美股晨報丨美股三大指數走勢分化明顯，科技板塊漲幅居前

大市綜述

隔夜，美股三大指數走勢分化明顯。道瓊斯工業平均指數下跌 106.65 點，跌幅 0.25%，收於 42982.37 點；標普 500 指數收平，報 6025.17 點；納斯達克綜合指數則上漲 61.75 點，漲幅 0.31%，收於 19630.97 點。

當日市場波動受多因素影響。宏觀層面，投資者持續權衡美聯儲政策走向與經濟數據。美聯儲主席鮑威爾在國會聽證會上強調通脹壓力猶存，雖未明確加息路徑，但強化了貨幣政策收緊預期，令市場謹慎情緒升溫。經濟數據方面，美國 5 月耐用品訂單環比下降 1.1%，遠低於預期的增長 0.5%，製造業的疲軟態勢加劇了市場對經濟前景的擔憂。

從板塊表現來看，科技板塊漲幅居前，成為市場亮點。其中，英偉達漲超 4%，股價再創歷史新高，市值達 3.77 萬億美元，再度榮登全球市值最高公司寶座。其在人工智慧晶片領域的持續領先優勢，以及行業需求的爆發式增長，極大帶動了整個科技板塊上揚。費城半導體指數漲勢顯著，大型科技股中Alphabet漲超 2%，微軟、蘋果也均有小幅上漲 。科技行業在人工智慧、雲計算等前沿領域的不斷創新突破，吸引大量資金流入。而房地產板塊收跌 2.46%，受長期利率波動及部分地區房產市場供需結構變化影響，投資者對該板塊未來盈利預期有所下調。可選消費板塊同樣表現不佳，下跌 1.13%，或因消費者信心受經濟不確定性影響，對非必需消費品的購買意願降低。能源板塊受國際油價大幅走低拖累，下跌 0.43%，紐約 8 月交貨的輕質原油期貨價格大幅下跌，削弱了能源企業的盈利預期。

趨勢點評

隔夜，納斯達克指數日 K 線收出小陽線，整體呈現震盪走勢。指數開盤後短暫沖高，隨後受大盤整體弱勢影響震盪下行，尾盤又小幅回升。從技術形態分析，K 線實體較小，且位於 5 日均線附近徘徊，5 日均線走平，表明短期內多空雙方力量較為均衡，市場方向暫不明朗。MACD 指標中，DIF 線和 DEA 線在零軸上方趨於平緩，紅色動能柱有所縮短，意味著市場多頭動能在逐步減弱。KDJ 指標在 50 附近形成死叉，暗示短期做空動能開始佔據上風。布林帶指標顯示，指數運行在布林帶中軌附近，且布林帶開口收窄，預示市場可能進入一段窄幅震盪區間。總體而言，納斯達克指數短期走勢面臨方向抉擇，後續需重點關注成交量變化以及關鍵均線的得失情況。若無法有效突破上方壓力位，震盪調整態勢或將延續。

圖表 1 納斯達克綜合指數日K線圖

數據來源：Wind資訊

行業簡訊精選

市場背景：宏觀經濟與政策博弈：美聯儲維持基準利率不變但點陣圖釋放鷹派信號，高盛等機構提示年內降息次數可能低於預期，資金從科技股轉向能源、金融等防禦性板塊。地緣政治與供應鏈風險：伊朗與以色列衝突進入新階段，原油波動率指數（OVX）升至 45.2，能源價格不確定性加劇；美國向中東增派戰鬥機，進一步擾動市場情緒。行業輪動與資金流向：6 月 26 日美股 “三巫日” 後市場波動性回落，價值股與成長股份化加劇。費城半導體指數漲 1.35%，但科技硬體領域受消費疲軟拖累，行業內部結構性行情顯著。以下是隔夜漲幅排名靠前的行業重要新聞和消息：

