港美股

2024-03-04

艾德周觀點丨全市場一周研判

▍市場研究

1.港股市場

本周港股反復高位震盪，指數全周有效的波幅並不是太大，且本周後期還有一定的震盪空間下移，壓力有所抬頭。本周港股主要集中在期指的轉倉結算的行情，雖然指數方向並不是很明顯，但是市場內部還是保持了不錯的炒作節奏和熱度，市場熱點幾乎都輪動的一遍，強勢股以及落後的板塊都有不錯的資金介入。展望下周，指數層面仍然還是有壓力，但恒指下行有多個支持點位，即使承壓預計下行的空間有限。在沒有大的方向走出來之前，市場還是會有相對不錯的分化炒作格局。

2.美股市場

本周美股市場再接再厲，指數行情高位震盪。美國經濟數據積極，特別是通脹數據超出預期，再次推遲了市場對美聯儲啟動降息的預期，全年預估降息次數降至3次，甚至出現重返加息的說法。市場情緒緊張，指數行情震盪加劇。然而，英偉達為代表的科技巨頭財報業績突出，抵消了部分市場情緒所引發的波動。板塊上，原材料、非必須消費ETF資金持續流入，而公用事業ETF則反彈明顯。展望下周，財報季依然是美股市場的主題，技術面上若納指日線未下破EMA10日均線，月線未下破EMA5日均線，則趨勢仍可維持。

3.固收市場

本周公佈的通脹數據繼續高於長期目標，降溫態勢基本符合市場預期，不過隨著聯儲官員不斷放鷹對降息預期降溫，衍生品市場對今年的降息押注也在繼續減少。從債市交投上看，短債本周整體承接，波幅相較長債更為劇烈。其中二年期降幅超6BPs，超五年期長債升降幅則在1BPs之內。收益率曲線整體走牛陡，倒掛加深。

▍熱門行業動態

1.科技股

行業動態

1) 雲服務價格競爭。2月29日，阿裏雲宣佈史上最大力度降價，100多款產品、500多個產品規格的官網價格平均降低20%，最高降幅55%，新價格即日起生效。京東雲公佈一項新的比價活動，活動旨在與全網其他雲服務商進行價格競爭。該活動自2024年3月1日起正式生效。

2) 伽馬數據《2024年1月中國遊戲產業月度報告》顯示，2024年1月，中國遊戲市場實際銷售收入243.46億元，同比上升1.22%，環比下降2.1%，移動遊戲市場規模下降是主因。2024年1月，中國移動遊戲市場實際銷售收入176.87億元，同比上升0.39%，新品帶來的增量有限，環比下降4.17%。

3) 3月1日消息，理想旗下純電旗艦MPV Mega正式上市，售價55.98萬元，將於3月11日開始交付。

公司股價表現

本周，恒生指數跌0.82%，恒生科技指數漲2.60%，連續4周上漲，但恒科成份股股價表現分化很大，理想汽車-W（02015.HK）周漲28.83%、中芯國際（00981.HK）周漲13.75%，漲幅居前，而百度集團-SW（09888.HK）周跌7.92%、騰訊控股（00700.HK）周跌4.61%，綜合互聯網科技股表現不佳。

恒生科技指數成份股股價漲幅前10名

代碼	名稱	最新價	5日漲跌幅	20日漲跌幅	年初至今漲跌幅	市盈率TTM	總市值	所屬行業
02015.HK	理想汽車-W	179.2	28.83%	69.06%	21.82%	27.64	3802.7	汽車
00981.HK	中芯國際	17.04	13.75%	21.02%	-14.20%	19.19	1354.1	半導體
09868.HK	小鵬汽車-W	38.85	10.06%	20.09%	-31.48%	虧損	733.0	汽車
03690.HK	美團-W	88.4	8.47%	41.33%	7.94%	47.91	5511.5	O2O
00285.HK	比亞迪電子	30.9	7.11%	15.51%	-15.57%	17.44	696.2	電訊設備
00992.HK	聯想集團	9.09	6.32%	11.26%	-16.76%	16.47	1127.6	電腦
01347.HK	華虹半導體	16.88	5.37%	18.87%	-10.59%	13.24	289.8	半導體
00268.HK	金蝶國際	8.36	3.59%	11.02%	-26.54%	虧損	300.4	應用軟體
09999.HK	網易-S	172.8	1.95%	14.06%	22.90%	17.16	5572.4	遊戲軟體
03888.HK	金山軟體	22.15	1.61%	16.95%	-8.09%	84.87	302.5	應用軟體

