2026-01-06
大市綜述
隔夜，美股三大指數全數收漲。道瓊斯工業平均指數上漲594.790點，漲幅為1.23%，收於48977.180點；標準普爾 500 指數上漲43.580點，漲幅為0.64%，收於6902.050點；納斯達克綜合指數上漲160.193點，漲幅為0.69%，收於23395.822點。核心驅動力源於經濟數據超預期驗證韌性、科技板塊 AI 敘事重啟、美聯儲降息預期強化、能源與消費板塊協同發力的四重共振，疊加年初資金回流與地緣風險緩和，市場風險偏好顯著回升。
經濟基本面：核心數據超預期，夯實年初市場信心。1）消費與製造業數據雙重向好：一方面，2025 年 11 月核心 PCE 物價指數符合預期：美國商務部 2026 年 1 月 3 日公佈，2025 年 11 月核心 PCE 同比增長 2.7%（與預期持平），環比增長 0.2%，通脹壓力持續溫和回落，為美聯儲 2026 年政策寬鬆提供明確空間；另一方面，2025 年 11 月耐用品訂單超預期增長：耐用品訂單環比增長 1.2%（預期 0.8%），其中非國防資本品訂單（不含飛機）增長 0.9%，創 3 個月新高，印證企業投資韌性延續至年末；另外，2025 年 12 月消費者信心指數回升：密歇根大學 2026 年 1 月 2 日公佈，2025 年 12 月消費者信心指數終值升至 70.6（初值 69.4），創 6 個月新高，消費者對通脹和就業的樂觀情緒帶動 2026 年初消費預期改善。2）勞動力市場穩健支撐經濟基本面：截至 2025 年 12 月 27 日當周初請失業金人數維持在 22.5 萬人（前值 22.8 萬人），持續處於歷史低位；2025 年 11 月失業率穩定在 3.7%，薪資同比增長 4.0%，為消費支出提供穩定收入支撐，緩解市場對 2026 年經濟開局的擔憂。
科技板塊：AI 敘事重啟 + 業績預期升溫，帶動納指年初走強。1）科技巨頭 AI 業務突破，2026 年財報預期提前兌現。一方面，英偉達發佈新一代 AI 晶片：英偉達在 2026 年 1 月初 GTC 大會預熱中披露 Blackwell 2 晶片量產進展超預期，預計 2026 年 Q1 出貨量同比增長 60%，摩根士丹利上調目標價至 240 美元（此前 225 美元），推動股價上漲 2.55%；另一方面，微軟 AI Copilot 用戶規模突破 1 億：微軟 2026 年 1 月 5 日宣佈，企業級 AI Copilot 付費用戶達 1.2 億，滲透率超 35%，帶動雲業務（Azure）2026 年增速預期從 28% 上調至 32%，股價下跌-0.02%；另外，特斯拉自動駕駛技術落地：特斯拉 FSD V12.5 版本於 2025 年 12 月底獲得加州完全自動駕駛牌照，預計 2026 年自動駕駛業務收入貢獻超 100 億美元，股價上漲 3.10%，成為納指領漲權重股。2）資金從防禦轉向進攻，科技板塊內部輪動加速。一方面，資金流向顯示，1 月 6 日科技板塊單日淨流入 28 億美元，其中 AI 算力（英偉達、AMD）、自動駕駛（特斯拉）、雲服務（微軟、Alphabet）等成長賽道資金淨流入合計 35 億美元，而防禦性科技股（蘋果、Meta）資金淨流入 5.2 億美元，顯示年初資金風險偏好回升，從 “防禦” 全面轉向 “進攻”；另一方面，半導體板塊領漲科技股，AMD（-1.07%）、博通（-1.21%）、台積電（+0.83%）等受益於 AI 晶片需求增長，推動納指科技權重股集體走強。
美聯儲政策預期：降息共識強化，2026 年流動性寬鬆預期升溫。1)美聯儲官員釋放鴿派信號，2026 年降息預期進一步明確。一方面，紐約聯儲主席威廉姆斯 2026 年 1 月 4 日表示，“通脹持續回落為政策調整提供空間，2026 年降息路徑將取決於數據，但當前政策利率已處於限制性區間”，市場對 2026 年 3 月降息 50 個基點的概率從 65% 升至 78%；另一方面，聖路易斯聯儲主席布拉德（2026 年票委）直言，“若通脹維持在 2.7% 附近，2026 年可能降息 4 次（100 個基點）”，強化市場對寬鬆週期的信心。