1)資訊技術板塊：

AI 算力需求與半導體行業復蘇共振：

AI 基礎設施與算力擴張：英偉達股價反彈創歷史新高，受益於全球 AI 算力需求激增及數據中心業務訂單放量，其新一代晶片架構獲頭部雲服務商與超算中心採購訂單。微軟 Azure 宣佈在全球部署超 100 萬台搭載英偉達晶片的 AI 伺服器，推動行業對算力基礎設施的長期投資預期。

半導體產業鏈動態：美光科技發佈超預期財報，第三財季營收與毛利率顯著提升，AI 驅動的高帶寬記憶體（HBM）需求激增，全年 HBM 產能已售罄。美國半導體行業協會（SIA）數據顯示，全球半導體銷售額連續環比增長，去庫存進程加速，推動半導體設備與材料股走強。

技術突破與政策催化：OpenAI 宣佈開發 “AI 版 Office” 辦公套件，直接對標微軟與Alphabet，推動辦公軟體智能化升級。美國國會通過《加速部署多功能先進核能以實現清潔能源法案》，間接利好能源密集型半導體製造環節。

2)電信服務板塊：

5G 技術迭代與跨境通信基礎設施升級：

5G 網路擴容與商用落地：美國電信運營商加速 C 頻段頻譜部署，推動 5G 網路覆蓋與傳輸速率提升，AT&T 與 Verizon 宣佈在 30 個城市啟動 5G-A（5G Advanced）試點，支持超高速數據傳輸與物聯網應用。

跨境通信與數據安全合作：中國人民銀行與香港金融管理局聯合啟動 “跨境支付通”，實現內地與香港快速支付系統直連，秒級跨境匯款與民生消費支付需求推動電信服務跨境基礎設施投資。深圳 “金融 + AI” 場景揭榜工作推進，覆蓋信貸審批、反洗錢等 20 大領域，加速金融科技與通信技術融合。

行業整合與戰略調整：英國電信（BT）與沃達豐（Vodafone）宣佈深化合作，共同投資光纖與 5G 網路建設以應對歐盟監管壓力，市場對歐洲電信行業集中度提升的預期升溫。

3)旅遊服務板塊：

暑期消費復蘇與郵輪產業景氣度回升：

暑期旅遊旺季需求釋放：美國夏季旅遊預訂量同比增長 12%，國內航班客座率與酒店入住率接近疫情前水準，拉斯維加斯、奧蘭多等熱門目的地客流量激增，推動旅遊服務板塊估值修復。

郵輪運營商業績超預期：嘉年華郵輪宣佈第二季度利潤率超預期提升，受益於票價上漲與成本控制，其新郵輪目的地 “Celebration Key” 將於 7 月開放，市場對郵輪行業復蘇持續性的信心增強。挪威郵輪等企業因航線優化與附加服務收入增長，行業整體呈現量價齊升態勢。

政策與供應鏈優化：美國交通運輸部簡化國際旅客入境流程，縮短海關通關時間，推動國際旅遊客流回升。歐洲央行維持寬鬆貨幣政策，歐元區通脹回落提振消費者信心，跨境旅遊需求回暖預期升溫。

4)醫療保健板塊：

減肥藥市場擴張與基因療法突破：

肥胖症藥物商業化加速：諾和諾德與禮來的 GLP-1 類減肥藥臨床數據持續驗證有效性，市場對其適應症擴展至心血管疾病與非酒精性脂肪肝的預期升溫。美國食品藥品監督管理局（FDA）啟動 “快速通道” 審批流程，推動新型代謝疾病療法上市進程。

基因編輯與細胞治療進展：禮來與基因編輯公司 Verve Therapeutics 談判收購事宜，交易金額最高 13 億美元，旨在整合單堿基編輯技術開發心血管疾病基因療法。睿健醫藥帕金森管線 NouvNeu001 獲 FDA IND 批准，成為全球首個進入臨床階段的基於化學誘導的通用型細胞治療產品。

行業整合與區域佈局：河南中原醫學科學城設立 25 億元生物醫藥基金，重點支持創新藥與生物技術藥研發，吸引跨國藥企與本土企業合作。美國勞工聯合會 - 產業工會聯合會（AFL-CIO）警告共和黨稅改可能推高雇主醫保人群保費，引發醫療體系連鎖反應。

