▍市場研究
1.港股市場
港股本周反復震盪走低,雖然未形成破位下行的格局,但走勢上由之前的震盪上行格局變成了承壓的態勢。美股方面,本周也是持續承壓走低,加上A股也未能形成明顯的反彈之勢,拖累港股走低。好在市場對於水電煤等高息板塊炒作積極,所以整體市場看上去並沒有指數那麼偏疲軟。展望下周,指數層面還需要觀察是否能繼續支持震盪,形成修復之勢,如若不然,下一個支持點位將會是16300點。市場方面,震盪格局下依然還會有交易機會,反之這種動力就會有所減退,反復加劇。
2.美股市場
本周美股市場跳空低開,連續下行。今晚即將公佈的勞工部12月就業數據,備受市場關注。市場預期12月失業率將從11月的3.7%升至3.8%,就業增長可能放緩,而年工資增幅可能首次放緩至4%以下。寬鬆的勞動力市場狀況可能鞏固金融市場對3月份降息的預期。勞動力市場的彈性曾一度支撐消費者支出,使得2023年經濟避免了衰退,並有望於2024年繼續增長。近幾個月的就業增長主要集中在少數幾個行業,包括休閒、酒店以及醫療保健。展望下周,基於本周拋售行情有所減弱,週五非農報告的數據可能會成為影響對美聯儲政策和2024年初利率走勢的預期,而這兩者預期將成為影響市場情緒的關鍵因素。
3.固收市場
本周小非農數據超預期,疊加初請失業金人數下降,令債市短期承壓。另一方面,美聯儲公佈最新貨幣會議紀要。紀要內容顯示美聯儲對貨幣政策的滯後效應存在擔憂,並預計未來兩年的經濟增長可能低於長期均衡。伴隨著經濟降溫,通脹和就業市場軟化的跡象可能增多。整體而言,美聯儲的預期管理加深市場對升息見頂的看法,但並未釋出更多鴿派信號,令此前過度樂觀的降息預期降溫。期限結構方面,多週期收益率本周同步上行,曲線走熊市趨陡。
▍熱門行業動態
1.煤炭行業
煤炭開採行業/公司動態
1、2024年1月1日起,恢復煤炭進口關稅。普通稅率為20%;特惠稅率為0;協定稅率基本為0;最惠國稅率中,無煙煤、煉焦煤、褐煤為3%,其他煤為6%。按照自貿協定,來自澳大利亞、印尼的進口煤適用的是協定稅率,均為0;來自包括俄羅斯、美國、南非、蒙古等在內的其他國家的進口煤實行最惠國稅率。
2、國際能源署(IEA)週五在一份報告中表示,由於新興市場和發展中經濟體的需求依然強勁,全球煤炭使用量預計將在2023年達到歷史新高。IEA表示,2023年全球煤炭需求預計將增長1.4%,首次超過85億噸。IEA表示,全球煤炭使用量預計要到2026年才會下降,即使沒有更強有力的清潔能源政策,未來三年可再生能源產能的大規模擴張也將使煤炭使用量比2023年的水準降低2.3%。然而,該報告稱,到2026年,全球消費量預計將保持在80億噸以上。
煤炭開採公司股價表現:本周4個交易日,恒生指數跌3.00%,恒生科技指數跌4.57%,板塊方面煤炭開採漲幅居前,最近5個交易日,中國神華(01088.HK)漲6.64%。
煤炭開採板塊成份股股價表現
代碼 | 名稱 | 最新價 (港元) | 5日漲跌幅 | 10日漲跌幅 | 年初至今漲跌幅 | 總市值 (億港元) | 市盈率(靜) | 股息率TTM | 所屬行業 |
01878.HK | 南戈壁 | 3.8 | 79.25% | 75.93% | 52.00% | 11.22 | 虧損 | / | 煤炭 |
0975.HK | 蒙古焦煤 | 8.87 | 24.06% | 51.88% | 18.11% | 92.47 | 20.02 | / | 煤炭 |
01171.HK | 兗礦能源 | 16.36 | 11.14% | 13.14% | 10.24% | 1217.08 | 3.58 | 19.05% | 煤炭 |
01277.HK | 力量發展 | 0.61 | 10.91% | 7.02% | 10.91% | 51.42 | 1.72 | 11.48% | 煤炭 |
01733.HK | 易大宗 | 1.61 | 9.38% | 22.71% | 9.38% | 43.57 | 2.61 | 10.06% | 煤炭 |
02798.HK | 久泰邦達能源 | 0.93 | 8.14% | 10.71% | 9.41% | 14.88 | 1.79 | 13.44% | 煤炭 |
01898.HK | 中煤能源 | 7.56 | 7.23% | 13.86% | 6.48% | 1002.35 | 4.54 | 6.02% | 煤炭 |
01229.HK | 南南資源 | 0.136 | 7.09% | 8.80% | 9.68% | 1.04 | 虧損 | / | 煤炭 |
