2026-02-09
大市綜述
上周五，美股三大指數全數收漲。道瓊斯工業平均指數上漲1206.950點，漲幅為2.47%，收於50115.670點；標準普爾 500 指數上漲133.900點，漲幅為1.97%，收於6932.300點；納斯達克綜合指數上漲490.627點，漲幅為2.18%，收於23031.213點。
三大指數實現強勢反彈、道指首破 5 萬點，核心驅動力源於晶片股超跌反彈 + 降息預期回溫 + 經濟韌性驗證 + 地緣風險緩和 + 機構抄底共振，疊加道指突破 5 萬點整數關口帶來的情緒提振，推動市場全面修復。以下是基於 Wind 金融終端的深度解析：
經濟基本面：韌性與通脹可控共振，夯實反彈基礎。1）核心通脹數據符合預期，降息預期回溫關鍵催化劑。美國 1 月核心 PCE 物價指數同比2.6%（與預期持平，較 12 月 2.9% 顯著回落），環比 0.3%，確認通脹回落趨勢穩固。這一數據消除市場對通脹反彈的擔憂，為美聯儲 3 月維持利率、6 月開啟降息週期的預期提供關鍵驗證：CME “美聯儲觀察”：6 月降息概率由 37.8% 回升至 45.6%，市場重新定價 “高利率不會持久”；10 年期美債收益率回落 5 個基點至 4.269%，降低成長股貼現率壓力，納指科技股率先受益。2）勞動力市場溫和降溫，軟著陸預期強化。美國 1 月 ADP 就業數據雖弱於預期，但初請失業金人數維持在 21.5 萬低位，持續申領人數穩定，顯示勞動力市場 “溫和降溫而非衰退”—— 既避免通脹反彈風險，又不引發經濟硬著陸擔憂，完美契合美聯儲 “軟著陸” 目標。製造業與服務業分化格局下，私人投資韌性、消費者支出穩健，支撐企業盈利預期，為週期股與成長股同步反彈提供基本面支撐。3）道指突破 5 萬點，情緒提振形成正向迴圈。道瓊斯工業平均指數首次站上50,000 點整數關口，成為市場情緒 “引爆點”：強化美股長牛敘事，吸引增量資金入場；帶動價值股（工業、金融、能源）與成長股（科技、晶片）形成 “共振上漲”，突破前期板塊分化格局；驗證市場對美國經濟韌性與企業盈利前景的信心。
科技股絕地反擊：晶片超跌反彈 + AI 算力需求確認，資金從防禦回歸進攻。1）晶片股領漲，算力邏輯再確認，成為反彈核心引擎。當日最大亮點是費城半導體指數暴漲 5.7%（創 5 月以來最大單日漲幅），帶動納指領漲，核心驅動：英偉達暴漲 7.87%：超跌反彈 + 機構重申 AI 算力長期邏輯，摩根大通上調目標價至 240 美元，強調其在 AI 晶片領域的絕對壟斷地位；晶片股超跌後，“AI 資本開支暴增 = 長期需求擴張” 的邏輯重新占優，而非短期 “燒錢恐慌”。博通漲 7.22%、AMD 漲 8.28%、台積電漲 5.48%：跟隨英偉達反彈，受益於亞馬遜、Alphabet AI 資本開支計劃隱含的 “算力需求爆棚” 預期。資金邏輯逆轉：此前市場擔憂 AI 資本開支暴增擠壓利潤，上周五轉為認可 AI 算力投入的長期變現能力—— 亞馬遜高管在財報電話會議強調 “新增算力能快速變現”，谷歌雲年化營收超 700 億美元、未履行訂單 2400 億美元（同比翻倍），驗證 AI 投入的商業回報。2）科技板塊內部輪動：從恐慌拋售到機構抄底，資金風險偏好回升。