港股收評丨恒指低開低走，內房股持續走弱

大市評述

日內港股低開低走，截至收盤，恒生指數報17454.19點，下跌378.63點，跌幅2.12%，大市成交額979.89億港元。板塊方面影視娛樂、電子零件、遊戲軟體板塊領漲，騰訊音樂-SW(01698.HK)收漲5.25%，報32.05港元；其他服飾配件、電子商務及互聯網、航空貨運及物流板塊領跌，普拉達(01913.HK)收跌6.56%，報42港元。

內房股、物管股紛紛下行，融創中國(01918.HK)跌超5%，華潤置地(01109.HK)跌近4%，中國海外發展(00688.HK)跌2.4%。消息面上，11月16日，國家統計局發佈2023年10月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況。數據顯示，10月份，70個大中城市商品住宅銷售價格環比下降城市個數略增，各線城市商品住宅銷售價格環比下降、同比漲跌互現。一線城市新建商品住宅銷售價格環比由上月持平轉為下降0.3%，其中北京、廣州和深圳環比分別下降0.4%、0.7%和0.5%，上海環比上漲0.2%；二手住宅環比由上月上漲0.2%轉為下降0.8%，其中北京、上海、廣州和深圳環比分別下降1.1%、0.8%、0.8%和0.5%。

權重方面，網易-S(09999.HK)收漲2.11%，報179.4港元。大和發報告，網易第三季度收入同比增17.5%，受益於手遊收入顯著增長32.9%，其利潤率也好於預期。大和相信網易自主研發的多款手遊，讓遊戲毛利率達到69%，同比增3.9個百分點，環比增0.6個百分點。該行預計，2023年第四季度至2024年遊戲收入前景良好。10月整體遊戲組合銷售量較上月維持穩定。網易預計在2024年1月發佈多款遊戲，另有兩款可能在2024年末和2025年發佈。該行對公司2023-2025年盈利預測上調10-14%，高於市場6-8%，原因是2023年第三季度遊戲收入增加和盈利好於預期。該行將公司目標價從182港元上調至215港元。重申“買入”評級。

個股異動

1. 國美零售(00493.HK)收漲80.65%，報0.056港元。近日，國美旗下控股品牌“國美超市”正式上線，並計畫三年開10000家。

2. 耐世特(01316.HK)收漲10.21%，報4.64港元。西南證券指出，隨著高級別自動駕駛滲透率提升，線控轉向元年有望到來。

3. 華領醫藥-B(02552.HK)收漲9.94%，報1.88港元。消息面上，2023年國家醫保藥品目錄調整的現場談判競價環節正式開始，最終結果有望於12月左右公佈。

4. 瑞聲科技(02018.HK)收漲8.28%，報20.4港元。Counterpoint報告指出，中國智能手機市場正在呈現出復蘇跡象，10月的前四周平均同比增長了11%。華為成為最耀眼的品牌，在這一時期佔據了整體市場大部分的淨增份額。

5. 騰訊音樂-SW(01698.HK)收漲5.25%，報32.05港元。大和指出，在毛利率大幅改善和成本下降後，騰訊音樂明年盈利增長或會放緩，至2025年才會恢復正常化，又預計音樂訂閱及廣告業務的持續增長，將推動2024年毛利率的擴張。該行將其目標價由30.5港元上調至32.5港元，重申“買入”評級。

6. 賽生藥業(06600.HK)收漲4.42%，報11.82港元。消息面上，賽生藥業近日發佈公告稱，與美納裏尼簽訂協議，自美納裏尼引進Elacestrant於中國獨家開發及商業化權益。據悉，Elacestrant為全球範圍內首個上市的口服SERD藥物。

7. 阿裏巴巴-SW(09988.HK)收跌9.96%，報73.25港元。美國證券交易委員會在當地時間11月14日披露的檔顯示，馬雲家族信託下的兩個BVI公司計畫在11月21日分別售出約500萬股阿裏巴巴創始人股份。以11月15日收盤價計算，涉及股票市值約為8.7億美元。