01088.HK | 中國神華 | 28.1 | 6.64% | 11.95% | 5.05% | 5583.05 | 6.84 | 10.35% | 煤炭 |
03668.HK | 兗煤澳大利亞 | 28.05 | 5.85% | 12.42% | 5.85% | 370.38 | 1.96 | 20.06% | 煤炭 |
00639.HK | 首鋼資源 | 3.02 | 5.59% | 9.82% | 4.86% | 148.79 | 5.48 | 12.81% | 煤炭 |
數據來源:Wind
2.消費行業
據國家統計局2023年12月底數據顯示,2023年11月消費者收入預期指數為95.6點,相比10月95.8略低;消費者就業預期指數為79.4點,相比10月80.2略低;雙雙走弱。

中國消費者信心指數在連續4個月緩慢回升後,11月轉弱報87.0點,且低位盤整。我們認為在中國居民對收入、就業預期未有改觀之前,整體消費信心將持續羸弱,居民將大量持有現金,預防未來的不確定性。如欲改變當前現狀,我們認為在貨幣政策方面應加大降息的力度,刺激通脹預期,適當的通脹(如3%左右)將有助於經濟的恢復發展及改善居民收入水準;在財政政策方面,可對居民加大補貼力度,如補貼年輕夫妻鼓勵生育、大力度降稅鼓勵購房、設立平准基金進入股市直接投資支撐股市等。

3.航運
行業動態:
近期,紅海水域接連發生商船遇襲事件。多家國際航運企業出於安全考慮宣佈暫停紅海航線,轉而繞行非洲南端。數據顯示,亞洲至地中海和北歐的運費大幅飆升,已有航運企業宣佈本月中旬再次提高運費。1.根據國際貨運預訂和支付平臺弗雷托斯貨運公司的數據,本周,亞洲至北歐40英尺標準的集裝箱運費已經超過4000美元,是之前的1.7倍。亞洲至地中海的運費攀升至5175美元。弗雷托斯貨運公司的研究主管萊文說,從亞洲到北美東海岸的運費已飆升55%,而到西海岸的運費飆升63%。2.另外,已經有一些國際航運公司宣佈從1月15日起提高集裝箱運費,從亞洲至地中海的40英尺標準集裝箱運費將提高至6000美元。另有公司提出徵收運輸中斷附加費,可能還會導致總價更高。
個股動態:
1. 摩根大通發佈研究報告稱,考慮到旱情已經造成巴拿馬運河過境限制,預計最新的事態發展將進一步加劇供應鏈的困境。而集裝箱航運業將是最大的受惠者,其次是油輪和散貨船。摩通重申看好覆蓋的亞洲航運公司,看好中遠海控(01919.HK)、東方海外國際(00316.HK)及太平洋航運(02343.HK)等。
2. 中國外運(00598.HK)。華泰證券指出,跨境電商物流景氣上行,上游跨境電商高速發展、需求旺盛,帶動跨境電商物流業務量,利好在物流單一環節具備規模優勢的個股。中長期,上游需求有望推動跨境物流服務商向全鏈路服務發展。浙商證券表示,中長期來看,隨跨境電商滲透率提升,中國外運跨境電商業務有望成為新的增長極。

▍擬上市公司
2024年以來,港股新遞表公司一共3個,蜜雪冰城、古茗控股和愛維艾夫。
1月以來港股新遞表公司
序號 | 公司名稱 | 細分領域 | 交表/過聆訊日期 | 保薦人 | 狀態 |
1 | 愛維艾夫 | 輔助生殖技術及輔助服務 | 1月2日 | 中信 | 新遞表 |
2 | 古茗控股 | 現制食品 | 1月2日 | 高盛、瑞銀 | 新遞表 |
3 | 蜜雪冰城 | 現制食品、飲品 | 1月2日 | 美銀、高盛、瑞銀 | 新遞表 |
數據來源:披露易
▍二級市場交易數據











▍指數/行業/個股估值

恒生行業指數的表現及估值
名稱 | 周漲跌幅 | 年初至今 | 市盈率(TTM) | 市淨率(LF) |
能源業 | 4.07% | 4.07% | 5.84 | 0.77 |
電訊業 | 0.84% | 0.84% | 10.00 | 0.83 |
公用事業 | 0.76% | 0.76% | 10.69 | 0.84 |
原材料業 | -1.88% | -1.88% | 12.40 | 1.18 |
綜合企業 | -2.19% | -2.19% | 5.08 | 0.27 |
金融業 | -2.28% | -2.28% | 4.93 | 0.45 |
工業 | -2.77% | -2.77% | 6.66 | 0.76 |
資訊科技業 | -3.26% | -3.26% | 15.25 | 1.96 |
地產建築業 | -4.23% | -4.23% | 19.72 | 0.37 |
