港美股

2023-12-19

艾德周觀點丨全市場一周研判

▍市場研究

1.港股市場

本周港股反復震盪上行，逼近17000點的整數關口，反彈的結構明顯。美聯儲釋放的鴿派信號使得美股持續走高，港股雖然本身動力不足，但在外圍連續的刺激下，還是得到了正面的提升。不過市場呈現的多數是個股行情，板塊的行情還不夠明顯。展望下周，指數可以選擇繼續反彈上行，也可以選擇階段性震盪行情，前者可以強化反彈趨勢，後者則主要在於行情修復。市場方面，反彈持續環境下，個股強度會提升，震盪修復的環境下，個股則繼續呈現分化的行情。

2.美股市場

美聯儲12月議息決議暗示通脹威脅正在消退，點陣圖暗示2024年或將有3次降息。雖然有美聯儲主席發表積極言論，表明最近幾個月物價上漲速度明顯放緩，失業率徘徊在歷史低位，經濟產出顯示出彈性。但美聯儲最新經濟預測顯示，股市估值過高，經濟衰退幾乎已成定局。其警告稱，美聯儲對明年GDP增長放緩的預測，意味著經濟衰退的可能性為90%。基於此，經濟衰退預期將成為美股市場下一階段的主要影響因素。本周美股三大指數連續攀升，主要受加息週期結束，降息預期急升的推動。從板塊來看，房地產、非必須消費板塊周度漲幅超過5.00%。展望下周，經濟衰退預期有望後來居上，刺激指數行情波蕩加劇。

3.固收市場

本周美聯儲意外轉鴿，帶動緊縮預期快速降溫，引爆債市黑天鵝。日前，包括高盛，小摩在內的國際投行集體下調美國國債利率預測。美國國債市場本周成交量激增，買盤強勁，多週期收益率本周同步下行。期限結構方面，短債收益率本周大幅下行，兩年期、三年期與十年期國債收益率的倒掛緩解，收益率曲線走牛平。

▍熱門行業動態

1.香港公用事業板塊

行業動態：今年第三季以當時市價計算的香港本地居民總收入較上年同期上升9.6%至8,605億港元。同季以當時市價計算的本地生產總值估計為7,671億港元，按年升幅為6.4%。今年第三季的本地居民總收入較本地生產總值多出934億港元，相當於該季本地生產總值的12.2%，主要是由於投資收益淨流入。扣除其間價格變動的影響後，今年第三季的香港本地居民總收入較上年同期實質上升5.4%，而本地生產總值在同季實質上升4.1%。

個股動態：

長江基建(01038.HK)及電能實業(00006.HK)公佈，由長和系內多間公司持有的英國鐵路車輛租賃公司UK Rails將進行重組，據此長建、電能、長和及長實將透過子公司認購UK Rails總值逾107億元新股，認購價各自以抵消其可追收款項之方式支付，因此不涉現金。此次交易主要是精簡企業架構，理順內部關係，為未來鐵路資產投資造就更靈活的融資架構。

大和發佈研究報告稱，香港中華煤氣(00003.HK)上半年經調整純利同比升2%至31.17億港元，大致上符合該行預期的30.5億港元。即使公司資本開支削減至少於100億元人民幣，煤氣表示將優先考慮通過投資實現業務增長，而不是派發紅股，又補充稱公司仍面臨現金流壓力，故該行認為煤氣未來難恢復派發紅股。該行給予其“持有”評級。

2.科技股

互聯網科技公司動態：中國資訊通信研究院公佈數據顯示，2023年10月份，內地市場手機出貨量2916.2萬部，按年增長19.7%，國產品牌手機出貨量1801.3萬部，按年增長7.2%。