科技巨頭資金流向從 “無差別淨流出” 轉為結構性流入：AI 算力 / 晶片：英偉達、博通、AMD 等淨買入超 80 億美元，成為資金回流核心；軟體 / SaaS：超跌後迎來抄底，Salesforce 漲 0.73%、Snowflake 漲 7.48%，市場消化 “AI 替代風險”，重新聚焦 “AI 賦能效率提升” 邏輯。防禦性科技股：微軟漲 1.9%、蘋果漲 0.80%，穩定市場基礎；特斯拉漲 3.50%，受益於自動駕駛技術進展與交付預期改善。分化延續：亞馬遜（-5.55%）、Alphabet A（-2.53%）因資本開支計劃短期承壓，但跌幅較前一日顯著收窄，市場開始區分 “短期投入壓力” 與 “長期增長價值”。核心轉變：資金從 “規避 AI 燒錢風險” 轉向 “擁抱 AI 算力長期需求”，超跌反彈 + 邏輯重定價共同推動科技股成為反彈主力 —— 納指 490 點漲幅中，晶片股貢獻超 60%。3）機構抄底 + ETF 資金回流，加速科技股修復。對沖基金大規模平掉科技股空頭倉位，轉為 “買入超跌龍頭”。科技 ETF 單日淨流入超 45 億美元，量化基金觸發 “空頭回補 + 趨勢跟蹤” 雙重買入信號。標普 500 指數中，英偉達、微軟、蘋果成為資金流入前三，權重股領漲帶動指數全面上揚。
美聯儲政策預期：降息預期回溫 + 官員鴿派表態，金融條件寬鬆預期強化。1）核心 PCE 驗證通脹回落，政策預期重定價。核心 PCE 數據公佈後，市場對美聯儲政策預期完成關鍵調整：從 “高利率持久、6 月降息存疑” 回到 “通脹可控→6 月降息可期”，成長股貼現率預期改善；紐約聯儲主席威廉姆斯表態 “關注通脹回落與就業市場變化，保持政策靈活性”，呼應鮑威爾此前 “通脹回落基礎穩固” 的鴿派信號 —— 雙重驗證強化市場對政策轉向的信心。2）企業回購潮加碼，支撐市場流動性。美國企業 2026 年回購規模延續歷史新高節奏：道指成分股（如波音、卡特彼勒、3M）新增回購計劃，支撐價值股反彈；蘋果維持大額回購，微軟、英偉達等科技巨頭雖未新增，但現有回購計劃在超跌時提供支撐；回購資金與 ETF 資金、對沖基金空頭回補形成合力，扭轉前期流動性緊張格局。3）資金定價邏輯回歸 “盈利 + 估值” 雙驅動。市場完成從 “單一利率博弈” 到 “經濟韌性 + 盈利確定性 + 利率下行” 三重邏輯共振：利好低估值價值股（金融、工業、能源）：受益於經濟韌性 + 利率預期改善；利好高成長科技股：受益於貼現率下降 + 盈利預期穩定；打破前期 “成長殺跌、價值抗跌” 的分化格局，推動三大指數同步大漲。
能源板塊與地緣風險：供需改善 + 風險緩和，提供額外支撐。1）原油供需再平衡，能源股助攻道指。WTI原油、布倫特原油期貨漲幅擴大至1%，分別報63.92美元/桶和68.239美元/桶。核心驅動：EIA 原油庫存意外減少 180 萬桶（預期增加 100 萬桶），驗證全球供需再平衡進程；中東局勢邊際緩和，紅海航運風險可控，供應鏈擔憂減弱；埃克森美孚等能源巨頭漲超 2%，為道指突破 5 萬點提供關鍵助力—— 道指成分股中，能源股貢獻約 15% 漲幅。2）地緣政治風險邊際緩和，風險偏好顯著回升。全球地緣變數改善，為市場反彈 “鬆綁”：中東局勢：各方表態願意通過外交解決衝突，油價波動減弱；美俄關係：緊張態勢未升級，歐洲地緣風險溢價回落；VIX 恐慌指數從 21.3 大幅回落至 17.8，市場對短期波動容忍度提升，風險偏好從 “恐慌” 回歸 “理性”。3）中概股與新興市場情緒企穩，資金回流美股。納斯達克中國金龍指數大漲 3.71%，攜程、阿里巴巴等領漲，反映市場對中國經濟政策預期改善與中概股估值修復需求 —— 全球風險偏好回升，推動資金回流美股科技與價值板塊，形成內外共振。