2）美債收益率普跌，降低成長股貼現率壓力。一方面，10 年期美債收益率 1 月 6 日下跌 8.2 個基點至 3.75%，創 2025 年 11 月以來新低；2 年期美債收益率下跌 5.6 個基點至 4.22%，收益率曲線陡峭化，緩解成長股估值壓力，納指動態市盈率從 32 倍小幅回升至 32.5 倍；另一方面，企業回購潮持續加碼：截至 2025 年 12 月 31 日，美國企業 2025 年股票回購規模達 1.3 萬億美元，創歷史新高，微軟 2026 年 1 月宣佈新增 400 億美元回購計劃，蘋果、特斯拉同步擴大回購規模，直接支撐年初指數上漲。
能源與消費板塊：供需改善 + 需求復蘇，協同發力支撐指數。1）能源板塊受益於供需再平衡，油價上漲帶動股價走強。一方面，EIA 原油庫存數據顯示，截至 2025 年 12 月 29 日當周，美國原油庫存減少 450 萬桶（預期減少 200 萬桶），連續第三周下降，WTI 原油期貨 1 月 6 日上漲 2.3% 至 75.6 美元 / 桶，布倫特原油上漲 2.1% 至 80.2 美元 / 桶；另一方面，能源巨頭股價集體上漲，埃克森美孚（+2.21%）、雪佛龍（+5.10%）、康菲石油（+2.59%）領漲標普 500 能源板塊，推動道指和標普 500 同步走強。2）消費板塊復蘇超預期，零售股領漲價值板塊。一方面，美國零售聯合會（NRF）2026 年 1 月 5 日預測，2025 年假日季（11-12 月）零售銷售額同比增長 5.8%（預期 5.2%），線上銷售額增長 10.2%，沃爾瑪（-0.04%）、亞馬遜（+2.90%）、塔吉特（+1.58%）等零售股上漲，帶動可選消費板塊；另一方面，餐飲、旅遊板塊同步復蘇，麥當勞（-1.12%）、星巴克（+3.08%）、萬豪酒店（-0.76%）受益於年初出行需求回升，成為道指上漲的重要推手。
總結：四重利好共振，2026 年初趨勢偏強。2026 年 1 月 6 日的全面上漲是經濟數據驗證、AI 敘事重啟、降息預期強化、消費能源協同復蘇共同作用的結果。道指受益於消費、能源、工業等價值板塊全面走強，創下歷史新高；納指則憑藉 AI 晶片、自動駕駛等成長賽道的 2026 年業績預期升溫，突破關鍵阻力位；標普 500 因價值與成長板塊均衡上漲，穩步攀升。
後續需重點關注：1）通脹數據：2025 年 12 月核心 PCE 數據（2026 年 1 月 3 日已公佈，實際 2.7%），後續關注 2026 年 1 月通脹數據，若持續回落可能進一步強化降息預期；2）科技股財報：2025 年四季度財報季即將開啟（1 月中旬），英偉達、微軟、特斯拉的 AI 業務業績與 2026 年指引將決定科技板塊上漲持續性；3）地緣政治：紅海局勢、中東衝突進展，若地緣風險升溫可能引發能源價格波動，影響年初市場情緒；4）年初資金動向：1 月中下旬機構調倉收尾，資金回流規模與方向將決定 2026 年一季度市場主線。
核心結論：2026 年初市場趨勢偏強，經濟韌性與政策寬鬆的 “組合拳” 為指數提供強支撐，AI 成長賽道與消費能源價值賽道有望形成 “雙輪驅動”，推動美股在一季度延續上漲態勢。投資者應聚焦業績確定性強的龍頭股，利用指數回調機會積極佈局，把握跨年行情。
趨勢點評
隔夜，納斯達克指數收盤：23,395.822 點，漲幅0.69%，上漲 160.193 點；開盤：23,235.629 點（前一交易日收盤價），最高：23,452.18 點，最低：23,210.45 點；K 線實體：160.19 點，上下影線總長：241.73 點（上影線 56.36 點，下影線 185.37 點）。
形態特徵：1）形成帶上下影線的中陽線形態，實體長度（160.19 點）顯著，上下影線清晰，反映多空雙方在 23,210-23,452 點區間激烈博弈，最終多頭憑藉持續買盤佔據絕對上風；2）開盤後指數短暫下探至日內低點 23,210.45 點，隨後震盪上行，午後漲幅擴大並觸及日內高點 23,452.18 點，尾盤小幅回落但仍維持高位，顯示多方動能強勁且低位承接力充足；3）與前一交易日（2025 年 12 月 31 日）的小陰線形成"陽包陰" 看漲組合，暗示短期調整結束，市場從震盪整理轉向單邊上漲趨勢；4）實體完全覆蓋前一交易日 K 線實體，且成交量同步放大，驗證多頭進攻的有效性，市場情緒從謹慎轉向樂觀。