公司	日期	事件
京東集團-SW （09618.HK）	2023/12/15	京東買菜北京望京前置倉正式開倉，為望京商圈居民提供最快30分鐘送達的體驗。據京東買菜（北京）相關負責人介紹，望京倉開倉後推出“滿99減40”等優惠活動。目前，京東買菜（北京）商品種類涵蓋肉禽蛋、果蔬、海鮮水產、食品糧油、家居百貨等。
騰訊控股（00700.HK）	2023/12/15	①2023年，國內遊戲市場實際銷售收入3029.64億元人民幣，同比增長13.95%，首次突破3000億關口，遊戲用戶規模6.68億人；②遊戲細分賽道中，成績較為亮眼的是小遊戲，國內小程式遊戲市場收入200億元人民幣，同比增長300%，增長率在一眾細分市場中一騎絕塵。
攜程集團-S （09961.HK）	2023/12/15	12月15日，根據攜程平臺數據，2023年前三季度國內鄉村旅遊訂單量已恢復至2019年同期的264%，復蘇勢頭強勁。
東方甄選（01797.HK）	2023/12/14	第三方數據顯示，12月14日，東方甄選銷售自營產品的抖音店鋪，日銷售額超過6200萬元人民幣，創下過去兩年東方甄選自營品最高銷售紀錄。全管道自營品銷量突破7000萬元人民幣。抖音管道近15天直播銷售額也顯示，東方甄選在12月14日的直播銷售額，超過12月8日至10日吉林專場期間的最高峰值。
小米集團-W （01810.HK）	2023/12/13	中國資訊通信研究院公佈數據顯示，2023年10月份，內地市場手機出貨量2916.2萬部，按年增長19.7%，國產品牌手機出貨量1801.3萬部，按年增長7.2%。

科技公司股價表現：本周，恒生指數漲2.80%，恒生科技指數漲2.02%，30只成份股19只錄得上漲，閱文集團（00772.HK）漲11.84%、華虹半導體（01347.HK）漲11.03%，漲幅居前。

本周恒生科技指數成份股股價漲幅前10名

代碼	名稱	最新價（港元）	5日漲跌幅	20日漲跌幅	年初至今漲跌幅	總市值 (億港元)	市盈率TTM	所屬行業
00772.HK	閱文集團	30.7	11.84%	6.60%	1.32%	314.18	38.28	出版
01347.HK	華虹半導體	18.72	11.03%	2.86%	-31.30%	321.34	10.17	半導體
01810.HK	小米集團-W	15.98	9.30%	0.25%	46.07%	4006.20	23.13	電訊設備
00285.HK	比亞迪電子	33.8	7.81%	-12.21%	35.65%	761.58	19.07	電訊設備
09866.HK	蔚來-SW	61.95	7.18%	6.63%	-21.08%	1101.85	/	汽車
00992.HK	聯想集團	10.24	7.11%	7.11%	69.82%	1256.78	16.44	電腦及周邊器材
02382.HK	舜宇光學科技	72.1	5.72%	-1.57%	-21.93%	790.77	49.05	電子零件
06618.HK	京東健康	38.65	4.32%	2.11%	-45.83%	1232.40	66.18	藥品分銷
00268.HK	金蝶國際	10.72	3.28%	-7.11%	-35.96%	389.26	/	SaaS
00241.HK	阿裏健康	4.38	3.06%	-4.58%	-34.14%	592.77	66.36	藥品分銷

數據來源：Wind；截至日期：12月15日

本周，恒生科技指數漲2.02%，30只成份股中11只錄得下跌，東方甄選（01797.HK）跌21.99%，跌幅居前。

本周恒生科技指數成份股股價跌幅前10名

代碼	名稱	最新價（港元）	5日漲跌幅	20日漲跌幅	年初至今漲跌幅	總市值（億港元）	市盈率TTM	所屬行業
01797.HK	東方甄選	26.25	-21.99%	-8.38%	-50.00%	266.44	24.787	教育
00020.HK	商湯-W	1.26	-2.33%	-14.86%	-43.24%	421.71	虧損	應用軟體
03690.HK	美團-W	84.95	-1.96%	-20.83%	-51.37%	5304.53	46.118	O2O
09868.HK	小鵬汽車-W	59.3	-1.82%	-8.98%	54.63%	1118.06	虧損	汽車
06690.HK	海爾智家	20.95	-1.64%	-7.30%	-19.36%	1977.29	11.203	家庭電器
01833.HK	平安好醫生	17.88	-1.32%	-3.25%	-16.06%	200.04	虧損	醫美
09698.HK	萬國數據-SW	8.55	-1.04%	-21.56%	-58.29%	130.34	虧損	數據中心
09999.HK	網易-S	163.4	-0.97%	-8.52%	46.22%	5269.26	18.043	遊戲軟體
03888.HK	金山軟體	24.95	-0.60%	-18.20%	-3.93%	340.70	95.593	應用軟體
06060.HK	眾安線上	19.06	-0.31%	-7.25%	-11.35%	280.15	虧損	互聯網保險