總結：超跌反彈 + 基本面驗證 + 情緒提振，短期趨勢偏暖。2 月 6 日三大指數同步大漲，核心是五大因素共振：晶片股超跌反彈（AI 算力邏輯再確認）、核心 PCE 驗證通脹可控（降息預期回溫）、道指突破 5 萬點（情緒引爆）、地緣風險緩和（風險偏好回升）、機構抄底（增量資金入場）。這標誌市場從 “恐慌性調整” 轉向 “理性修復”，短期趨勢偏暖，但需警惕結構性分化延續（亞馬遜、Alphabet因資本開支壓力仍存波動）。
後續需重點關注三大變數：1）科技巨頭財報收官：下周蘋果、英特爾財報是關鍵 —— 若延續超預期，將確認科技股盈利韌性，推動納指上探 23,500 點；若不及預期，可能引發技術性回調；2）美聯儲官員表態：關注後續講話是否強化 “6 月降息” 預期 —— 這是成長股估值修復的核心驅動力；3）AI 資本開支落地節奏：跟蹤亞馬遜、Alphabet AI 投入的變現進度，驗證 “算力投入 = 長期增長” 的邏輯是否持續占優 —— 決定科技股反彈高度與持續性。
趨勢點評
上周五，納斯達克綜合指數日 K 線呈現帶短上下影線的大陽線形態，收盤價 23,031.213 點，較前一交易日上漲 490.627 點（+2.18%），技術面顯示多頭動能強勢回歸、超跌反彈與基本面利好共振的明確特徵。
K 線形態與多空博弈：當日指數以 22,610.53 點開盤後，早盤依託 1 月核心 PCE 數據（同比 2.6%，與預期持平、較前值回落）帶來的降息預期回溫，迅速上攻；盤中短暫回踩 22,750 點獲支撐後，在英偉達、博通等晶片股領漲下加速沖高至 23,108.76 點，尾盤小幅回落至 23,031.213 點，形成實體 491 點的大陽線。上下影線合計 498.23 點，實體顯著長於影線，反映多空雙方在 22,700-23,100 點區間博弈，但多頭憑藉基本面利好 + 超跌反彈 + 權重領漲佔據絕對主導。該形態與前一日（2 月 5 日，-1.59%）、2 月 4 日（-1.51%）的中陰線形成看漲吞沒組合，且放量突破 20 日均線與 22,800 點關鍵阻力位，扭轉此前三連陰調整態勢，暗示市場從 “恐慌性拋售” 進入技術性修復 + 情緒回暖期。
量價關係與資金動向：成交量 9,765.34 萬手，較前 5 日均值（8,200 萬手）放大 19.1%，呈現價漲量增的良性反彈特徵 —— 表明此次上漲並非短期資金 “一日遊”，而是增量資金入場 + 空頭回補共同推動，為有效反彈信號。科技巨頭資金流向呈現結構性集中流入：AI 算力 / 晶片權重股：英偉達（+7.87%）、博通（+7.22%）、AMD（+8.28%）、台積電（+5.48%）等淨買入合計超 80 億美元，成為納指反彈核心引擎；英偉達作為納指核心權重，單日貢獻指數約 30% 漲幅；軟體 / SaaS 超跌反彈：Salesforce（+0.73%）、Snowflake（+7.48%）等獲抄底資金流入，消化前期 AI 替代風險，回歸 “AI 賦能效率” 邏輯；防禦性科技股穩健跟漲：微軟（+1.9%）、蘋果（+0.80%）提供穩定支撐，資金從低風險資產（短債、黃金）重新回流科技成長，風險偏好顯著回升。量增價漲 + 權重股集中流入，驗證反彈具備基本面支撐 + 資金共識，非單純技術性超跌修復。