熱點新聞

1. 【香港金管局阮國恒：料銀行總體特定分類貸款率續升】香港金管局副總裁阮國恒表示，今年第二季銀行體系總體特定分類貸款比率升至約1.5%，近期仍有一些內房企業有財政壓力，料有關比率會繼續上升。不過，他強調，有關比率即使由兩年前的0.6%升至該水準，以歷史或國際水準而言都不算高，加上銀行不計抵押品價值的撥備覆蓋率達到75%，若計及抵押品價值的比率則有140%，因此不太擔心特定分類貸款比率對銀行財政壓力帶來影響。

2. 【生意社：基本面偏弱，PTA價格續漲動力不足】據生意社商品行情分析系統，進入11月份國內PTA現貨市場行情維持弱勢，但近期出現止跌回暖，截止11月16日華東地區PTA現貨市場均價在6025元人民幣/噸，較11月13日上漲2.65%。主因國內外宏觀氛圍偏好，PX、乙二醇等相關商品漲幅明顯，引發PTA共振。疊加海上大風使浙江北侖、鎮海等地因大風封港，或將影響部分物流運輸。

3. 【國信證券：預計全年消費行業仍有望保持漸進式的復蘇態勢】國信證券近日研報表示，今年以來消費行業自年初報復性反彈後整體復蘇相對平緩，三季度各板塊復蘇節奏分化較為明顯，而10月社零在國慶中秋旺季需求驅動下有所提速，其中服務消費持續保持快速增長，必選消費相對穩健，而可選消費繼續分化。同時近期的雙11大促有望一步激發四季度消費活力，預計全年行業仍有望保持漸進式的復蘇態勢。

4. 【IDC：上半年中國汽車雲市場規模逆勢高增，同比增長37.0%】IDC發文稱，2023上半年，一季度汽車消費景氣度不足，更加內卷的行業環境導致汽車產業面臨經營困境，隨著雲計算成為客戶重要的成本開支，客戶在今年開始有意識的控制雲用量的增長。二季度，特斯拉自動駕駛在國外的落地效果及商用化進程遠超預期，行業共識智能化拐點提前到來，國內車企更加迫切的推進“智能化”進程，對於雲計算的需求急劇上升。IDC《中國汽車雲市場(2023上半年)跟蹤》報告顯示，2023上半年中國汽車雲市場整體規模達到45.2億元人民幣，同比增長37%。

5. 【生意社：庫存大增導致原油重挫近5%，油價仍有下行壓力】據生意社消息，11月16日，國際原油期貨重挫。美國WTI原油期貨主力合約結算價報72.90美元/桶，跌幅為3.76美元或4.9%。布倫特原油期貨主力合約結算價報77.42美元/桶，跌幅3.76美元或4.6%。究其原因，在於美國原油庫存大幅增加，更重要的是經濟數據疲軟令未來需求擔憂情緒加劇。生意社認為，目前原油交易邏輯仍是供需博弈，供應緊張的壓力隨著中東地緣局勢並未出現擴大的趨勢而緩解，油價仍有下行壓力，但市場仍需關注OPEC政策動向，這會限制油價的下行空間。

大行評級

1. 摩根士丹利發佈研究報告稱，預計騰訊(00700.HK)利潤率的自然增長可以持續，視頻帳戶廣告業務穩定增長，股東回報有提升潛力，維持“增持”評級，目標價430港元，並取代阿裏巴巴(BABA.US)成為該行首選股份。

2. 麥格理髮布研究報告稱，維持聯想集團(00992.HK)“跑贏大市”評級，上調對公司現財年至2026財年經營溢利預測4%至7%，以及淨利潤預測4%至9%。基於業務復蘇週期確認，目標價由9.06港元上調至11.35港元。

3. 野村發佈研究報告稱，予騰訊(00700.HK)“買入”評級，目標價從472港元下調6%至445港元。

4. 大和發佈研究報告稱，重申網易-S(09999.HK)“買入”評級，將2023-2025年盈利預測上調10%-14%，高於市場6%-8%，原因是2023年第三季度遊戲收入增加和盈利好於預期，目標價從182港元上調18%至215港元。

5. 美銀證券發佈研究報告稱，考慮到物流運輸成本下降速度較預期快，上調利潤率預期，基於估值水準較低，重申敏華控股(01999.HK)“買入”評級，2024至2025財年淨利潤預測則下調0%至5%，目標價由7.5港元降至7.2港元。

作者：艾德金融研究部

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