數據來源：Wind

恒生科技指數成份股股價跌幅前10名

代碼	名稱	最新價	5日漲跌幅	20日漲跌幅	年初至今漲跌幅	市盈率TTM	總市值	所屬行業
09961.HK	攜程集團-S	355.2	-3.06%	26.68%	27.95%	20.97	2295.1	旅遊及觀光
09618.HK	京東集團-SW	90.55	-3.41%	4.32%	-19.51%	10.94	2848.7	電子商貿
06618.HK	京東健康	29.5	-3.75%	15.23%	-24.55%	50.51	940.8	藥品分銷
00772.HK	閱文集團	24.7	-3.89%	9.05%	-14.97%	30.80	252.8	出版
09898.HK	微博-SW	70	-4.18%	13.54%	-18.22%	5.25	169.8	社交
00020.HK	商湯-W	0.89	-4.30%	12.66%	-23.28%	虧損	297.9	應用軟體
00700.HK	騰訊控股	277.4	-4.61%	2.51%	-5.52%	12.35	26163.8	綜合互聯網公司
01833.HK	平安好醫生	12	-5.21%	7.33%	-32.43%	虧損	134.3	醫美
06060.HK	眾安線上	12.38	-6.35%	1.81%	-30.61%	虧損	182.0	互聯網保險
09888.HK	百度集團-SW	101.2	-7.92%	-0.20%	-12.83%	12.63	2830.3	互聯網服務

數據來源：Wind

2.消費行業

旅遊業

聯合國世界旅遊組織發佈全球旅遊統計及預測：該組織預測2024年國際旅遊業將恢復至疫情前水準，國際遊客人數將比2019年增長2%。根據旅遊信心指數調查數據，67%的旅遊專業人士表示，與2023年相比，2024年的前景更好，支撐2024年旅遊業全面復蘇的動力來自於亞洲市場的強勁需求。

2023年全球長途旅行的遊客共12.86億，相比2022年增長34%，2023年全球絕大部分國家因疫情防控已經解封，出行需求強勁，恢復至疫情前88%水準。分區域看，2023年中東地區恢復最好，是唯一個超過疫情前水準的地區，入境人數比2019年高出22%；歐洲在2023年達到疫情前水準的 94%，非洲恢復了96%，美洲恢復了90%，亞太地區達到疫情前水準的65%。

重點關注旅遊行業龍頭個股：攜程集團（9961.HK）、同程旅行（0780.HK）

美國庫存週期築底：2023年10月底美國國債利率開始見頂回落，同期美國銷售總額增速實現轉正，美國庫存增速逐步築底，今年一季度徹底有望完成，關注美國補庫存帶來的機會。相關個股：敏華控股（1999.HK）

3.黃金行業

行業動態

2024年1月，黃金需求全面上揚。據世界黃金協會統計，1月，上海黃金交易所（SGE）的黃金出庫量達到271噸，是有史以來最高的1月出庫量，而春節假期前金飾商的積極補貨正是其主要原因；中國人民銀行連續第十五個月宣佈購入黃金，黃金總儲備再增加10噸至2,245噸。該機構表示，國內黃金需求往往會在春節期間受到提振。持續的保值避險需求可能會繼續推動投資者轉向實物黃金投資，從而在龍年伊始進一步提振黃金需求。天風證券表示，展望2024年的黃金市場，無論是金融屬性還是避險屬性，均有利於金價的上漲，疊加當前估值水準相對合理，看好金價再創歷史新高。未來黃金最大的變數可能蘊含在“人工智慧的發展能否提升全要素生產率，從而解決供給不足的現狀”這個新時代可能最重要的命題當中。