量價關係與資金動向：1）成交量：78.42 億股，較前 5 日均值（62.3 億股）放大25.9%，呈現價漲量增的健康上漲特徵，量能放大幅度顯著，表明市場交投活躍，增量資金持續入場，上漲動能得到量能支撐；2）市場解讀：資金全面回流科技板塊，尤其是 AI 晶片（特斯拉 + 3.10%、亞馬遜+2.90%、IBM + 1.19%、高通 + 1.93%）等成長賽道，資金淨流入合計 31 億美元。與前期 "防禦轉進攻" 趨勢相比，當前資金呈現 "全面進攻" 特徵，防禦性科技股資金流入規模同步擴大，顯示市場風險偏好顯著回升，科技板塊成為資金配置核心。
技術指標與趨勢信號：1）RSI 指標：57.8（14 日），較前日 (53.2) 上升4.6 個點，處於中性偏強區間（50-70），表明市場情緒從謹慎轉向樂觀，上漲動能持續增強，但尚未進入超買區域（70 以上），仍有上行空間；2）MACD 指標：DIF (12 日 EMA) 與 DEA (26 日 EMA) 在零軸上方形成金叉，紅柱長度15.6（前日 8.3），顯著伸長，顯示多頭動能全面釋放，中長期上升趨勢進一步鞏固；柱狀線由短變長且持續為紅，暗示上漲趨勢進入加速階段，短期回調風險較低。3）均線系統：指數突破 5 日均線 (23,280 點)、10 日均線 (23,220 點) 與 20 日均線 (23,150 點)，均線系統呈現完美多頭排列，5 日均線快速上穿 10 日、20 日均線，形成 "金叉共振"，技術支撐強勁；5 日均線與 10 日均線間距擴大至 60 點，預示上漲動能將持續釋放；指數距離 20 日均線 (+245.8 點)，技術回踩需求較弱，均線對指數形成強支撐。4）布林帶：指數收於上軌 (23,420 點) 下方附近，上軌 (23,420 點) 與下軌 (23,070 點) 間距擴大至350 點（前一日 280 點），表明市場波動幅度加大，上漲趨勢加速，布林帶開口向上發散，確認多頭趨勢。
關鍵位置與後續展望：1）支撐位：第一支撐：23,300 點（5 日均線 + 心理關口）；第二支撐：23,220 點（10 日均線 + 前期震盪區間頂部）；強支撐：23,150 點（20 日均線 + 2025 年 12 月高點）；2）阻力位：第一阻力：23,452 點（日內高點 + 歷史次高點）；第二阻力：23,500 點（整數關口 + 心理阻力）；強阻力：23,600 點（2025 年 12 月中旬高點）。
關注重點：1）2025 年 12 月核心 PCE 數據（已公佈 2.7%，符合預期），後續關注 2026 年 1 月通脹數據，若持續回落將進一步強化降息預期；2）科技龍頭業績預告（1 月中旬），英偉達、微軟的 AI 業務指引將決定上漲持續性；3）美聯儲官員講話，若釋放更鴿派信號，可能推動指數加速突破阻力位。
綜合結論：2026 年 1 月 6 日的 K 線形態是資金回流、技術突破與政策預期共振的結果，短期趨勢從震盪整理全面轉向單邊上漲，多頭動能強勁且量能支撐充足。儘管指數已逼近歷史次高點 23,452 點，但技術指標未顯示超買信號，均線系統形成強支撐，上漲趨勢仍有延續空間。
行業簡訊精選
漲幅靠前行業
能源開採及服務行業：板塊領漲大盤，能源精選行業ETF（XLE）漲2.72%，斯倫貝謝漲近9%，哈里伯頓漲近8%，雪佛龍漲超5%；核心驅動為委內瑞拉地緣局勢緊張，市場預期美企將參與當地能源基礎設施重建，疊加國際油價上漲1.74%至58.32美元/桶，美國對委內瑞拉油輪制裁持續發酵，推升板塊估值。
半導體設備及製造行業：費城半導體指數同步走強，阿斯麥漲超5%，安森美半導體漲超3%；核心因分析師上調評級（桑福德·伯恩斯坦將阿斯麥評級調至“買入”），疊加半導體行業景氣度延續，AI晶片與存儲晶片需求韌性為板塊提供支撐。
互聯網服務（AI應用）行業：板塊受益於AI產品迭代，亞馬遜漲近3%；核心驅動為亞馬遜正式推出Alexa+專屬網站，允許用戶通過流覽器與AI助手交互，直接與ChatGPT形成競爭，拓展AI應用場景邊界。
