港股晨報丨恒指恒科估值處於顯著低位，今日12月第一個交易日

大市綜述 

昨日，港股市場三大指數震盪整理，截至收盤，恒生指數小漲0.29%，收於17042.88點，收復17000點；國企指數漲0.66%；恒生科技指數小跌0.27%。

板塊方面多數上漲，互聯網科技股、銀行、電訊、油氣開採、煤炭、醫藥等漲幅居前，而汽車、保險等跌幅居前。大市成交1391.19億港元，科技指數成份股成交383.75億港元，南向資金淨買入17.22億港元。

隔夜美股市場三大指數漲跌不一。道瓊斯指數漲1.47%，標普500指數漲0.38%，納斯達克指數小跌0.23%。板塊方面漲跌互現，互聯網科技股、半導體、汽車等跌幅居前，而內地教育股等漲幅居前。

歐洲市場，四大股指齊漲，英國富時100指數漲0.41%，法國CAC40指數漲0.59%，德國DAX指數漲0.30%，歐洲斯托克50指數漲0.27%。

消息面上，美聯儲“三把手”和鴿派高官打壓市場降息預期。紐約聯儲主席威廉姆斯表示，美聯儲處於、或接近利率峰值，預計貨幣政策將在相當一段時期內維持在具有限制性的狀態。鴿派的三藩市聯儲主席戴利表示，現在根本“沒有考慮”降息的可能性。

亞太市場，日經225指數漲0.04%，韓國綜指開盤跌0.61%。截至12月1日，恒生指數夜期(12月)收報17052點，升4點或0.023%，高水9點。

估值方面，截至11月30日，恒生指數PE（TTM）為8.12x，為歷史2.3%分位點，顯著低估。

板塊方面，汽車板塊短期仍相對謹慎。各大車企年末衝量再掀價格戰，據瞭解，自金九銀十旺季後，比亞迪在11月初就率先啟動了年末降價促銷。隨後，零跑汽車、廣汽埃安，吉利旗下領克、長城汽車旗下歐拉等多個品牌均相繼推出購車補貼、限時優惠等措施跟進。

油氣板塊方面，Opec+擴大減產，油價反而大跌。OPEC+進一步削減供應100萬桶/日。沙特將延長其已有的額外自願減產100萬桶/日。俄羅斯石油出口削減幅度擴大到50萬桶/日。爭議焦點安哥拉拒絕執行減產配額，尼日利亞妥協。但昨日美油反倒跌2.89%，收於75.61美元/桶。原因在於1）市場已計價本次減產結果；2）市場擔心自願減產不能嚴格執行。

隔夜納斯達克中國金龍指數微漲0.08%，，熱門中概股漲跌不一，昨日恒生科技指數小跌0.27%，料今日科技指數仍將在底部震盪整理。2023年前11個月，恒生科技指數跌5.55%，分月份看，1-11月，月度漲幅分別為+10.02%、-13.59%、+9.65%、-9.35%、-7.04%、+7.85%、+16.33%、-8.14%、-6.19%、-4.12%、+3.74%。截至11月30日，恒生科技指數PE（TTM）為18.40x，處於歷史最低位，估值上極具吸引力。

重點關注

1) 現代牙科(03600.HK)：截至2023年9月30日止九個月，集團的收益總額23.63億港元較截至2022年9月30日止九個月20.96億港元增加約12.7%。集團的銷量總數增加約13.7%至約154.41萬件。

2) 石藥集團(01093.HK)：發佈截至2023年9月30日止九個月業績，收入為238.65億元(人民幣，下同)，同比增加1.6%;股東應占溢利為44.95億元，同比增加0.6%;每股基本盈利37.84分。

公司財報公佈

今日，港股市場無明星公司發佈財報。

新股動態

1. 燕之屋(01497)：11月30日-12月7日招股，招股價8.80港元-11.00港元，每手400股，預計12月12日上市。

2. 富景中國控股(02497)：11月30日-12月5日招股，招股價1.08港元-1.28港元，每手2000股，預計12月8日上市。

公司簡訊精選

1. 騰訊控股(00700.HK)發佈公告，於2023年11月30日，該公司斥資4億港元回購124萬股，每股回購價為317.4-327港元。

2. 中國科培(01890)發佈截至2023年8月31日止年度業績，收益15.17億元(人民幣，下同),同比增長5.4%；年內溢利7.43億元，同比增長5.5%；核心純利7.9億元，同比增長5.3%。

