2025-09-30
大市綜述
隔夜，美國三大股指小幅收漲，道指漲0.15%，標普500指數漲0.26%，納指漲0.48%，能源板塊拖累大盤表現，生物科技指數漲超1.1%。科技股則支持三大美國股指兩連漲至一周高位，OpenAI宣佈推出與Etsy和Shopify合作的即時結賬功能，Etsy收盤大漲近16%，Shopify上漲超6%。
經濟數據方面，美國勞工統計局稱，一旦發生政府停擺，將暫停所有運轉，期間不會發布經濟數據。一些可能受影響的重要即將發布的報告包括：本週五的非農就業報告。美國勞工部還會在每週四發布首次申請失業金人數數據。此外，10月15日將發布消費者價格指數（CPI），這是關鍵的通脹指標，也是美聯儲在10月28日-29日召開會議前獲得的最後一份相關數據。
美聯儲威廉姆斯表示，貨幣政策繼續具有限制性，仍具備對通脹施加下行壓力的條件；實現2%的通脹目標仍有很長的路要走；勞動力市場表現出了顯著的韌性；美聯儲將逐次會議決定貨幣政策。美聯儲威廉姆斯稱，模型對實際中性利率的預估是0.75%。
歐洲股市方面，三大股指收盤小幅上漲，德國DAX指數漲0.02%，法國CAC40指數漲0.13%，英國富時100指數漲0.16%。歐股走勢主要因美國政府停擺風險引發避險情緒，疊加歐洲市場對政策預期和企業盈利改善的樂觀態度。
亞太市場，今日開盤，日經225指數漲0.02%，韓國綜指開盤漲0.14%。截至9月28日，恒生指數夜期(9月)收報26735點，漲30點或0.11%，高水112點。中概股方面，隔夜美股中概股小幅反彈，納斯達克金龍中國指數收漲2.03%。熱門中概股中，小馬智行收漲7.8%，B站、阿里巴巴、新東方漲超4%。國慶假期臨近，日內港股市場活躍度或有所下降，預計將維持高位震盪。
中國國內宏觀經濟方面，國家發展改革委政策研究室副主任李超29日表示，為促進金融更好地服務實體經濟，推動擴大有效投資。國家發展改革委會同有關方面積極推進新型政策性金融工具相關工作，新型政策性金融工具規模共5000億元，全部用於補充專案資本金。國家發展改革委正在會同有關方面，抓緊把新型政策性金融工具資金投入到具體專案上，後續將督促各個地方推動專案加快開工建設，促進經濟平穩健康發展。
板塊方面，關注貴金屬板塊。隔夜國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.42%報3862.90美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.97%報47.11美元/盎司。漲勢背後，是投資者在貿易戰、地緣政治緊張局勢以及對美國潛在政府融資危機的日益擔憂中尋求安全庇護。此外，黃金交易所交易基金（ETF）的持續資金流入和美聯儲重啟降息週期也為金價上漲提供了強勁動力。
AI概念方面，Deepseek正式發布DeepSeek-V3.2-Exp模型並開源。模型引入一種自研稀疏注意力機制，能夠降低計算資源消耗並大幅提升推理效率。Deepseek同時宣佈大幅下調官方API價格，降價幅度超過50%，新價格已即刻生效。OpenAI在官網宣佈推出“即時結賬”功能，允許用戶直接在ChatGPT購買商品。其“即時結賬”由Stripe開發的智能代理提供支持，美國用戶最初可從Etsy賣家處購買，超百萬Shopify商家將很快加入。
重點關注
1. 中國中車(01766.HK)：公司及下屬企業近三個月合計簽訂約543.4億的重大合同，總金額約佔公司中國會計準則下2024年營業收入的22%。
2. 複宏漢霖(02696.HK)：HLX13一線治療不可切除的肝細胞癌(HCC)患者的1期臨床試驗申請獲美國FDA批准。
公司財報公佈
今日，港股市場無大型公司將發布財報。
新股動態
1. 長風藥業（02652.HK）：9月26日-10月2日招股，招股價14.75港元/股，每手500股，預計10月8日正式上市。
