2025-12-30
大市綜述
昨日，港股市場三大指數高開低走，齊跌。截至收盤，恒生指數跌0.71%，收於25635.23點；國企指數跌0.26%，恒生科技指數跌0.30%。
板塊方面多數下跌，銀行、油氣開採、汽車等逆市上漲。大市成交2245.08億港元，科技指數成份股成交600.28億港元，南向資金淨買入34.15億港元。
隔夜，美股市場三大指數齊跌。道瓊斯工業指數跌0.51%，標普500指數跌0.35%，納斯達克綜合指數跌0.50%。油氣開採、保險等漲幅居前。
歐洲市場，四大股指漲跌不一，英國富時100指數跌0.04%，法國CAC40指數漲0.10%，德國DAX指數漲0.05%，歐洲斯托克50指數漲0.10%。
亞太市場，日經225指數開盤跌0.29%，韓國綜指開盤跌0.75%。截至12月30日，恒生指數夜期(1月)收報25621點，跌47點或0.183%，低水14點。
隔夜納斯達克中國金龍指數跌0.67%，與美股三大指數走勢基本相若，熱門中概股漲跌互現，昨日恒生科技指數跌0.30%，料今日科技指數有望企穩小幅震盪。截至12月29日，科技指數PE（TTM）為22.80倍，處於歷史28.98%分位點。11月21日-12月29日，25個交易日，科技指數累計跌1.64%，橫盤窄幅震盪趨勢，市場需新的催化劑提振市場。
黃金及貴金屬板塊波動加劇。昨夜紐約金大跌4.64%，收於4350.2美元/盎司，直接擊穿4500美元/盎司和4400美元/盎司關口，倫敦銀昨日大跌8.37%，收於72.535美元/盎司。對沖基金老將Campbell警告白銀面臨稅收驅動的年底拋售、美元走強壓力、保證金上調降低杠杆、技術面超買及銅替代威脅等短期風險。此外，彭博商品指數1月再平衡將迫使被動基金拋售相當於白銀期貨市場9%未平倉合約的頭寸。
消息面上，美聯儲新主席5月上任“利好出盡”？野村：明年7-11月的美國市場“需要特別警惕”。野村預計，美聯儲新主席將在6月主導一次降息，但隨著美國經濟復蘇，FOM內部可能強烈反對進一步降息，這種政策分歧不僅會削弱市場對新主席的信心，還可能引發美聯儲與特朗普政府之間的緊張關係。這種不確定性預計將在明年7月至11月集中爆發，屆時市場可能出現“逃離美國資產”的趨勢。
重點關注
1. 常規電力板塊：國家能源局公佈數據顯示，截至11月底，全國累計發電裝機容量37.9億千瓦，同比增長17.1%。其中，太陽能發電裝機容量11.6億千瓦，同比增長41.9%；風電裝機容量6.0億千瓦，同比增長22.4%。1-11月份，全國發電設備累計平均利用2858小時，比上年同期降低289小時。
公司財報公佈
今日，港股市場無大型公司將發佈財報。
新股動態
1. 今日，天數智芯（09903.HK）、精鋒醫療-B（02675.HK）、智譜（02513.HK），正在招股。
公司簡訊精選
1. 中芯國際(00981.HK)公佈，就公司擬收購中芯北方49%股權，於2025年12月29日，公司與賣方簽訂補充協議，據此，各方已厘定擬議收購事項的最終對價及擬發行的對價股份數量。 最終對價為約人民幣406.01億元，本次發行的對價股份數量共計547,182,073股對價股份。
2. 三花智控(02050.HK)發佈公告，於2025年12月29日，該公司斥資人民幣4993.6萬元回購102.71萬股A股，每股回購價格為47.56-48.82元。
3. 小米集團-W：12月29日耗資1.5億港元回購390萬股。
4. 騰訊控股：12月29日耗資6.36億港元回購105.7萬股。
國內外要聞
1) 國家統計局經最終核實，2024年我國GDP現價總量為1348066億元，比初步核算數減少1018億元；按不變價格計算，比上年增長5.0%，與初步核算數持平。
2) 財政部、稅務總局發佈新規明確，化妝品製造或銷售、醫藥製造和飲料製造（不含酒類製造）企業發生的廣告費和業務宣傳費支出，不超過當年銷售（營業）收入30%的部分，准予扣除。煙草企業廣告費和業務宣傳費支出，一律不得在計算應納稅所得額時扣除。
3) 國家能源局召開推進高質量充電基礎設施體系建設座談會強調，要扎實推動電動汽車充電設施服務能力“三年倍增”行動方案落地見效，加快構建高質量充電基礎設施體系。推動大功率充電設施規劃建設。深入推進車網互動規模化應用試點。
4) 市場監管總局部署2026年重點任務強調，要持續深化公平競爭治理，加力破除行政性壟斷，加強反壟斷反不正當競爭執法，深入整治“內卷式”競爭。強化平臺經濟常態化監管。強化藥品安全風險防控，豐富工業產品監管手段，狠抓特種設備行業治理。
5) 深圳“十五五”規劃建議提出，推動房地產投資向保障房和改善性商品房兩側發力，落實商品房開發、融資、銷售等基礎制度，加快構建房地產發展新模式。把解決好新市民、青年人和外來務工人員的住房問題作為重中之重。
6) 香港11月私人住宅價格環比上漲0.9%，連續六個月上升，今年已累計上漲2.8%，有望結束自2021年以來的年度下跌趨勢。
大行評級
1、申萬宏源：首次覆蓋京東工業(07618.HK)予“買入”評級，長期增長空間廣闊
2、高盛：小米集團-W(01810.HK)持續推進高端化策略，評級“買入”
3、財通證券：維持毛戈平(01318.HK)“買入”評級，美妝教育體系加速完善
4、中金：首次覆蓋寧德時代(03750.HK)予“跑贏行業”評級，目標價580港元
5、東吳證券：首次覆蓋康耐特光學(02276.HK)給予“買入”評級，智能眼鏡打開成長空間
作者：艾德證券期貨研究部
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