2025-06-18
▍大市綜述
隔夜全球金融市場的核心驅動因素是以色列與伊朗軍事衝突升級引發的能源危機與避險情緒共振，疊加美聯儲政策預期與美國經濟數據疲軟的博弈，形成了多維度的市場衝擊。以下是具體影響分析：
地緣政治風險主導能源與避險資產。一方面，能源市場劇烈震盪：以色列對伊朗天然氣設施（如南帕爾斯氣田）和煉油廠的空襲，直接導致伊朗天然氣產能日損失1200 萬立方米，並威脅其原油出口能力。儘管伊朗未直接針對霍爾木茲海峽採取行動，但市場對供應鏈中斷的擔憂推動布倫特原油期貨單日暴漲 7.5% 至 97.6 美元 / 桶，逼近百元關口。能源運輸鏈同步反應，VLCC 油運價格單日飆升 18%，反映出全球對能源物流安全的恐慌。這種衝擊不僅推高通脹預期，還可能迫使歐洲等能源進口地區加速調整能源政策，進一步加劇市場波動。
另一方面，避險資產與風險資產分化：地緣風險升級直接點燃黃金避險需求，現貨黃金突破3441 美元 / 盎司創歷史新高，COMEX 黃金期貨漲幅達 3.21%。與此同時，美股科技股遭遇拋售，納斯達克指數重挫 2.55%，特斯拉、英偉達等龍頭跌幅超 4%。這種分化反映出投資者在能源危機與貨幣政策不確定性之間的權衡：一方面擔憂通脹壓力下美聯儲可能推遲降息，另一方面恐慌情緒促使資金從高估值科技股轉向黃金等硬資產。
美聯儲政策預期與經濟數據疲軟的博弈。一方面，美元信用體系遭質疑：以色列與伊朗衝突疊加特朗普對美聯儲的持續施壓（要求“立即降息” 並暗示撤換鮑威爾），導致美元指數暴跌 0.9% 至 98 關口以下，創 2022 年 2 月以來新低。美元作為全球儲備貨幣的信用基礎受到侵蝕，市場開始重新評估 “去美元化” 趨勢。世界黃金協會數據顯示，2024 年一季度全球央行黃金購買量同比增長 17%，這一長期趨勢在短期危機中進一步強化。
另一方面，美聯儲政策預期分化：儘管美聯儲尚未公佈6 月議息會議結果（會議於 6 月 17-18 日舉行），但市場已提前反應。若美聯儲維持利率不變但點陣圖暗示降息路徑推遲，可能加劇美元貶值壓力；反之，若釋放鷹派信號，則可能抑制黃金漲幅但進一步打壓風險資產。此外，美國 5 月核心零售銷售數據（環比 0.1%，低於預期）顯示消費疲軟，與能源通脹形成剪刀差，增加美聯儲政策制定的複雜性。
區域市場聯動效應顯著。一方面，亞洲市場結構性分化：中東衝突對亞洲市場的影響呈現結構性分化：中國股市表現出韌性，納斯達克中國金龍指數逆勢上漲0.2%，蔚來、阿里巴巴等中概股走強，反映出投資者對中國經濟復蘇的相對樂觀預期。而歐洲市場因能源依賴度高，面臨更大的通脹壓力，歐元兌美元匯率波動加劇。這種區域分化凸顯了全球產業鏈與地緣政治的深度綁定。
另一方面，新興市場的機會與挑戰。衝突外溢風險（如霍爾木茲海峽封鎖）可能對依賴能源進口的新興市場造成衝擊，但部分資源出口國（如俄羅斯、巴西）可能受益於能源價格上漲。此外，中國等新興市場的結構性機會（如科技、消費）在避險情緒中逐漸顯現，吸引資金流入。
市場預期與政策博弈交織。一方面，短期波動與長期趨勢：短期來看，能源價格與黃金的波動性將主導交易邏輯；中長期需關注美聯儲政策轉向時點、OPEC + 產量決策及衝突外溢風險。投資者應警惕情緒驅動的超調風險，同時關注中國等新興市場的結構性機會。
另一方面，政治干預與貨幣政策獨立性：特朗普對美聯儲的持續施壓可能削弱其政策獨立性，若白宮持續干預降息，可能迫使美聯儲在通脹未達標的情況下提前轉向，引發滯脹風險，並進一步動搖美元霸權。這種政治與貨幣政策的博弈將成為未來市場波動的重要推手。
綜上，中東衝突升級通過能源供應中斷、避險需求激增、美元信用動搖三重路徑重塑市場格局。短期來看，能源價格與黃金的波動性將主導交易邏輯；中長期需關注美聯儲政策轉向時點、OPEC + 產量決策及衝突外溢風險。投資者應警惕情緒驅動的超調風險，同時關注中國等新興市場的結構性機會。
▍趨勢點評
隔夜，日K線收中陰線（-0.91%），實體部分完全吞噬前兩日漲幅，收盤跌破5日（17,480）及10日均線（17,420），形成"烏雲蓋頂"看跌形態。成交量放大18%，顯示拋壓明顯增強。MACD指標出現死叉跡象，紅柱快速收縮；RSI（58）由超買區回落。關鍵觀察點：1）下方17,300-17,350區間（20日均線+前低）支撐力度；2）上方17,450-17,480形成短期壓力帶。當前技術面顯示調整壓力加大，若今日無法收復17,400關口，可能進一步下探17,250支撐位。建議投資者關注科技龍頭股盤後表現及美債收益率走勢。