非必需性消費 | -4.32% | -4.32% | 48.04 | 2.09 |
必需性消費 | -4.90% | -4.90% | 19.41 | 2.42 |
醫療保健業 | -6.97% | -6.97% | 54.21 | 2.04 |
數據來源:Wind
恒生指數成分股的表現及估值
代碼 | 名稱 | 現價 (港元) | 周漲跌幅 | 年初至今漲跌幅 | 市淨率(LF) | 市盈率(TTM) | Wind四級行業 |
0001.HK | 長和 | 40.8 | -2.51% | -2.51% | 0.29 | 5.43 | 綜合類行業 |
0002.HK | 中電控股 | 63.85 | -0.93% | -0.93% | 1.53 | 14.88 | 電力 |
0003.HK | 香港中華煤氣 | 5.9 | -1.34% | -1.34% | 1.89 | 19.85 | 燃氣 |
0005.HK | 匯豐控股 | 62.35 | -1.03% | -1.03% | 0.84 | 5.64 | 多元化銀行 |
0006.HK | 電能實業 | 45 | -0.55% | -0.55% | 1.09 | 16.72 | 電力 |
0011.HK | 恒生銀行 | 87.3 | -4.12% | -4.12% | 1.02 | 12.11 | 多元化銀行 |
0012.HK | 恒基地產 | 22.8 | -5.20% | -5.20% | 0.34 | 10.60 | 多樣化房地產活動 |
0016.HK | 新鴻基地產 | 80.65 | -4.50% | -4.50% | 0.39 | 9.78 | 多樣化房地產活動 |
0017.HK | 新世界發展 | 11.08 | -8.58% | -8.58% | 0.14 | 28.56 | 多樣化房地產活動 |
0027.HK | 銀河娛樂 | 42.85 | -2.06% | -2.06% | 2.75 | 610.52 | 賭場與賭博 |
0066.HK | 港鐵公司 | 28.1 | -7.26% | -7.26% | 0.99 | 18.84 | 鐵路運輸 |
0101.HK | 恒隆地產 | 10.3 | -5.33% | -5.33% | 0.36 | 10.82 | 多樣化房地產活動 |
0175.HK | 吉利汽車 | 8.42 | -1.98% | -1.98% | 1.07 | 15.21 | 汽車製造 |
0241.HK | 阿裏健康 | 3.87 | -8.73% | -8.73% | 2.99 | 58.82 | 互聯網零售 |
0267.HK | 中信股份 | 7.64 | -2.05% | -2.05% | 0.30 | 3.55 | 綜合類行業 |
0288.HK | 萬洲國際 | 5 | -0.79% | -0.79% | 0.85 | 7.94 | 食品加工與肉類 |
0291.HK | 華潤啤酒 | 30.5 | -10.82% | -10.82% | 2.97 | 17.57 | 啤酒 |
0316.HK | 東方海外國際 | 117.6 | 7.89% | 7.89% | 0.86 | 1.82 | 海運 |
0322.HK | 康師傅控股 | 9.31 | -2.21% | -2.21% | 3.92 | 16.03 | 食品加工與肉類 |
0386.HK | 中國石油化工股份 | 4.08 | -0.24% | -0.24% | 0.56 | 7.10 | 綜合性石油天然氣 |
0388.HK | 香港交易所 | 255.8 | -4.55% | -4.55% | 6.63 | 26.49 | 特殊金融服務 |
0669.HK | 創科實業 | 86.8 | -6.72% | -6.72% | 3.57 | 20.84 | 家用電器 |
0688.HK | 中國海外發展 | 13.14 | -4.51% | -4.51% | 0.36 | 6.63 | 房地產開發 |
0700.HK | 騰訊控股 | 292.2 | -0.48% | -0.48% | 3.31 | 13.08 | 互聯網軟體與服務 |
0762.HK | 中國聯通 | 4.84 | -1.22% | -1.22% | 0.39 | 7.42 | 綜合電信服務 |