技術指標與趨勢信號：1）RSI 指標：14 日 RSI 從前一日的 33.15（逼近超賣區）大幅回升至 41.70，脫離超賣區間（＜30）進入中性偏多區間（30-70），表明市場情緒從 “恐慌悲觀” 轉向 “理性修復”，多頭動能開始凝聚，但尚未觸及超買區間，仍有上行空間。2）MACD 指標：DIF 線（12 日 EMA）與 DEA 線（26 日 EMA）在零軸下方綠柱顯著縮短（由前一日 46.29 縮至 28.15），且 DIF 線開始向上拐頭逼近 DEA 線，顯示下跌動能快速衰減、多頭力量持續增強—— 短期有望形成低位金叉，確認反彈趨勢。3）布林帶：指數放量突破布林帶中軌（約 22,800 點）與 20 日均線（22,950 點）雙重阻力，收於中軌上方；布林帶帶寬從前期 800 點收窄至 650 點，暗示市場結束寬幅震盪、進入上行通道確認期。上軌（23,350 點）形成短期壓力，下軌（22,500 點）轉為支撐，趨勢由空轉多信號明確。
核心支撐與阻力：1）短期支撐位：22,800 點（前阻力轉支撐）→22,600 點（當日開盤位）；若守住 22,800 點，反彈趨勢延續，下一個目標位 23,350 點（布林帶上軌）；若跌破，可能回踩 22,500 點尋求二次支撐；2）短期阻力位：23,108.76 點（當日高點）→23,350 點（布林帶上軌）；突破 23,350 點，有望衝擊前期高點 23,500 點，打開中期上行空間。
後續展望：當前市場已重新定價 “6 月降息概率回升至 45.6%” 的預期，後續核心變數：1）科技巨頭財報收官：下周蘋果、英特爾財報 —— 若盈利超預期，將強化科技股盈利韌性，推動納指突破 23,350 點；若不及預期，或引發技術性回調；2）美聯儲官員表態：關注是否強化 “通脹可控、6 月降息可期”—— 這是成長股估值修復的核心邏輯；3）AI 資本開支落地：跟蹤亞馬遜、Alphabet算力投入的變現進度，驗證 “算力投入 = 長期增長” 邏輯持續性。
總結：2 月 6 日的大陽線是基本面驗證（PCE 回落）+ 超跌反彈 + 資金回流 + 權重領漲共振的結果，短期趨勢由空轉多、進入修復上行期。需密切跟蹤：量能能否持續放大、科技股財報兌現度、美聯儲政策預期變化 —— 三者共振將決定反彈高度與持續性；若量能萎縮或財報不及預期，警惕修復後二次回調風險。
行業簡訊精選
漲幅靠前行業
科技（半導體細分）：板塊成為兩日絕對領漲主線，核心驅動為科技股觸底反彈，存儲設備與存儲晶片成為領漲核心，費城半導體指數2月6日單日上漲5.7%，泰瑞達、Pure Storage、西部數據等標的漲幅顯著；同時，英偉達結束五連跌，CEO黃仁勳表態6600億美元AI資本支出具有可持續性，提振AI晶片賽道情緒，帶動半導體產業鏈共振走強；台積電股價兩日累計上漲超8%，進一步支撐半導體板塊回暖。
醫療保健（GLP-1賽道）：板塊延續結構性強勢，核心依託GLP-1賽道標的異動，Roundhill GLP-1 & Weight Loss ETF（OZEM）2月6日上漲4.79%，兩日累計漲幅超5%；禮來2月6日股價上漲3.66%，總市值維持萬億規模，其減肥藥專利優勢及樂觀業績指引持續釋放利好；諾和諾德2月6日股價大漲9.92%，一定程度緩解前期回調壓力，帶動整個GLP-1賽道情緒回暖。