2. 摯達科技(02650.HK)：9月30日至10月6日招股，預期定價日為10月8日；發售價將為每股發售股份66.92-83.63港元，每手買賣單位為50股，申萬宏源香港為獨家保薦人；預期股份將於2025年10月10日開始在聯交所買賣。
3. 紫金黃金國際(02259.HK)、西普尼(02583.HK)、博泰車聯(02889.HK)今日正式上市。
公司簡訊精選
1. 國富氫能(02582.HK)公佈，於2025年9月29日完成配售199.48萬股配售股份，每股配售股份的配售價為50.13港元，淨籌約9849萬港元。
2. 蒙牛乳業(02319.HK)發布公告，於2025年9月29日斥資593.59萬港元回購40萬股股份。
3. 複宏漢霖(02696.HK)公佈，近日，公司自主研發的伊匹木單抗生物類似藥HLX13(重組抗CTLA-4全人單克隆抗體注射液)(HLX13)一線治療不可切除的肝細胞癌(HCC)患者的1期臨床試驗申請(IND)獲美國食品藥品管理局(FDA)批准。公司擬於條件具備後於美國開展該國際多中心臨床試驗。
4. 招金礦業(01818.HK)發布公告，該公司於2025年09月25日發行了2025年度第五期科技創新債券 ，債券簡稱“25招金SCP005(科創債)”，實際發行總額10億元，發行利率1.68%。
5. 美的集團(00300.HK)發布公告，於2025年9月29日，該公司斥資1.29億元回購174.97萬股A股。
6. 渣打集團(02888.HK)發布公告，於2025年9月26日斥資756.68萬英鎊回購合共52.55萬股股份。
國內外要聞
1) 國新辦舉行新聞發布會介紹，旅遊業經受疫情衝擊後快速恢復發展，國內居民出遊人次、總花費保持較高增長速度。上半年，國內居民出遊32.85億人次、總花費3.15萬億元，又創新高。
2) 水利部相關負責人介紹，我國建成世界上規模最大水利基礎設施體系，2024年水利建設完成投資13529億元，預計“十四五”水利建設完成投資超5.4萬億元，是“十三五”的1.6倍。
3) 美國總統特朗普再次威脅稱，要對所有在美國境外製作的電影徵收100%的關稅，並將對“不在美國製造家具的任何國家”徵收大額關稅，以振興美國本土相關產業。
4) 隨著黃金價格創下歷史新高，美國財政部的2.615億盎司黃金儲備價值已超過1萬億美元，達到政府資產負債表所示價值的90多倍。若按市價重估，將為美國財政部釋放約9900億美元資金。在政府面臨債務上限約束的背景下，這筆資金無疑頗具誘惑力。
5) 美聯儲哈馬克表示，通脹率可能在2028年之前一直高於目標水準，這令她感到擔憂，因此她反對降息。而美聯儲穆薩勒姆表示，貨幣政策處於適度緊縮和中性之間；對未來可能的降息持開放態度，但需謹慎行事。美聯儲威廉姆斯稱，貨幣政策繼續保持緊縮態勢，仍具備對通脹施加下行壓力的條件；實現2%的通脹目標仍有很長的路要走。
6) 美國全國房地產經紀人協會公佈數據，8月成屋簽約銷售指數環比上漲4%，達到74.7，遠超市場預期，升至五個月來的最高水準。
7) 日本央行鴿派委員野口旭轉向，稱日本經濟指標顯示在實現2%的物價穩定目標方面取得了穩步進展，調整政策利率的必要性比以往任何時候都更為迫切。但他也強調海外風險持續存在。
大行評級
1、美銀證券：升嘉裏建設(00683.HK)目標價至24.7港元，重申“買入”評級；
2、星展：維持康師傅控股(00322.HK)“買入”評級，目標價降至13.5港元；
3、大摩：下調百威亞太(01876.HK)目標價至9.3港元，降盈利預測；
4、小摩：維持滙豐控股(00005.HK)“增持”評級，目標價122港元；
5、高盛：料百威亞太(01876.HK)第三季中國和韓國銷量疲軟。
作者：艾德證券期貨研究部
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