2026-03-30
摘要：
全球市場方面，全球股票市場周跌1.53%，新興市場下行1.78%，發達市場下行1.49%，發達市場的表現更抗跌。美元指數周漲0.67%。黃金周跌1.86%，白銀周漲0.15%。
美股市場方面，標普500周跌2.12%，納斯達克指數周跌3.23%，科技七巨頭指數周跌4.43%，小盤股代表羅素2000周漲0.46%。中國金龍指數週跌2.22%。風格方面，價值股表現領先成長股。小盤價值表現最佳，大盤成長表現最弱。
在中東局勢影響全球資本市場下，上周亞太股市互有漲跌，港股市場上周先跌後回，形成了低位拉鋸的態勢。市場內部分化，但板塊和個股的波動不是來源於外部的影響，而是內部業績所導致的衝擊。
宏觀數據方面，截至3月21日當周，美國初請失業金人數經季節性調整後增加5,000人，達到21萬人。這一數據與市場預期完全一致，該就業數據為美聯儲維持利率不變提供了空間。美聯儲副主席菲利普・傑斐遜於3月26日的發言中表示並不著急進行加息或降息操作，主張維持當前利率區間不變。
資金方面，上周港股大市成交額1.55萬億港元，市場活躍度顯著回升。南向資金再度轉變爲淨流入狀態，滬市港股通與深市港股通合計淨買入人民223.16億元。上周回購公司數量56間，合計回購金額約45.53億港元，回購金額較前期顯著增加，業績發布之後，騰訊控股等藍籌股開始回購。
新股方面，截至2026年3月27日，上周港股市場新遞表公司有22個，已通過聆訊但還沒招股的公司有1個。上周有4個新股上市，其中，凱樂士科技（02729.HK）首日上漲84.27%、飛速創新（03355.HK）首日上漲13.46%。
美股策略：原油高漲疊加美國經濟韌性較強。2026年降息的可能性大幅下行，市場流動性將會減弱。與此同時，美以對伊朗的地緣衝突並沒有緩解的趨勢，戰爭迷霧依舊籠罩。資金極度謹慎。美股三大指數破位，並沒有明顯的信號表明美股下跌趨勢停止。建議控制倉位，手握現金。不要盲目抄底，需要等待更積極的信號，比如：地緣衝突形勢大幅緩和，原油價格大幅回調。
港股策略：展望本周，港股迎來復活節假期，指數大概率會維持低位的震盪格局，市場暫時進入業績期，個股會因為業績的好次而產生波動。但需要注意，在整體大環境比較情緒化的影響下，企業的業績表現會加劇個股乃至板塊的波幅。
一、港股市場
1.1 市場研究
地緣政治因素繼續影響全球資本市場，上周全球主要指數表現低迷，其中美股跌幅明顯，亞太及歐洲股市則互有漲跌，港股市場先跌後回，形成了低位拉鋸的態勢。市場內部分化，但板塊和個股的波動不是來源於外部的影響，而是內部業績衝擊所導致。展望本周，港股迎來復活節假期，指數大概率會維持低位震盪格局，市場暫時進入業績期，個股會因為業績的好次而產生波動。但需要注意，在整體大環境比較情緒化的影響下，企業的業績表現會加劇個股乃至板塊的波幅。
1.2 資金研究
上周港股大市成交額1.55萬億港元，高於4周的移動平均值1.54萬億港元，高於52周的移動平均值1.21萬億港元，市場交投活躍度顯著回升。南向資金再度轉變為淨流入狀態，截至3月27日，上周南向資金合計（滬市港股通+深市港股通）淨買入223.16億元人民幣。
上周回購金額大幅回升，騰訊控股等藍籌股開始回購。截至3月27日，上周回購公司有56間，合計回購金額約45.53億港元，其中，中國宏橋（01378.HK）回購182,325.89萬港元，泡泡瑪特（09992.HK）回購89,916.12萬港元，騰訊控股（00700.HK）回購59,567.53萬港元。
1.3 期權研究
震盪的格局多空雙方都沒有占到多少便宜，也沒有太大的操作空間。資金圍繞當前點位進行了相對穩定的多空博弈，未形成大規模的資金動作，防守型情緒偏大。