數據來源：Wind；截至日期：12月15日

▍擬上市公司

截至12月15日，12月份以來，港股新遞表公司一共5個，過聆訊公司一共6個。

12月以來港股新遞表和過聆訊公司

序號	公司名稱	細分領域	交表/過聆訊日期	保薦人	狀態
1	晶泰科技	基於量子物理、AI、機器人驅動的創新平臺	12月14日	中信	新遞表
2	長久股份	質押車輛監控、汽車經銷商	12月12日	中信、工銀國際	新遞表
3	冪源科技	動力電池系統	12月8日	匯豐、中金	新遞表
4	雲工廠科技	互聯網數據中心	12月5日	浦銀國際	新遞表
5	出門問問	AIGC	12月1日	中金、招銀國際	新遞表
6	君聖泰醫藥	生物制藥	12月4日	UBS、華泰國際、中信證券	已過聆訊
7	泛遠國際控股	跨境電商物流	12月7日	中毅資本	已過聆訊
8	知行汽車科技	自動駕駛	12月4日	花旗、華泰國際、建銀國際	已過聆訊
9	貝克微電子	模擬晶片	12月4日	中金	已過聆訊
10	速騰聚創科技	鐳射雷達	12月3日	摩根大通、華興資本	已過聆訊
11	優必選科技	人形機器人	12月1日	國泰君安	已過聆訊

數據來源：披露易

▍二級市場交易數據

▍指數/行業/個股估值

恒生行業指數的表現及估值

名稱	周漲跌幅	年初至今	市盈率(TTM)	市淨率(LF)
地產建築業	4.95%	-32.11%	19.57	0.36
綜合企業	4.30%	-11.08%	4.88	0.26
公用事業	4.23%	-13.91%	10.19	0.80
金融業	2.90%	-8.52%	4.81	0.44
工業	2.73%	-23.62%	6.36	0.72
醫療保健業	2.55%	-27.00%	55.68	2.09
資訊科技業	2.18%	-15.85%	15.35	1.97
非必需性消費	1.99%	-16.83%	47.69	2.08
必需性消費	1.80%	-27.62%	19.63	2.45
原材料業	1.71%	-8.12%	11.44	1.09
電訊業	0.30%	14.67%	9.80	0.81
能源業	-0.27%	13.29%	5.25	0.69