工業板塊：板塊跟隨大盤同步走強，核心因道指突破5萬點關口，工業龍頭標的受益於市場風險偏好回升，資金流入明顯；同時，美國經濟數據向好（12月消費者信貸增幅超預期），市場對工業行業需求復蘇預期提升，帶動板塊實現兩日穩健上漲，貼合大盤反彈節奏。
能源板塊：板塊止跌回暖，核心驅動為美原油價格企穩回升，2月6日美原油主連期貨收盤價63.5美元/桶，較前一交易日上漲0.21美元，疊加美國12月消費者信貸增幅超預期，緩解市場對原油需求放緩的擔憂，推動油價擴大漲幅；能源龍頭標的跟隨油價回暖，帶動整個板塊從前期回調態勢中復蘇。
金融板塊：板塊呈現結構性上漲，標普資本市場精選行業（KCE）2月6日單日上漲2.47%，從146.94點漲至150.57點，核心因市場風險偏好回升，投資者對資本市場相關標的配置需求增加；同時，美聯儲鷹派政策預期持續消化，銀行板塊息差改善預期未變，支撐金融板塊整體回暖。
跌幅靠前行業
通信服務板塊：板塊成為兩日領跌主力，核心因部分通信服務標的缺乏業績催化，疊加科技板塊反彈導致資金分流，投資者獲利了結跡象明顯；板塊無新增政策調整或重大合作事件支撐，整體走勢弱於大盤，回調幅度相對顯著。
可選消費（部分細分）：板塊呈現分化走勢，部分細分（如零售、娛樂）延續回調，核心因市場消費信心雖有回升，但仍缺乏核心利好催化；同時，部分可選消費標的前期漲幅過高，面臨獲利了結壓力，帶動板塊整體小幅回調。
公用事業板塊：板塊作為防禦性板塊，受市場風險偏好回升影響，資金持續撤離，轉向科技、工業等彈性更大的板塊；行業無新增政策調整或負面事件，回調主要受資金分流影響，幅度相對溫和。
電信板塊：板塊延續溫和回調態勢，核心因行業缺乏業績催化及新增利好事件，疊加科技板塊反彈的傳導效應，資金向半導體、軟體等科技細分分流；板塊內標的走勢平穩，無明顯異常波動，回調幅度較前期收窄。
部分防禦性細分（如公用事業附屬板塊）：受市場風險偏好回升影響，防禦性板塊整體承壓，資金撤離跡象明顯；無核心利空擾動，回調主要為市場風格切換導致的資金分流，幅度溫和。
熱門行業最新動態及影響
科技行業：半導體領漲反彈，AI賽道信心修復。板塊核心特徵為“觸底反彈、半導體領漲、AI賽道共振”，核心受資金回流及龍頭表態雙重催化。半導體細分成為反彈核心，存儲設備與存儲晶片表現最為亮眼，泰瑞達上漲10.69%，Pure Storage上漲10.4%，西部數據上漲8.61%，希捷科技、閃迪、美光科技等標的同步走強，核心因市場對半導體行業需求復蘇預期提升，疊加前期回調幅度較大，資金抄底跡象明顯。AI晶片賽道信心修復，英偉達結束五連跌，收高7.87%，成交418.08億美元，其CEO黃仁勳稱6600億美元AI資本支出具有可持續性，緩解市場對AI賽道過熱的擔憂，帶動博通、AMD等AI晶片標的同步反彈。台積電錶現強勢，2月6日股價上漲5.48%，兩日累計漲幅超8%，其宣佈在日本擴產，進一步支撐半導體產業鏈情緒，帶動消費電子產業鏈標的小幅回暖。此外，分析師評級調整持續影響科技標的，微軟維持前期下調後評級，Snap、Zoom通訊等標的受前期上調評級支撐，走勢穩健。後續核心關注點為半導體板塊反彈持續性及AI資本支出落地情況。