1.4 新股研究
新股方面，截至2026年3月27日，上周港股市場新遞表公司有22個，已通過聆訊但還沒招股的公司有1個。上周有4個新股上市，其中，凱樂士科技（02729.HK）首日上漲84.27%、飛速創新（03355.HK）首日上漲13.46%。
二、美股市場
2.1 經濟數據
截至3月21日當周，美國初請失業金人數經季節性調整後增加5,000人，達到21萬人。這一數據與市場預期完全一致。儘管金融市場動盪，戰爭迷霧籠罩，美國勞動力市場依然保持穩定。美聯儲副主席菲利普・傑斐遜於3月26日的發言中表示並不著急進行加息或降息操作，主張維持當前利率區間不變。
當前的就業數據為美聯儲維持利率不變提供了空間。目前勞動力市場並未崩潰，無需緊急降息救市；另一方面，地緣衝突引發的油價飆升可能推高通脹，維持物價水準處於更高優先順序。截至2026年3月27日，Polymarket關於2026年美聯儲降息為0次的支持率為40%，是支持率最高的選項。
2.2 全球市場一覽
全球股票市場周漲-1.53%，新興市場（-1.78%）<發達市場（-1.49%）。美元指數周漲0.67%。黃金周漲-1.86%，白銀周漲0.15%。
2.3 美股市場表現與風格
標普500周漲-2.12%（年初至今漲-6.96%），納斯達克指數周漲-3.23%（年初至今漲-9.87%），科技七巨頭指數周漲-4.43%（年初至今漲-14.82%），小盤股代表羅素2000周漲0.46%（年初至今漲-1.3%）。中國金龍指數週漲-2.22%（年初至今漲-5.88%）。
風格方面，價值股表現領先成長股。小盤價值(羅素2000價值+1.70%) >大盤價值(羅素1000價值-0.53%) >小盤成長(羅素2000成長-0.72%)>大盤成長(羅素1000成長-3.46%)。
三、重點經濟數據
四、熱聞速遞
1)【美副總統稱無意滯留伊朗 將很快撤出】當地時間3月27日，美國副總統萬斯在接受採訪時就伊朗問題表示，美國無意滯留在伊朗，等處理完眼前的事務後，很快會撤離。
2)“存儲巨頭”紮堆美股！海力士之後，三星電子也要美股上市？SK海力士率先提交ADR美股上市申請。三星電子大股東Artisan Partners隨即公開表示，力推三星跟進。估值是核心原因：韓國存儲晶片公司目前估值明顯低於美國同行，赴美上市有望打通外資流入通道，推動價值重估。
3)歐央行官員坦言：伊朗戰爭若拖至六月，加息或將難以回避。歐央行管理委員會成員、比利時央行行長Pierre Wunsch表示，若伊朗衝突未能在六月前結束，歐央行"極有可能"不得不採取行動。其對市場目前定價的今年至少兩次加息持"認可"態度。
4)日本財長暗示：將在日元跌至160時進行干預。日元再度逼近160"生死線"，日本財務大臣片山皋月放出強硬警告，稱將採取"大膽舉措"堅決應對——這一措辭在歷次干預前均曾出現。此前，日本當局還考慮動用外匯儲備直接做空油價，以非常規手段阻擊日元跌勢。
5)全球變壓器供需失衡持續加劇，中國製造商正借機強勢突圍。高盛最新報告顯示，2026年1-2月中國大功率變壓器出口額同比激增61%，對美出口更暴增182%。與此同時，高盛將美國變壓器進口依賴度預測上調至60%，供需缺口將比此前預期更為持久。
6)國家藥監局3月28日發佈的資訊顯示，今年第一季度，我國創新藥對外授權交易額超過600億美元，接近2025年全年的一半。截至3月27日，今年我國已有10款創新藥獲批上市，其中2款為進口，8款為國產，創新藥取得歷史性突破。
作者：艾德證券期貨研究部
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