數據來源：Wind

恒生指數成分股的表現及估值

代碼	名稱	現價（港元）	周漲跌幅	年初至今漲跌幅	市淨率(LF)	市盈率（TTM）	Wind四級行業
0001.HK	長和	41.3	2.74%	-6.43%	4.31	0.29	綜合類行業
0002.HK	中電控股	63.6	3.92%	17.80%	173.90	1.52	電力
0003.HK	香港中華煤氣	5.82	8.79%	-17.30%	20.69	1.86	燃氣
0005.HK	匯豐控股	61.35	2.25%	35.46%	10.24	0.83	多元化銀行
0006.HK	電能實業	44.35	6.61%	10.71%	16.73	1.07	電力
0011.HK	恒生銀行	89.65	4.43%	-27.60%	18.13	1.05	多元化銀行
0012.HK	恒基地產	23.6	11.06%	-6.49%	12.37	0.35	多樣化房地產活動
0016.HK	新鴻基地產	83.75	8.48%	-17.06%	10.15	0.40	多樣化房地產活動
0017.HK	新世界發展	11.88	7.80%	-37.35%	30.62	0.15	多樣化房地產活動
0027.HK	銀河娛樂	42.5	1.43%	-17.31%	-54.13	2.73	賭場與賭博
0066.HK	港鐵公司	29.8	6.81%	-25.25%	18.85	1.05	鐵路運輸
0101.HK	恒隆地產	10.84	4.03%	-24.51%	12.71	0.38	多樣化房地產活動
0175.HK	吉利汽車	8.08	3.19%	-27.52%	14.18	1.02	汽車製造
0241.HK	阿裏健康	4.38	3.06%	-34.14%	97.28	3.38	互聯網零售
0267.HK	中信股份	7.66	6.98%	0.13%	2.95	0.30	綜合類行業
0288.HK	萬洲國際	5.04	4.56%	19.40%	6.05	0.86	食品加工與肉類
0291.HK	華潤啤酒	33.7	0.15%	-37.42%	22.48	3.28	啤酒
0316.HK	東方海外國際	103.3	10.84%	1.74%	0.88	0.75	海運
0322.HK	康師傅控股	9.18	-0.33%	-30.46%	17.55	3.86	食品加工與肉類
0386.HK	中國石油化工股份	3.91	0.26%	12.10%	6.33	0.54	綜合性石油天然氣
0388.HK	香港交易所	259.8	4.59%	-20.90%	32.68	6.74	特殊金融服務
0669.HK	創科實業	88.7	14.38%	4.22%	19.37	3.65	家用電器
0688.HK	中國海外發展	13.58	4.78%	-31.05%	5.71	0.38	房地產開發
0700.HK	騰訊控股	314.4	2.88%	-0.19%	14.19	3.57	互聯網軟體與服務
0762.HK	中國聯通	4.8	-3.42%	5.61%	7.83	0.38	綜合電信服務
0823.HK	領展房產基金	42	10.82%	-20.00%	6.96	0.59	零售業房地產投資信託
0836.HK	華潤電力	15.06	0.53%	1.79%	10.29	0.88	獨立電力生產商與能源貿易商
0857.HK	中國石油股份	4.93	1.44%	49.93%	5.40	0.58	綜合性石油天然氣
0868.HK	信義玻璃	8.32	-2.00%	-40.44%	6.85	1.11	機動車零配件與設備
0881.HK	中升控股	17.68	3.63%	-54.30%	5.66	0.89	汽車零售
0883.HK	中國海洋石油	12.26	-2.23%	36.65%	3.68	0.83	石油天然氣勘探與生產
0939.HK	建設銀行	4.54	2.25%	1.40%	3.18	0.36	多元化銀行
0941.HK	中國移動	62.15	-0.32%	28.94%	9.46	0.93	綜合電信服務
0960.HK	龍湖集團	13.18	7.15%	-43.03%	3.19	0.55	房地產開發
0968.HK	信義光能	4.37	6.07%	-48.32%	10.18	1.34	半導體設備
0981.HK	中芯國際	20.6	0.24%	23.21%	11.55	1.05	半導體產品
0992.HK	聯想集團	10.24	7.11%	66.93%	9.96	3.13	電腦硬體
1038.HK	長江基建集團	43.25	8.67%	12.26%	14.06	0.89	電力
1044.HK	恒安國際	28.45	4.40%	-27.83%	15.34	1.52	個人用品
1088.HK	中國神華	24.9	1.01%	24.15%	6.06	1.14	煤炭與消費用燃料
1093.HK	石藥集團	7.05	6.33%	-10.46%	12.31	2.42	西藥
1099.HK	國藥控股	19.2	2.67%	0.25%	6.28	0.77	保健護理產品經銷商