3. 希望教育(01765.HK)發佈截至2023年8月31日止年度業績，收入35.82億元(人民幣，下同)，同比增長17.71%;年內利潤2.11億元;經調整毛利17.61億元，同比增長18%；經調整淨利8.75億元，同比增長15.32%。

4. 華南城(01668)公佈截至2023年9月30日止六個月的中期業績，持續經營業務收入為25.16億港元，同比減少12.6%；母公司擁有人應占淨虧損約6.21億港元，去年同期應占溢利約2.57億港元。

5. 匯漢控股(00214)發佈截至2023年9月30日止6個月業績，集團收入10億港元，同比減少16.78%；股東應占虧損6.19億港元，同比擴大1557.1%。

6. 北大資源(00618)發佈截至2023年9月30日止六個月的中期業績，該集團期內取得收益12.73億元(人民幣，下同)，同比減少66.9%；股東應占溢利1.56億元，同比增加80.72%。

國內外要聞

1) 國家統計局公佈數據顯示，11月份，我國製造業PMI、非製造業PMI和綜合PMI產出指數分別為49.4%、50.2%和50.4%，比10月下降0.1、0.4和0.3個百分點，我國經濟景氣水準穩中有緩，回升向好基礎仍需鞏固。調查結果顯示，製造業企業中反映市場需求不足的企業占比超六成，市場需求不足仍是當前製造業恢復發展面臨的首要困難。

2) 中指研究院發佈報告顯示，1-11月，TOP100房企銷售總額為57379億元，同比下降14.7%，降幅相比上月擴大1.6個百分點。其中11月單月銷售額同比下降29.2%，環比下降0.6%。

3) 中國汽車流通協會發佈數據顯示，11月中國汽車經銷商庫存預警指數為60.4%，同比下降4.9個百分點，環比上升1.8個百分點，庫存預警指數位於榮枯線之上，汽車流通行業處在不景氣區間。展望2024年，經銷商認為汽車市場有望延續復蘇態勢。

4) 美國通脹持續降溫，或進一步強化市場降息預期。美國商務部發佈數據，美國10月核心PCE物價指數同比增速放緩至3.5%，創2021年4月以來最低水準，符合市場預期，前值為3.7%。個人收入同比增4.5%，為2022年12月以來最低水準；支出同比增5.3%，創2021年2月以來最低。另外，美國上周初請失業金人數升至21.8萬人；至11月18日當周續請失業金人數升至192.7萬人，創約兩年來最高水準，表明美國勞動力市場正在降溫。

5) 美聯儲威廉姆斯表示，美聯儲的利率目標已達到或接近峰值；如果通脹壓力持續存在，美聯儲可能會再次加息；在一段時間內保持貨幣政策的限制性是適當的；預計今年通脹率將降至3％，2024年將降至2.25％；預計通脹將在2025年接近2%；預計明年GDP增長率為1.25%，失業率上升至4.25%。

6) 歐元區11月CPI初值同比增長2.4%，為2021年7月以來最低增速，低於預期的2.7%，前值為2.9%。環比初值下降0.5%，為2020年1月以來最大降幅，預期下滑0.2%，前值增長0.1%。

7) 第36屆歐佩克+部長級會議結束，歐佩克+成員國們各自宣佈在明年一季度期間“自願”減產，總規模合計219.3萬桶/日，其中沙特和俄羅斯分別減產100萬桶和50萬桶。其餘國家的具體每日減產規模為：伊拉克22萬桶、阿聯酋16.3萬桶、科威特13.5萬桶、哈薩克斯坦8.2萬桶、阿爾及利亞5.1萬桶和阿曼4.2萬桶。

大行評級

1、美銀證券：重申中國旺旺(00151)“跑輸大市”評級，目標價降至5港元

2、高盛：予阿裏健康(00241)“中性”評級，目標價6.2港元

3、花旗：予小米集團-W(01810)“買入”評級，目標價19.6港元

4、麥格理：削美團-W目標價39%至121港元，評級「跑贏大市」

5、花旗：維持恒生銀行(00011)“中性”評級，目標價下調至88港元

作者：艾德金融研究部

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