%），納斯達克指數周漲1.7%（年初至今漲13.12%），美國科技七巨頭指數周漲3.3%（年初至今漲4.4%），小盤股代表羅素2000周跌0.6%（年初至今漲20%）。納斯達克中國金龍指數周漲3.5%（年初至今跌18.7%）。風格方面，本周大盤股表現領先小盤股，價值優於成長。大盤成長（羅素1000成長2.2%）>大盤價值（羅素1000價值-0.1%）>小盤價值（羅素2000價值-0.60%）>小盤成長（羅素2000成長-0.62%）。
港股連續第二周迎來反彈，指數回到整數關口24000點上方。雖然指數未反彈到可以扭轉整體結構的點位，但連續的反彈使得短期指數壓力有所緩解，即使不繼續上行也可以形成一定的震盪修復格局。上周恒生科技成為了指數上行的主要動力。隨著市場此前的下行，恒指估值已經回到較低的位置，加之資金從AI，半導體硬體以及新股解禁中流出，部分錯殺的互聯網龍頭，在坐擁場景，數據，生態優勢的背景下，被視作了AI商業化的核心載體，吸引了資金的切換。另外，南向資金本周大規模的淨流入也給港股帶來了明顯的支撐。
美國宏觀數據：美國6月ISM服務業PMI從5月的54.5降至54.0，略低於市場預期54.2，連續保持在50榮枯線以上，雖然服務業擴張步伐在6月略有放緩，但企業招聘活動明顯回暖，顯示在成本壓力緩解和需求保持韌性的背景下，美國服務業整體仍具備較強韌性。截至7月4日當周，美國首次申請失業救濟人數環比減少2000人，至21.5萬人，略好於市場預期的21.7萬人。數據表明，全美企業裁員規模在短期內依然有限，低位的初請失業金人數通常反映出雇主目前仍不願進行大規模裁員，AI大規模替代人力並未出現，勞動力市場穩定。美伊衝突再度爆發，紐約原油價格短期上沖後再度下行，並未引發7月議息會議加息預期的大幅上調，年內維持利率不變依然是當前市場的主流預期。
資金方面，上周港股大市成交額1.73萬億港元，市場交投活躍度相對較高。南向資金再度轉變為淨流入狀態，滬市港股通與深市港股通合計淨買入338.91億元人民幣。上周港股回購金額明顯下降，公司合計回購金額24.29億港元。
新股方面，截至2026年7月10日，上周港股市場新遞表公司有11個，已通過聆訊但還沒招股的公司有4個。上周新上市新股有15個，其中7個首日實現上漲，其中，齊雲山食品（02797.HK）首日漲162.50%，珞石機器人（03752.HK）首日漲15.21%。
一、港股市場
1.1市場研究
港股連續第二周迎來反彈，指數回到整數關口24000點上方。雖然指數未反彈到可以扭轉整體結構的點位，但連續的反彈使得短期指數壓力有所緩解，即使不繼續上行也可以形成一定的震盪修復格局。上周恒生科技成為了指數上行的主要動力。隨著市場此前的下行，恒指估值已經回到較低的位置，加之資金從AI，半導體硬體以及新股解禁中流出，部分錯殺的互聯網龍頭，在坐擁場景，數據，生態優勢的背景下，被視作了AI商業化的核心載體，吸引了資金的切換。另外，南向資金本周大規模的淨流入也給港股帶來了明顯的支撐。短期市場主要壓力點，一方面是7月開始直至9月的解禁潮，其次就是對於美聯儲加息及通脹的擔憂，因此指數反彈的持續性和高度市場可能存在分歧。
1.2資金研究
上周港股大市成交額1.73萬億港元，高於4周的移動平均值1.47萬億港元，高於52周的移動平均值1.28萬億港元，市場交投活躍度相對較高。南向資金再度轉變為淨流入狀態，截至7月10日，南向資金當周合計（滬市港股通+深市港股通）淨買入338.91億元人民幣。
上周港股回購金額明顯下降，小米集團、匯豐控股等部分藍籌暫停回購。截至7月10日，上周回購公司有123間，合計回購金額約24.29億港元，其中，騰訊控股（00700.HK）回購71,818.48萬港元，快手-W（01024.HK）回購34,943.81萬港元，協鑫科技（03800.HK）回購10,139.56萬港元。
1.3期權研究
從短期期權的數據來看，市場還是有看多的明顯跡象。但對於中期預期相對溫和一些，目前短期隱含波動率較高，資金有一定的押注到期期權博弈的味道。但也需要留意如果指數未能如預期繼續上行，那看漲期權則會面臨波動率回落以及時間價值損耗的雙重壓力。
1.4新股研究
