2025-10-23
大市綜述
昨日，港股市場三大指數齊跌。截至收盤，恒生指數跌0.94%，收於25781.77點；國企指數跌0.85%，恒生科技指數跌1.41%。
板塊方面普遍下跌，銀行、油氣開採、家用電器等少數板塊逆市上漲。大市成交22715.36億港元，科技指數成份股成交514.86億港元，南向資金淨買入100.18億港元。
隔夜，美股市場三大指數齊跌。道瓊斯工業指數跌0.71%，標普500指數跌0.53%，納斯達克指數跌0.93%。油氣開採、折扣店等板塊漲幅居前。
歐洲市場，四大股指漲跌不一，英國富時100指數漲0.93%，法國CAC40指數跌0.63%，德國DAX指數跌0.74%，歐洲斯托克50指數跌0.84%。
亞太市場，日經225指數開盤跌0.99%，韓國綜指開盤跌1.41%。截至10月23日，恒生指數夜期(10月)收報25647點，跌94點或0.365%，低水135點。
板塊方面，隔夜納斯達克中國金龍指數跌0.93%，與美股三大指數走勢基本相若，熱門中概股多數下跌，昨日恒生科技指數跌1.41%，料今日科技指數觀望情緒仍比較大。一方面，美股市場正在財報季，美股市場科技股走勢對中概科技股影響比較大，二是美國政府關門持續，數據缺失讓市場不確定性增加，三是貿易局勢降溫仍缺乏有力信號。
AI眼鏡板塊可持續留意。消息面上，據業內統計，2025年上半年發佈的AI眼鏡新品就已達到至近30款，第四季度即將上線近10餘款新品。IDC數據顯示，2025年第二季度全球智能眼鏡市場出貨量達255.5萬臺，同比增長54.9%；中國市場的表現更為搶眼，出貨量達66.4萬臺，同比增長145.5%。市場研究機構普遍看好AI眼鏡賽道，預計未來5-6年將實現數十倍增長。2026年預計市場規模達到3-5億美元，將是關鍵爆發年。
光伏設備板塊可留意。消息面上，協鑫集團朱共山：光伏供給側改革或許下個月基本上即將完成。朱共山表示，“新能源特別是我們的光伏產業實施了供給側改革，正在進行中，我想下個月基本上即將完成。光伏行業有望在明年全面進入供需關係改善的拐點。產業鏈價格逐步企穩回升，企業內盈利修復。”
重點關注
1. 中國聯通(00762.HK)：公司發佈2025年前三季度業績，該集團取得營業收入人民幣2929.85億元，同比提升1%;服務收入2616億元，同比提升1.1%;公司權益持有人應占盈利200億元，同比提升5.1%。
公司財報公佈
今日，普拉達（01913.HK）、平安好醫生（01833.HK）、麗珠醫藥（01513.HK）、法拉帝（09638.HK）將發佈財報。
新股動態
1. 明略科技-W（02718.HK）：10月23日-28日招股，招股價141.00港元/股，每手40股，入場費5696.88港元，預計11月3日正式上市。
公司簡訊精選
1. 金沙中國有限公司(01928.HK)發佈公告，根據美國公認會計原則，金沙中國2025年第三季的淨收益總額由2024年第三季增加7.5%至19億美元。金沙中國2025年第三季的淨收入為2.72億美元，而2024年第三季則為2.68億美元。
2. 上海石油化工股份(00338.HK)發佈公告，於2025年前三季度，柴油產量181.86萬噸，柴油銷量178.81萬噸，柴油銷售收入115.24億元;汽油產量250.91萬噸，汽油銷量247.09萬噸，汽油銷售收入197.43億元。
3. 上海石油化工股份(00338.HK)發佈2025年前三季度報告，該集團取得營業收入588.86億元，同比減少10.77%，歸屬於上市公司股東的淨虧損4.32億元。
4. 山水水泥(00691.HK)發佈公告，截至2025年9月30日止九個月，實現經營收入89.46億元，同比減少17.99%；股東應占虧損1.32億元，同比增長12.47%。
5. 東嶽集團(00189.HK)發佈公告，東嶽矽材於截至2025年9月30日止九個月取得收入30.27億元(人民幣，下同);歸屬於東嶽矽材股東的淨利潤285.7萬元。
國內外要聞
1) 《節能與新能源汽車技術路線圖3.0》正式發佈，提出到2040年，新能源乘用車滲透率達到85%以上，其中BEV占80%；L4級智能網聯汽車全面普及，L5級智能網聯汽車開始進入市場。
2) 國家新聞出版署公佈10月份遊戲版號，共有159款國產遊戲、7款進口遊戲獲批。發放數量在年內維持高位，僅次於8月的173款。騰訊、中青寶、三七互娛、冰川網路、遊族網路、愷英網路等均有新遊在列。
3) 據民航局數據，前三季度，民航全行業完成運輸總周轉量、旅客運輸量、貨郵運輸量分別為1220.3億噸公里、5.8億人次、739.5萬噸，同比分別增長10.3%、5.2%和14%。
4) 世界黃金協會數據顯示，9月，全球實物黃金ETF創有史以來最大單月流入規模，推動三季度總流入達到創紀錄的260億美元。截至三季度末，全球黃金ETF資產管理總規模增至4720億美元，再創歷史新高；總持倉環比增長6%至3838噸，較歷史峰值僅低2%。
5) 美聯儲擬放寬針對大型銀行的資本要求提案。部分官員估算，按照美聯儲新方案，大部分大型銀行的整體資本要求將僅增加約3%至7%，低於2024年妥協版本中提出的9%增幅。
大行評級
1、里昂：料同程旅行(00780.HK)第三季OTA業務增長15%，目標價升至22港元
2、星展：寧德時代(03750.HK)盈利能力穩健，升目標價至635港元
3、瑞銀：維持聯想集團(00992.HK)“買入”評級，目標價至12港元
4、小摩：中國移動(00941.HK)第三季淨利潤遜預期，維持“增持”評級
5、里昂：泡泡瑪特(09992.HK)第三季增長加快，維持“跑贏大市”評級
作者：艾德證券期貨研究部
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