個股動態

1) 山東黃金(01787.HK)公佈。南向資金2月26日淨買入山東黃金33.67萬股，占當日成交量比例為11.59%；近5個交易日累計淨買入424.26萬股，近30個交易日累計淨買入967.88萬股，分別占同期成交量的26.86%、7.61%。

2) 紫金礦業(02899.HK)正加速擴張其碳酸鋰業務。據公司內部人士透露，2024年計畫實現2.5萬噸當量碳酸鋰產量，而到了2025年，目標產量將達到12萬噸。這一雄心勃勃的計畫是基於公司在“兩湖一礦”專案上的佈局，並未計入潛在的Manono鋰礦東北部專案。紫金礦業在碳酸鋰領域起步較晚，但2023年已實現2903噸的產量，儘管略低於原定的0.3萬噸目標。公司表示，儘管存在波動，但總體計畫執行穩定。

▍擬上市公司

本周，港股新遞表公司一共7個，2024年2月，新遞表公司一共23個。

本周港股新遞表公司

序號	公司名稱	細分領域	交表/過聆訊日期	保薦人	狀態
1	上海重塑能源	氫燃料電池、氫能裝備	2024年2月29日	中金	新遞表
2	上海摯達	電動汽車充電樁	2024年2月29日	申萬宏源香港	新遞表
3	中和農信	綜合助農服務商	2024年2月28日	中金	新遞表
4	天聚地和科技	API數據流通服務商	2024年2月28日	中信證券	新遞表
5	方舟雲康	線上慢病管理平臺	2024年2月28日	花旗、UBS、農銀國際	新遞表
6	易達雲	供應鏈解決方案	2024年2月27日	招銀國際	新遞表
7	閃回科技	消費電子後市場交易服務	2024年2月26日	清科資本	新遞表

數據來源：披露易

▍二級市場交易數據

▍指數/行業/個股估值

恒生行業指數的表現及估值

名稱	周漲跌幅	年初至今	市盈率(TTM)	市淨率(LF)
非必需性消費	3.31%	-1.19%	40.16	2.11
工業	1.50%	-3.99%	6.66	0.76
醫療保健業	0.38%	-17.13%	45.29	1.77
原材料業	-0.56%	0.91%	12.12	1.18
公用事業	-0.57%	2.31%	11.29	0.85
資訊科技業	-0.99%	-5.42%	15.58	1.85
金融業	-1.37%	-1.39%	5.14	0.47
能源業	-2.11%	16.16%	6.60	0.86
地產建築業	-2.45%	-10.03%	20.08	0.35
電訊業	-3.06%	3.39%	10.60	0.88
必需性消費	-3.18%	-6.70%	19.07	2.36
綜合企業	-3.24%	-2.40%	5.15	0.27