5)必需消費品板塊：

防禦屬性凸顯與零售創新轉型：

宏觀經濟與消費韌性：美國 5 月零售銷售環比下降 0.9%，核心 PCE 物價指數同比上漲 3.1%，顯示消費疲軟與通脹黏性並存，資金轉向必需消費品等防禦性板塊。沃爾瑪通過優化供應鏈與促銷策略維持市場份額，其全球電商長沙辦公室開業強化跨境佈局。

企業戰略與數位化升級：梅西百貨 Q1 同店銷售超預期，通過全管道整合與會員體系優化提升客單價，市場對傳統零售商在消費疲軟環境下適應性的關注升溫。家樂氏等食品企業通過植物基產品與健康零食創新，應對消費者偏好變化與可持續發展政策要求。

政策與行業趨勢：美國參議院提案延長核能稅收抵免至 2036 年，間接利好能源密集型食品加工行業。歐盟 “電池護照” 制度推動消費品供應鏈綠色化，企業加速佈局再生材料與低碳包裝技術。

公司簡訊精選

資訊技術板塊

英偉達（NVDA.US）：在年度股東大會上宣佈機器人技術為下一個萬億美元級增長機會，計劃通過 AI 晶片和 Cosmos 模型支持數十億機器人及自動駕駛汽車生態。公司市值達 3.77 萬億美元，創歷史新高，Loop Capital 上調其目標價至 250 美元。

微軟（MSFT.US）：宣佈推出 “Stay on Windows 10 for free” 工具，將主流支持延長至 2026 年 10 月，用戶可通過雲端同步或積分兌換實現系統更新。同時，微軟與 OpenAI 的合作關係持續深化，後者仍是其最大的基礎設施客戶。

特斯拉（TSLA.US）：Robotaxi 服務在奧斯汀試點首日出現多起異常操作，包括車道誤判、危險停車及安全員緊急介入，聯邦監管部門已啟動調查。公司歐洲銷量連續五個月下滑，市場對其自動駕駛商業化進度存疑。

通信服務板塊

Meta（META.US）：美國聯邦法官裁定其使用受版權保護圖書訓練 AI 模型屬於 “合理使用”，認定用途具有 “變革性” 且未損害作者市場。紮克伯格在 Stripe Sessions 大會上強調 AR 眼鏡是未來十年投資重點，計劃擴展全息功能並提升用戶規模。

Alphabet A（GOOGL.US）：在 Google Marketing Live 大會上推出 Gemini AI 編碼工具，支持開發者通過自然語言生成代碼並優化編程流程。歐盟對其廣告技術領域的反壟斷調查持續，聚焦數據濫用及仲介業務排他性。

金融板塊

摩根大通（JPM.US）：發佈年中展望報告，預計美國下半年經濟衰退概率為 40%，將 2025 年 GDP 增長預期從 2% 下調至 1.3%，並警告關稅政策可能加劇滯脹壓力。該行維持對標普 500 指數的樂觀預期，強調科技股和系統性策略支撐上行趨勢。

美國銀行（BAC.US）：披露商業地產貸款不良率升至 1.8%，環比增長 0.3 個百分點，啟動專項壓力測試評估風險敞口。AAA 級 CMBS（商業地產抵押貸款支持證券）出現 2008 年以來首次虧損，引發市場對金融系統穩定性的擔憂。

富國銀行（WFC.US）：下調 2025 年美聯儲降息預期至 75 個基點，認為 9 月降息存在不確定性，需觀察關稅政策對通脹的影響。該行同步發佈財報，顯示淨利息收入承壓，成本控制成為核心議題。

能源板塊

埃克森美孚（XOM.US）：與法國液化空氣集團（Air Liquide）簽署協議，推進德克薩斯州貝敦低碳氫氨專案，法液空將投資 8.5 億美元建設空氣分離裝置並運輸氫氣。專案計劃年產 90 萬噸藍氫和 100 萬噸藍氨，埃克森美孚已與日本丸紅達成初步出口協議。

