2025-10-22
大市綜述
昨日，港股市場三大指數齊漲。截至收盤，恒生指數漲0.65%，收於26027.55點；國企指數漲0.76%，恒生科技指數漲1.26%。
板塊方面普遍上漲，銀行保險券商、互聯網科技、半導體、服裝等漲幅居前。大市成交2646.57億港元，科技指數成份股成交755.25億港元，南向資金淨買入11.71億港元。
隔夜，美股市場三大指數漲跌不一。道瓊斯工業指數漲0.47%，標普500指數收平，納斯達克指數跌0.16%。互聯網零售、航空航太等漲幅居前。
歐洲市場，四大股指齊漲，英國富時100指數漲0.25%，法國CAC40指數漲0.64%，德國DAX指數漲0.29%，歐洲斯托克50指數漲0.10%。
亞太市場，日經225指數開盤跌0.13%，韓國綜指開盤漲0.09%。截至10月22日，恒生指數夜期(10月)收報25919點，跌93點或0.358%，低水109點。
板塊方面，半導體板塊可留意。消息面上，大摩表示，AI浪潮正驅動存儲晶片進入強勁上行週期。需求激增與供應滯後導致DRAM庫存降至兩周以下，市場已轉為“賣方市場”，廠商報價漲幅高達25%。此輪漲價遠未見頂，價格具備翻倍潛力，並強調“停留在市場中的時間比擇時更重要”。
隔夜納斯達克中國金龍指數跌0.97%，跑輸美股三大指數，熱門中概股多數下跌，昨日恒生科技指數漲1.26%，料今日科技指數觀望情緒增加。截至10月21日，恒生科技指數PE（TTM）為23.05x，處於歷史30.04%分位點。
黃金及貴金屬板塊波動或較大。隔夜紐約金大跌5.39%，收於4138.5美元/盎司，盤中一度跌超6%，創12年來最大跌幅。當前再度跌約1%，跌破4100美元/盎司關口。市場分析認為投機性多頭頭寸可能已大幅累積，使金銀更容易遭遇回調。印度季節性購買熱潮結束也加劇了市場壓力。
重點關注
1. 泡泡瑪特（09992.HK）：預計第三季度整體收益同比增長245%-250%，其中中國收益同比增長185%-190%，海外收益同比增長365%-370%。
公司財報公佈
今日，中國聯通（00762.HK）、滔博（06110.HK）等公司將發佈財報。
新股動態
1. 三一重工（06031.HK）：10月20日-23日招股，招股價20.3-21.3港元/股，每手200股，預計10月28日正式上市。
2. 劍橋科技（06166.HK）：10月20日-23日招股，招股價不超過68.88港元/股，每手50股，預計10月28日正式上市。
3. 八馬茶業（06980.HK）：10月20日-23日招股，招股價45-50港元/股，每手100股，預計10月28日正式上市。
4. 滴普科技（01384.HK）：10月20日-23日招股，招股價26.66港元/股，每手200股，預計10月28日正式上市。
公司簡訊精選
1. 老鋪黃金(06181.HK)擬折讓約4.50%配售371.18萬股新H股，淨籌約27.07億港元。
2. 中國電信(00728.HK)公佈，2025年第三季度，移動用戶數為約4.37億戶，當季淨增448萬戶。其中，5G網路用戶數約2.92億，當季淨增1039萬戶。有線寬頻用戶數約2億，當季淨增189萬戶。
3. 中國電信(00728.HK)公佈，2025年前三季度，公司經營收入為人民幣3,970億元，同比增長0.6%，其中服務收入為人民幣3,663億元，同比增長0.9%。公司股東應占利潤為人民幣308億元，同比增長5.0%。每股基本淨利潤為人民幣0.34元，EBITDA為人民幣1,156億元，同比增長4.2%，EBITDA率為31.6%。
4. 國藥控股(01099.HK)公佈附屬國藥股份(600511.SH)2025年前三季度業績，公司前三季度實現營收393.81億元，同比增長3.56%;歸屬於上市公司股東的淨利潤14.92億元，同比增長0.74%;扣非淨利潤14.7億元，同比下降1.27%。
5. 大唐發電(00991.HK)發佈公告，根據本公司初步統計，截至2025年9月30日，本公司及子公司累計完成上網電量約2062.41億千瓦時，同比上升約2.02%。
6. 美的集團(00300.HK)發佈公告，於2025年10月21日，該公司斥資1.88億元回購257.39萬股A股。
國內外要聞
1) 國家藥監局將進一步完善法律標準體系，加大研發創新支持力度，提高審評審批質效，全方位築牢醫療器械高水準安全底線，加快創新產品上市步伐，促進醫療器械產業創新高質量發展。
2) 廣州公佈未來產業新圖譜，將佈局智能無人系統、具身智能、細胞與基因、未來網路與量子科技、前沿新材料、深海深空等六大核心未來產業。
3) 中國信託業協會首席經濟學家蔡概還透露，截至2025年6月末，信託全行業資產管理規模為32.43萬億元，同比增長20.11%。這是我國信託規模首次突破30萬億元大關，僅次於保險資管和公募基金的資產規模。
4) 中指研究院監測數據顯示，9月房地產行業債券融資總額為561億元，同比增長31%。其中，信用債融資322億元，同比增長89.5%，占比57.4%。債券融資平均利率為2.68%，同比下降0.38個百分點，環比上升0.18個百分點。
大行評級
1、大摩：料騰訊控股(00700.HK)第三季收入同比增13%，重申“增持”評級
2、里昂：升寧德時代(03750.HK)目標價至685港元，利潤率持續擴張
3、瑞銀：上調聯想集團(00992.HK)目標價至12港元，料其銷售維持健康
4、方正證券：予嗶哩嗶哩-W(09626.HK)“推薦”評級，利潤改善優於預期
5、瑞銀：降中國移動(00941.HK)目標價至100港元，第三季度展現韌性現金流
作者：艾德證券期貨研究部
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