數據來源：Wind

恒生指數成分股的表現及估值

代碼	名稱	現價（港元）	周漲跌幅	年初至今漲跌幅	市淨率(LF)	市盈率（TTM）	Wind四級行業
0001.HK	長和	39.5	-6.40%	-5.62%	4.12	0.28	綜合類行業
0002.HK	中電控股	65.25	2.68%	1.24%	24.77	1.61	電力
0003.HK	香港中華煤氣	6.06	0.33%	1.34%	21.55	1.94	燃氣
0005.HK	匯豐控股	61.2	3.29%	-2.86%	6.66	0.81	多元化銀行
0006.HK	電能實業	47.1	0.21%	4.09%	17.77	1.14	電力
0011.HK	恒生銀行	88.95	-1.82%	-2.31%	9.92	1.01	多元化銀行
0012.HK	恒基地產	22.4	2.05%	-6.86%	11.74	0.33	多樣化房地產活動
0016.HK	新鴻基地產	79.45	4.47%	-5.92%	9.63	0.38	多樣化房地產活動
0017.HK	新世界發展	9.2	-5.54%	-24.09%	23.71	0.12	多樣化房地產活動
0027.HK	銀河娛樂	42	-3.34%	-4.00%	26.90	2.60	賭場與賭博
0066.HK	港鐵公司	25.7	-2.47%	-15.18%	16.26	0.90	鐵路運輸
0101.HK	恒隆地產	8.48	-1.40%	-22.06%	9.61	0.29	多樣化房地產活動
0175.HK	吉利汽車	8.64	4.35%	0.58%	15.16	1.10	汽車製造
0241.HK	阿裏健康	3.46	-2.26%	-18.40%	91.38	3.18	互聯網零售
0267.HK	中信股份	7.86	-4.15%	0.77%	3.03	0.31	綜合類行業
0288.HK	萬洲國際	4.75	-1.86%	-5.75%	5.71	0.81	食品加工與肉類
0291.HK	華潤啤酒	33.4	-4.02%	-2.34%	22.28	3.25	啤酒
0316.HK	東方海外國際	121.2	-3.04%	11.19%	1.03	0.89	海運
0322.HK	康師傅控股	8.72	4.43%	-8.40%	16.67	3.67	食品加工與肉類
0386.HK	中國石油化工股份	4.33	-3.35%	5.87%	6.98	0.59	綜合性石油天然氣
0388.HK	香港交易所	240	-5.21%	-10.45%	25.65	5.93	特殊金融服務
0669.HK	創科實業	82.55	-3.39%	-11.28%	18.03	3.39	家用電器
0688.HK	中國海外發展	11.44	-7.74%	-16.86%	4.81	0.32	房地產開發
0700.HK	騰訊控股	277.4	-4.61%	-5.52%	12.42	3.12	互聯網軟體與服務
0762.HK	中國聯通	5.82	3.01%	18.78%	9.50	0.47	綜合電信服務
0823.HK	領展房產基金	38.05	-1.17%	-13.23%	6.34	0.54	零售業房地產投資信託
0836.HK	華潤電力	17.08	-0.81%	9.21%	11.67	0.99	獨立電力生產商與能源貿易商
0857.HK	中國石油股份	6.11	-2.40%	18.41%	6.69	0.72	綜合性石油天然氣
0868.HK	信義玻璃	8.04	9.24%	-8.22%	6.33	0.95	機動車零配件與設備
0881.HK	中升控股	14.38	-1.78%	-23.02%	4.60	0.72	汽車零售
0883.HK	中國海洋石油	16.16	-1.22%	24.31%	4.85	1.10	石油天然氣勘探與生產
0939.HK	建設銀行	4.88	-2.01%	4.95%	3.41	0.39	多元化銀行
0941.HK	中國移動	65.5	-3.46%	1.08%	9.98	0.98	綜合電信服務
0960.HK	龍湖集團	9.77	-9.03%	-21.84%	2.42	0.42	房地產開發
0968.HK	信義光能	4.91	20.64%	7.68%	10.44	1.37	半導體設備
0981.HK	中芯國際	17.04	13.75%	-14.20%	19.20	0.86	半導體產品
0992.HK	聯想集團	9.09	6.32%	-16.76%	8.93	2.58	電腦硬體
1038.HK	長江基建集團	46	-1.71%	6.48%	14.96	0.94	電力
1044.HK	恒安國際	23.85	-4.79%	-17.90%	12.86	1.28	個人用品
1088.HK	中國神華	30.55	-3.32%	14.21%	7.44	1.39	煤炭與消費用燃料
1093.HK	石藥集團	6.1	-3.48%	-15.98%	10.65	2.09	西藥