雪佛龍（CVX.US）：圭亞那 Stabroek 區塊仲裁案仍在審理中，結果預計三季度公佈。公司與三菱重工合作的美國綠色氫能示範專案按計劃推進，市場關注其戰略調整對資產負債表的影響。

醫療保健板塊

聯合健康（UNH.US）：為填補拉美業務超 80 億美元虧損，計劃以約 10 億美元出售智利和哥倫比亞 Banmedica 業務，已收到四份非約束性報價。Baird 下調其目標價至 312 美元，評級降至 “中性”，因 Medicare Advantage 用戶醫療成本超預期。

Moderna（MRNA.US）：呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗 mRESVIA 獲 FDA 批准用於 18-59 歲高風險人群，擴展了 2024 年獲批的 60 歲以上適應症。公司計劃在 2025-2026 年流感季大規模推廣該疫苗。

工業板塊

卡特彼勒（CAT.US）：美國 5 月 ISM 製造業 PMI 降至 48.5%，建築設備新訂單同比下降 7%，市場對其需求前景擔憂加劇。公司正評估供應鏈成本優化措施，以應對行業週期性波動。

波音（BA.US）：印度航空 AI-171 航班墜機事故調查進入技術分析階段，初步認定副駕駛襟翼誤操作可能導致失速，但具體原因仍需結合黑匣子數據確認。

材料板塊

杜邦（DD.US）：加速電子業務分拆進程，新公司 Qnity 計劃 11 月 1 日獨立運營，聚焦半導體封裝材料解決方案。分拆後，杜邦將專注於高性能材料和農業科技領域。

3M（MMM.US）：因停產全氟烷基物質（PFAS）面臨財務壓力，環保訴訟風險敞口擴大至 23 億美元。公司一季度記錄 5.11 億美元呼吸器口罩 / 石棉責任遞延，並支付 1300 萬美元法律費用。

公用事業板塊

NextEra Energy（NEE.US）：與三星 SDI 的 6.3GWh 儲能合同進入設備交付階段，專案投產後可滿足 5 萬戶家庭日用電量。公司同步推進電網升級計劃，部署 AI 智能調度系統以應對極端天氣。

房地產板塊

Public Storage（PSA.US）：美國上周抵押貸款申請量激增，創 4 月初以來新高，自存儲行業需求韌性凸顯。市場關注租金定價壓力及庫存周轉率變化。

美國塔（AMT.US）：宣佈與 Verizon 簽署 5G 基站擴容協議，新增 1.2 萬個站點，覆蓋中西部主要城市。公司面臨 5G 建設進度放緩及租戶續租率下降的雙重挑戰。

必需消費品板塊

寶潔（PG.US）：2025 財年第三季度淨銷售額同比下降 2%，宣佈暫停部分非核心品牌研發投入以優化成本結構。公司正通過供應鏈整合和定價策略調整應對消費復蘇分化。

可口可樂（KO.US）：無糖飲料品類市場份額環比提升 1.5 個百分點，受益於健康消費趨勢。公司計劃在新興市場推出本土化口味產品，以鞏固全球市場地位。

非必需消費品板塊

Target（TGT.US）：零售行業庫存周轉天數升至 42 天，啟動夏季促銷活動以緩解積壓壓力，預計利潤率承壓。市場關注其折扣策略對二季度營收的影響。

耐克（NKE.US）：供應鏈成本優化進展不及預期，運動服飾庫存同比增加 9%，下調全年營收增長預期至 3%-5%。公司正通過數位化管道和會員體系提升客戶粘性。

公司財報

耐克(NKE.US)、味好美(MKC.US)、沃博聯(WBA.US)等公司擬公佈財報業績。

重大事件及經濟數據公佈

1. 今晚20:30擬公佈美國第一季度實際GDP年化季度環比增速。

2. 今晚20:30擬公佈美國上周初請失業金人數。

作者：艾德金融

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