新股方面，截至2026年7月10日，上周港股市場新遞表公司有11個，已通過聆訊但還沒招股的公司有4個。上周新上市新股有15個，其中7個首日實現上漲，其中，齊雲山食品（02797.HK）首日漲162.50%，珞石機器人（03752.HK）首日漲15.21%。
二、美股市場
2.1經濟數據
美國供應管理協會（ISM）公佈數據顯示，6月ISM服務業PMI從5月的54.5降至54.0，略低於市場預期54.2，連續保持在50榮枯線以上，雖然服務業擴張步伐在6月略有放緩，但企業招聘活動明顯回暖，顯示在成本壓力緩解和需求保持韌性的背景下，美國服務業整體仍具備較強韌性。
截至7月4日當周，美國首次申請失業救濟人數環比減少2000人，至21.5萬人，略好於市場預期的21.7萬人。數據表明，全美企業裁員規模在短期內依然有限，低位的初請失業金人數通常反映出雇主目前仍不願進行大規模裁員，AI大規模替代人力並未出現，勞動力市場穩定。
美伊衝突再度爆發，紐約原油價格短期上沖後再度下行，並未引發7月議息會議加息預期的大幅上調，年內維持利率不變依然是當前市場的主流預期。
2.2全球市場一覽
全球股票市場周+0.2%，發達市場（+0.5%）>新興市場（-1.8%）。美元指數周+0.1%，黃金周+0.1%，白銀周-1.3%，原油周+4.1%。
2.3美股市場表現與風格
標普500周+1.2%（年初至今漲10.7%），納斯達克指數周漲1.7%（年初至今漲13.12%），美國科技七巨頭指數周漲3.3%（年初至今漲4.4%），小盤股代表羅素2000周跌0.6%（年初至今漲20%）。納斯達克中國金龍指數周漲3.5%（年初至今跌18.7%）。
風格方面，本周大盤股表現領先小盤股，價值優於成長。大盤成長（羅素1000成長2.2%）>大盤價值（羅素1000價值-0.1%）>小盤價值（羅素2000價值-0.60%）>小盤成長（羅素2000成長-0.62%）。
三、重點經濟數據
四、熱聞速遞
1)國家能源局發佈能源領域節能降碳行動計畫，提出到2028年，非化石能源消費比重年均提升約1個百分點。行動計畫聚焦能源產供儲銷等環節，加大煤炭、油氣、煤電等行業的節能降碳力度；圍繞工業、交通、建築、熱力、算力等領域，提出擴大風光、核電、綠氫等非化石能源替代。
2)國務院批復同意《中醫藥振興發展 “十五五”規劃》。批復指出，要堅持中西醫並重，堅持守正創新，遵循中醫藥規律和特點，完善中醫藥傳承創新發展機制，加快推進中醫藥現代化，推動中醫藥走向世界。
3)SK海力士CEO郭魯正表示，當前衝擊電腦、汽車及消費電子市場的存儲晶片短缺局面，大概率會延續至2030年之後。客戶紛紛簽訂長期合約，正是因為其認定短缺狀況會持續更久。數據中心運營商的大規模採購，既拉動了常規存儲晶片需求，也大幅提升了適配AI系統的高帶寬存儲（HBM）的市場熱度。這場搶購潮進一步擠壓通用存儲晶片的供給空間，導致電腦、手機、汽車等領域出現供應缺口。
4)據港交所披露，知名投資人段永平再度增持泡泡瑪特股票，持股數量由9127.28萬股增至1.02億股，持股比例由6.85%增至7.65%。
5)高盛深度報告：誰將成為中國AI大模型行業的長期贏家？基礎文本模型領域，智譜、DeepSeek被視為長期最具競爭力，多模態領域，位元組跳動領跑。高盛認為，中國AI大模型已從“低成本”邁向“高智能”，以智譜GLM、DeepSeek為代表的開源模型性能逼近全球頂尖閉源模型，並憑藉成本優勢、開源生態和海外擴張，有望推動中國AI市場高速增長。
6)美聯儲發佈提交給國會的7月《貨幣政策報告》，重申決策者將致力於實現價格穩定。報告指出，今年以來，受伊朗戰爭推高能源價格影響，通脹進一步攀升。美聯儲表示，將準備動用所有政策工具，實現充分就業和價格穩定目標，尤其是在聯邦基金利率受有效下限約束時。
7)國際能源署（IEA）發佈最新月度報告稱，全球石油需求正在恢復，將今年全球石油日均需求下降幅度由110萬桶調整為100萬桶。預計全球石油需求到2027年將增加190萬桶/日。報告預計今年全球石油供應將減少370萬桶/日，並將在2027年實現反彈。
作者：艾德金融研究
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