圖表1 納斯達克綜合指數日K線圖
數據來源：Wind資訊
▍行業簡訊精選
大事綜述：宏觀經濟波動：美國5 月零售銷售環比下降 0.9%，核心 PCE 物價指數同比上漲 3.1%，顯示消費疲軟與通脹黏性並存，市場對美聯儲降息預期降溫。地緣政治風險：特朗普呼籲伊朗 “無條件投降”，美國向中東增派戰鬥機，加劇能源供應擔憂，原油波動率指數（OVX）升至 45.2。資金輪動特徵：資金從科技股（納斯達克指數下跌 0.91%）轉向能源、醫療板塊，VIX 恐慌指數上漲 9.15% 至 16.78。
1)資訊技術板塊：
AI 算力競賽與巨頭動態主導市場：AMD 在 “數據中心與人工智慧技術首映會” 上發佈 MI300 系列 AI 晶片，直接挑戰行業技術格局，引發市場高度關注。英偉達因美國最高法院受理其加密貨幣相關股東訴訟案，市場焦點集中於其法律風險與技術領先地位的平衡。蘋果與微軟持續爭奪市場領先地位，雙方在雲計算、AI 生態領域的戰略佈局進一步深化。台積電與英特爾達成合資協議，台積電持股20% 並輸出技術，推動行業技術合作模式創新。甲骨文推出專案助力供應商向美國國防部銷售 AI 技術，強化政府與科技企業的協同合作。
2)非必需消費品板塊：
新能源汽車與零售板塊分化：特斯拉因市場對其FSD 專案進展的擔憂，引發行業對自動駕駛技術商業化進程的討論。福特宣佈與寧德時代合作在密歇根州建設電池工廠，獲得美國能源部貸款，推動新能源汽車產業鏈本土化佈局。沃爾瑪與微軟合作推出 AI 驅動的虛擬購物助手，加速零售行業數位化轉型。梅西百貨因 Q1 同店銷售超預期，凸顯傳統零售企業在消費疲軟環境下的韌性。盤後消息顯示，耐克與 Meta 合作推出虛擬運動鞋系列，探索 Web3.0 時代的消費場景創新。
3)半導體板塊：
AI 晶片需求與技術突破共振：費城半導體指數呈現顯著上漲趨勢，反映行業對AI 晶片需求的持續增長。博通與微軟深化 AI 伺服器晶片合作，強化其在數據中心領域的市場地位。美光科技的 HBM3e 晶片獲英偉達訂單，推動存儲晶片技術迭代。台積電ADR 創歷史新高，其先進制程工藝的市場認可度進一步提升。AMD 發佈 MI300 系列晶片後，市場對其技術競爭力的討論升溫。英特爾因與台積電合資消息，疊加18A 工藝獲英偉達、AMD 測試，長期合作預期增強。
4)能源板塊：
地緣風險與轉型戰略驅動：雪佛龍宣佈收購美國Smackover 儲層 12.5 萬英畝油田，進軍鋰業並採用直接提鋰（DLE）技術，推動能源企業向新能源材料領域轉型。埃克森美孚因中東航線運輸費飆升，疊加 Q2 原油產量超預期，引發市場對能源供應鏈穩定性的關注。康菲石油因阿拉斯加液化天然氣專案獲批，強化其在清潔能源領域的佈局。WTI 原油期貨和布油因地緣衝突升級及美國釋放戰略儲備不及預期，價格波動加劇。盤後消息顯示，美國參議院提案延長核能稅收抵免至 2036 年，推動核能行業長期發展預期。
5)醫療保健板塊：
政策利好與並購動態：FDA 宣佈 “國家優先權券計劃”，將支持國家利益的藥品審查時間縮短至 1-2 個月，加速創新藥上市進程。禮來就收購基因編輯公司 Verve Therapeutics 進行談判，交易金額最高 13 億美元，推動基因治療領域的整合。默沙東長效 RSV 單抗在中國擬納入優先審評，拓展其在新興市場的業務佈局。Moderna 因 mRNA 癌症疫苗臨床試驗數據積極，引發行業對個性化醫療的關注。盤後消息顯示，CVS Health 與微軟合作推出 AI 醫療諮詢平台，計劃 2025 年底前覆蓋全美，推動醫療服務數位化轉型。
▍公司財報
埃森哲(ACN.US)、克羅格(KR.US)、達登飯店(DRI.US)、車美仕(KMX.US)等公司擬發佈財報業績。
▍重大事件及經濟數據公佈
1.今晚20:30擬公佈美國上周初請失業金人數。
2.今晚20:30擬公佈美國當周EIA原油庫存變動（桶）。
作者：艾德金融
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