1099.HK	國藥控股	22.6	1.35%	10.51%	7.39	0.90	保健護理產品經銷商
1109.HK	華潤置地	23.85	-7.92%	-14.82%	5.41	0.65	房地產開發
1113.HK	長實集團	35.65	-2.46%	-9.06%	5.83	0.33	房地產開發
1177.HK	中國生物制藥	3.11	-0.96%	-10.37%	20.53	1.80	西藥
1209.HK	華潤萬象生活	23.15	-3.34%	-16.88%	21.40	3.26	房地產經營公司
1211.HK	比亞迪股份	194.7	5.13%	-9.19%	30.47	4.01	汽車製造
1299.HK	友邦保險	62.55	-3.40%	-8.08%	322.04	2.16	人壽與健康保險
1378.HK	中國宏橋	6.24	-0.48%	-2.35%	6.07	0.63	鋁
1398.HK	工商銀行	4.05	-2.17%	6.02%	3.73	0.40	多元化銀行
1810.HK	小米集團-W	13.32	0.76%	-14.62%	120.60	1.92	通信設備
1876.HK	百威亞太	12.92	-6.24%	-11.63%	25.70	2.03	啤酒
1928.HK	金沙中國有限公司	22.05	-6.37%	-3.50%	33.00	-5708.39	賭場與賭博
1929.HK	周大福	11.5	-4.33%	-1.03%	21.33	4.38	專賣店
1997.HK	九龍倉置業	25.25	-2.51%	-4.36%	-8.66	0.40	房地產經營公司
2015.HK	理想汽車-W	179.2	28.83%	21.82%	29.44	5.73	汽車製造
2020.HK	安踏體育	76.15	-4.03%	0.53%	25.39	4.08	鞋類
2269.HK	藥明生物	18.8	3.07%	-36.49%	16.18	1.96	生物科技
2313.HK	申洲國際	64.1	-6.97%	-20.27%	18.86	2.76	服裝、服飾與奢侈品
2318.HK	中國平安	35.3	-5.61%	-0.14%	6.85	0.65	多元化保險
2319.HK	蒙牛乳業	19.66	-5.25%	-6.38%	13.03	1.70	食品加工與肉類
2331.HK	李寧	20.05	-4.07%	-4.07%	11.39	1.88	服裝、服飾與奢侈品
2359.HK	藥明康德	50.25	4.04%	-36.75%	15.05	2.64	生命科學工具和服務
2382.HK	舜宇光學科技	50.9	-0.49%	-28.16%	20.71	2.37	電子元件
2388.HK	中銀香港	20.45	0.00%	-3.54%	7.99	0.70	多元化銀行
2628.HK	中國人壽	9.64	-5.49%	-4.74%	7.59	0.57	人壽與健康保險
2688.HK	新奧能源	64	-0.78%	11.30%	11.03	1.66	燃氣
2899.HK	紫金礦業	12.84	-4.32%	0.94%	15.07	3.00	黃金
3690.HK	美團-W	88.4	8.47%	7.94%	-73.63	3.42	互聯網零售
3692.HK	翰森制藥	13.62	2.41%	-13.58%	27.94	3.08	西藥
3968.HK	招商銀行	30.35	-4.56%	11.58%	5.15	0.79	多元化銀行
3988.HK	中國銀行	3.08	-2.53%	3.36%	3.78	0.38	多元化銀行
6098.HK	碧桂園服務	5.98	-0.66%	-11.41%	9.19	0.48	房地產經營公司
6618.HK	京東健康	29.5	-3.75%	-24.55%	221.09	1.78	互聯網零售
6690.HK	海爾智家	24.3	0.41%	10.20%	13.93	2.10	家用電器
6862.HK	海底撈	14.3	-0.56%	-1.65%	51.80	7.90	餐館
9618.HK	京東集團-SW	90.55	-3.41%	-19.51%	24.78	1.15	互聯網零售
9633.HK	農夫山泉	42.9	-4.03%	-4.98%	50.73	19.99	軟飲料
9888.HK	百度集團-SW	101.2	-7.92%	-12.83%	12.63	1.05	互聯網軟體與服務
9961.HK	攜程集團-S	355.2	-3.06%	27.95%	22.18	1.80	互聯網零售
9988.HK	阿裏巴巴-SW	73.05	-2.01%	-3.37%	17.97	1.32	互聯網零售
9999.HK	網易-S	172.8	1.95%	22.90%	17.16	4.21	互聯網軟體與服務

數據來源：Wind

作者：艾德證券期貨研究部

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