1109.HK	華潤置地	28.05	9.14%	-17.62%	6.36	0.76	房地產開發
1113.HK	長實集團	38.5	2.80%	-15.61%	6.30	0.36	房地產開發
1177.HK	中國生物制藥	3.47	2.97%	-22.28%	22.91	2.01	西藥
1209.HK	華潤萬象生活	27	1.69%	-30.15%	24.95	3.81	房地產經營公司
1211.HK	比亞迪股份	208.6	-1.04%	8.84%	32.65	4.29	汽車製造
1299.HK	友邦保險	67.9	6.34%	-20.15%	352.03	2.36	人壽與健康保險
1378.HK	中國宏橋	6.03	6.54%	-12.85%	5.87	0.61	鋁
1398.HK	工商銀行	3.7	1.93%	0.05%	3.41	0.37	多元化銀行
1810.HK	小米集團-W	15.98	9.30%	46.07%	144.65	2.30	通信設備
1876.HK	百威亞太	13.84	6.96%	-42.82%	25.75	2.26	啤酒
1928.HK	金沙中國有限公司	21.45	1.90%	-17.18%	-14.07	-42.11	賭場與賭博
1929.HK	周大福	11.24	9.13%	-22.13%	20.86	4.28	專賣店
1997.HK	九龍倉置業	24.5	-2.97%	-44.29%	-8.40	0.39	房地產經營公司
2015.HK	理想汽車-W	139.6	2.87%	81.77%	-131.51	5.07	汽車製造
2020.HK	安踏體育	74.9	2.04%	-25.51%	24.97	4.02	鞋類
2269.HK	藥明生物	29.5	0.51%	-50.71%	25.38	3.07	生物科技
2313.HK	申洲國際	86	9.90%	0.43%	25.31	3.71	服裝、服飾與奢侈品
2318.HK	中國平安	34.2	1.33%	-30.18%	6.64	0.63	多元化保險
2319.HK	蒙牛乳業	21.7	3.83%	-37.81%	14.38	1.88	食品加工與肉類
2331.HK	李寧	19	-11.01%	-71.36%	10.96	1.81	服裝、服飾與奢侈品
2359.HK	藥明康德	80.3	-1.05%	-1.17%	24.17	4.24	生命科學工具和服務
2382.HK	舜宇光學科技	72.1	5.72%	-21.82%	29.34	3.35	電子元件
2388.HK	中銀香港	20.95	2.44%	-16.14%	8.19	0.72	多元化銀行
2628.HK	中國人壽	9.9	-0.70%	-23.05%	7.79	0.58	人壽與健康保險
2688.HK	新奧能源	54.8	9.60%	-48.28%	9.44	1.42	燃氣
2899.HK	紫金礦業	11.9	2.72%	15.38%	13.96	2.78	黃金
3690.HK	美團-W	84.95	-1.96%	-51.37%	-70.87	3.29	互聯網零售
3692.HK	翰森制藥	15.48	7.50%	5.46%	31.75	3.50	西藥
3968.HK	招商銀行	25.85	1.77%	-37.61%	4.39	0.67	多元化銀行
3988.HK	中國銀行	2.92	3.55%	11.91%	3.59	0.36	多元化銀行
6098.HK	碧桂園服務	6.99	6.88%	-62.29%	10.74	0.56	房地產經營公司
6618.HK	京東健康	38.65	4.32%	-45.83%	289.62	2.33	互聯網零售
6690.HK	海爾智家	20.95	-1.64%	-19.15%	12.01	1.81	家用電器
6862.HK	海底撈	14.6	0.69%	-34.38%	52.89	8.07	餐館
9618.HK	京東集團-SW	105.7	0.86%	-51.30%	28.92	1.34	互聯網零售
9633.HK	農夫山泉	45.15	0.44%	4.31%	53.39	21.03	軟飲料
9888.HK	百度集團-SW	111.6	-0.18%	-0.09%	36.88	1.18	互聯網軟體與服務
9961.HK	攜程集團-S	266.6	2.22%	-2.56%	116.02	1.36	互聯網零售
9988.HK	阿裏巴巴-SW	71.65	1.63%	-16.93%	17.62	1.28	互聯網零售
9999.HK	網易-S	163.4	-0.97%	45.28%	23.14	4.03	互聯網軟體與服務

數據來源：Wind

作者：艾德金融研究部

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2023-12-19

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