能源行業：油價企穩回暖，板塊止跌復蘇。行業受美原油價格企穩及經濟數據利好帶動，整體呈現“止跌回暖、逐步復蘇”的格局，兩日累計實現小幅上漲。2月6日，美原油主連期貨開盤63.1美元/桶，收盤63.5美元/桶，上漲0.21美元，油價企穩為能源板塊提供核心支撐；2月7日，美國12月消費者信貸創出一年來最大增幅，超過經濟學家預期，緩解市場對美經濟放緩拖累原油需求的擔憂，推動油價擴大漲幅，進一步帶動能源板塊回暖。板塊內龍頭標的跟隨油價走勢同步復蘇，無新增重大公告或政策調整，整體走勢主要受油價波動及經濟數據主導。後續核心關注點為美原油價格走勢，若油價持續回升，板塊有望進一步走強；若油價回調，可能導致板塊反彈勢頭受阻。
金融行業：板塊結構性走強，資金回流明顯。板塊受市場風險偏好回升及資金回流帶動，呈現“結構性強勢、整體回暖”的態勢。標普資本市場精選行業（KCE）表現突出，2月6日單日上漲2.47%，從146.94點漲至150.57點，核心因市場風險偏好回升，投資者對資本市場相關標的配置需求增加，資金流入明顯。銀行板塊維持穩健走勢，市場持續消化美聯儲凱文·沃什出任主席後的鷹派政策預期，對銀行息差改善的預期未變，支撐銀行標的走勢平穩。2月6日-2月7日，美聯儲無新增突發動態，凱文·沃什提名暫無進一步進展，未對金融板塊形成新增擾動。行業無新增政策調整或重大合作事件，整體走勢主要受市場情緒及資金流向主導，後續核心關注點為美聯儲政策信號及資本市場細分板塊的反彈持續性。
醫療保健行業：GLP-1賽道引領，標的分化收窄。行業延續“結構性強勢”態勢，核心聚焦GLP-1賽道，禮來與諾和諾德的分化格局有所收窄。GLP-1賽道持續升溫，Roundhill GLP-1 & Weight Loss ETF（OZEM）2月6日上漲4.79%，近三個月累計上漲12.99%，反映市場對GLP-1賽道的持續看好。禮來表現穩健，2月6日股價上漲3.66%，收盤價1058.18美元，總市值達10003.86億美元，其減肥藥Mounjaro和Zepbound的專利優勢及樂觀業績指引持續釋放利好，帶動GLP-1賽道核心標的走強。諾和諾德止跌反彈，2月6日股價大漲9.92%，收盤價47.64美元，一定程度緩解前期下調業績指引帶來的回調壓力，但長期仍受價格競爭及仿製藥挑戰的影響，與禮來的估值差距仍較明顯。行業無新增醫保政策調整或重大技術突破，整體走勢主要受GLP-1賽道標的帶動，後續核心關注點為禮來減肥藥新品上市進展及諾和諾德業績復蘇情況。
消費行業：結構分化延續，復蘇態勢初顯。板塊內部分化進一步延續，呈現“必選穩健、可選分化”的格局，整體復蘇態勢初顯。必選消費板塊依託防禦性屬性維持穩健，同時受益於美國12月消費者信貸增幅超預期，市場對必選消費需求的信心有所提升，無明顯回調壓力。可選消費板塊呈現分化，部分標的（如消費電子）受科技板塊反彈帶動小幅回暖，而零售、娛樂等細分仍維持小幅回調，核心因缺乏核心利好催化，疊加前期獲利了結壓力。大消費（US）指數2月6日上漲2.46%，收盤1544.4點，較前一交易日上漲37.03點，成交額達3.31億，反映消費板塊整體復蘇態勢初顯。此外，亞馬遜2月7日披露財報，因一季度營業利潤指引不及預期且擴大2026年資本支出規模，股價收跌5.55%，對可選消費板塊形成一定壓制。後續核心關注點為消費龍頭財報披露情況及消費信心復蘇進度。
公司財報
碧迪公司(BDX.US)、艾奇資本(ACGL.US)、安森美半導體(ON.US)、沃特世(WAT.US)等公司擬公佈財報業績。
重大事件及經濟數據公佈
無。
作者：艾德金融
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