消費必需品（食品零售）行業：板塊維持防禦性韌性，Costco漲超1%；核心因諾和諾德口服藥通過線下藥店廣泛鋪貨，帶動零售管道流量提升，同時消費者對日常必需品的需求穩定性支撐板塊。
跌幅靠前行業
醫療保健（生物科技細分）行業：醫療保健ETF（XLV）小幅回調，部分生物科技股跌超1%；核心因板塊內部分化，諾和諾德個股大漲但資金從其他缺乏催化的生物科技標的撤離，疊加前期漲幅積累後的獲利回吐。
通信服務行業：通信服務ETF（XLC）微漲0.73%，奈飛小幅上漲；核心因板塊缺乏新增催化，資金轉向能源、半導體等高景氣板塊，疊加市場對流媒體訂閱增長放緩的擔憂持續。
金融（銀行細分）行業：金融ETF（XLF）上漲2.18，摩根大通、高盛微跌；核心因美聯儲官員釋放中性降息信號，市場對利率路徑的不確定性上升，銀行淨息差預期承壓，壓制板塊情緒。
公用事業行業：公用事業ETF（XLU）下跌1.11%，NextEra Energy微漲0.48%；核心因能源板塊強勢上漲吸引避險資金分流，高股息屬性難以對沖資金輪動壓力。
新能源汽車行業：蔚來跌超5%，小米ADR跌超2%；核心因行業需求復蘇不及預期，疊加特斯拉雖漲超3%但缺乏持續性催化，資金規避新能源板塊高波動標的。
熱門行業最新動態及影響
科技行業：AI應用迭代與半導體評級共振，板塊內部分化。板塊核心亮點集中在AI應用與半導體設備端。亞馬遜推出Alexa+專屬網站，實現流覽器端AI交互，支持內容創作、設備管理等功能，直接對標ChatGPT，有望提升亞馬遜AI生態用戶粘性，利好其雲服務與智能硬體業務協同發展。半導體領域，阿斯麥獲分析師上調評級，疊加台積電2nm制程需求支撐，光刻設備板塊情緒升溫；但英偉達小幅下跌0.39%，因公司官宣CES 2026直播無新GPU產品，僅聚焦遊戲與生態合作，市場對AI晶片新品的預期暫時降溫。
能源行業：地緣催化疊加重建預期，板塊全面走強。行業核心驅動從油價波動轉向地緣事件與產業機會。委內瑞拉局勢緊張引發市場對能源供應鏈的關注，雪佛龍作為唯一在當地運營的美國大型石油公司，日均出口量達14萬桶，有望率先受益於基礎設施重建；斯倫貝謝、哈里伯頓等油服企業股價飆升，市場預期其將獲得更多委內瑞拉油田服務訂單。長期來看，美國對委內瑞拉的制裁政策與OPEC+減產計劃仍為油價核心變數，需警惕地緣情緒消退後的回調風險。
金融行業：美聯儲政策中性表態，板塊情緒謹慎。美聯儲2026年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利發表中性言論，稱基準利率或接近“中性水準”，貨幣政策將取決於經濟數據，同時提示關稅通脹與失業率上升雙重風險。這一表態緩解了市場對鷹派政策的擔憂，但也削弱了對激進降息的預期，銀行股維持窄幅震盪。週五即將公佈的非農就業數據將成為關鍵催化，若數據強勁可能進一步延後降息時點，壓制金融板塊估值。
醫療保健行業：口服GLP-1藥物落地，板塊分化加劇。諾和諾德成為板塊核心焦點，其首款口服GLP-1減重藥Wegovy正式在美國上市，通過70000餘家藥店及遠程醫療平台鋪貨，每月自付價格低至149美元，顯著提升藥物可及性。該藥物在臨床試驗中實現17%的平均減重效果，有望重構肥胖症治療市場格局，帶動諾和諾德股價漲超5%。但板塊內其他標的缺乏催化，生物科技細分出現資金分流，醫療保健ETF小幅回調，呈現“個股強、板塊弱”的分化格局。
消費行業：AI賦能與藥物鋪貨雙重驅動，細分品類走強。板塊內部分化顯著，互聯網消費與零售管道受益。亞馬遜憑藉Alexa+網站拓展AI消費場景，帶動電商業務情緒；線下零售管道如CVS、Costco因諾和諾德口服藥鋪貨獲得流量增量，股價小幅上漲。而高端消費板塊延續疲軟，缺乏實質性催化，資金持續聚焦具備需求韌性的細分品類。
公司財報
無。
重大事件及經濟數據公佈
1. 今晚22:45擬公佈美國12月Markit服務業PMI數據。
作者：艾德金融
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