0823.HK | 領展房產基金 | 43.25 | -1.37% | -1.37% | 0.62 | -58.19 | 零售業房地產投資信託 |
0836.HK | 華潤電力 | 15.82 | 1.15% | 1.15% | 0.92 | 8.09 | 獨立電力生產商與能源貿易商 |
0857.HK | 中國石油股份 | 5.44 | 5.43% | 5.43% | 0.64 | 5.68 | 綜合性石油天然氣 |
0868.HK | 信義玻璃 | 8.58 | -2.05% | -2.05% | 1.15 | 9.13 | 機動車零配件與設備 |
0881.HK | 中升控股 | 16.4 | -12.21% | -12.21% | 0.83 | 5.79 | 汽車零售 |
0883.HK | 中國海洋石油 | 13.58 | 4.46% | 4.46% | 0.92 | 4.54 | 石油天然氣勘探與生產 |
0939.HK | 建設銀行 | 4.57 | -1.72% | -1.72% | 0.36 | 3.20 | 多元化銀行 |
0941.HK | 中國移動 | 65.8 | 1.54% | 1.54% | 0.98 | 9.75 | 綜合電信服務 |
0960.HK | 龍湖集團 | 11.18 | -10.56% | -10.56% | 0.46 | 2.72 | 房地產開發 |
0968.HK | 信義光能 | 4.12 | -9.65% | -9.65% | 1.26 | 11.09 | 半導體設備 |
0981.HK | 中芯國際 | 18.46 | -7.05% | -7.05% | 0.94 | 16.84 | 半導體產品 |
0992.HK | 聯想集團 | 10.28 | -5.86% | -5.86% | 3.18 | 16.67 | 電腦硬體 |
1038.HK | 長江基建集團 | 43.25 | 0.12% | 0.12% | 0.89 | 14.38 | 電力 |
1044.HK | 恒安國際 | 29.05 | 0.00% | 0.00% | 1.55 | 16.60 | 個人用品 |
1088.HK | 中國神華 | 28.1 | 5.05% | 5.05% | 1.28 | 8.18 | 煤炭與消費用燃料 |
1093.HK | 石藥集團 | 7.17 | -1.24% | -1.24% | 2.46 | 12.80 | 西藥 |
1099.HK | 國藥控股 | 19.92 | -2.59% | -2.59% | 0.79 | 6.51 | 保健護理產品經銷商 |
1109.HK | 華潤置地 | 26.95 | -3.75% | -3.75% | 0.73 | 5.67 | 房地產開發 |
1113.HK | 長實集團 | 37.95 | -3.19% | -3.19% | 0.35 | 7.06 | 房地產開發 |
1177.HK | 中國生物制藥 | 3.31 | -4.61% | -4.61% | 1.91 | 30.50 | 西藥 |
1209.HK | 華潤萬象生活 | 26.3 | -5.57% | -5.57% | 3.71 | 21.44 | 房地產經營公司 |
1211.HK | 比亞迪股份 | 208.2 | -2.89% | -2.89% | 4.28 | 19.40 | 汽車製造 |
1299.HK | 友邦保險 | 64.4 | -5.36% | -5.36% | 2.24 | 94.71 | 人壽與健康保險 |
1378.HK | 中國宏橋 | 5.95 | -6.89% | -6.89% | 0.60 | 15.69 | 鋁 |
1398.HK | 工商銀行 | 3.75 | -1.83% | -1.83% | 0.37 | 3.52 | 多元化銀行 |
1810.HK | 小米集團-W | 14.94 | -4.23% | -4.23% | 2.15 | 21.62 | 通信設備 |
1876.HK | 百威亞太 | 13.76 | -5.88% | -5.88% | 2.25 | 26.99 | 啤酒 |
1928.HK | 金沙中國有限公司 | 22.9 | 0.22% | 0.22% | -44.96 | -36.55 | 賭場與賭博 |
1929.HK | 周大福 | 11.06 | -4.82% | -4.82% | 4.21 | 16.74 | 專賣店 |
1997.HK | 九龍倉置業 | 24.35 | -7.77% | -7.77% | 0.39 | -13.24 | 房地產經營公司 |
2015.HK | 理想汽車-W | 134.9 | -8.29% | -8.29% | 4.90 | 41.68 | 汽車製造 |
2020.HK | 安踏體育 | 70.15 | -7.39% | -7.39% | 3.76 | 20.94 | 鞋類 |
2269.HK | 藥明生物 | 27.55 | -6.93% | -6.93% | 2.87 | 26.05 | 生物科技 |
2313.HK | 申洲國際 | 75.85 | -5.66% | -5.66% | 3.27 | 24.32 | 服裝、服飾與奢侈品 |
2318.HK | 中國平安 | 33.9 | -4.10% | -4.10% | 0.63 | 5.97 | 多元化保險 |
2319.HK | 蒙牛乳業 | 19.64 | -6.48% | -6.48% | 1.70 | 15.59 | 食品加工與肉類 |
2331.HK | 李寧 | 18.84 | -9.86% | -9.86% | 1.80 | 11.41 | 服裝、服飾與奢侈品 |
2359.HK | 藥明康德 | 72.85 | -8.31% | -8.31% | 3.85 | 20.87 | 生命科學工具和服務 |
2382.HK | 舜宇光學科技 | 62.95 | -11.15% | -11.15% | 2.93 | 42.82 | 電子元件 |
2388.HK | 中銀香港 | 20.35 | -4.01% | -4.01% | 0.70 | 6.85 | 多元化銀行 |
2628.HK | 中國人壽 | 9.62 | -4.94% | -4.94% | 0.56 | 14.53 | 人壽與健康保險 |
2688.HK | 新奧能源 | 58.95 | 2.52% | 2.52% | 1.53 | 10.09 | 燃氣 |
2899.HK | 紫金礦業 | 12.6 | -0.94% | -0.94% | 2.95 | 15.58 | 黃金 |
3690.HK | 美團-W | 77.75 | -5.07% | -5.07% | 3.01 | 42.21 | 互聯網零售 |
3692.HK | 翰森制藥 | 13.92 | -11.68% | -11.68% | 3.15 | 29.58 | 西藥 |
3968.HK | 招商銀行 | 26.9 | -1.10% | -1.10% | 0.70 | 4.45 | 多元化銀行 |
3988.HK | 中國銀行 | 2.97 | -0.34% | -0.34% | 0.37 | 3.72 | 多元化銀行 |
6098.HK | 碧桂園服務 | 6.28 | -6.96% | -6.96% | 0.51 | 11.26 | 房地產經營公司 |
6618.HK | 京東健康 | 34.4 | -12.02% | -12.02% | 2.08 | 58.87 | 互聯網零售 |
6690.HK | 海爾智家 | 22 | -0.23% | -0.23% | 1.90 | 11.77 | 家用電器 |
6862.HK | 海底撈 | 13.72 | -5.64% | -5.64% | 7.58 | 18.08 | 餐館 |
9618.HK | 京東集團-SW | 105.3 | -6.40% | -6.40% | 1.33 | 12.90 | 互聯網零售 |
9633.HK | 農夫山泉 | 42.4 | -6.09% | -6.09% | 19.75 | 45.50 | 軟飲料 |
9888.HK | 百度集團-SW | 115.3 | -0.69% | -0.69% | 1.22 | 13.05 | 互聯網軟體與服務 |
9961.HK | 攜程集團-S | 295.2 | 6.34% | 6.34% | 1.51 | 17.34 | 互聯網零售 |
9988.HK | 阿裏巴巴-SW | 71.65 | -5.22% | -5.22% | 1.28 | 10.12 | 互聯網零售 |
9999.HK | 網易-S | 140.6 | 15.25% | 25.01% | 19.91 | 3.47 | 互聯網軟體與服務 |
數據來源:Wind
作者:艾德金融研究部
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