港股收評丨恒指底部震盪，地產股有所回調

大市評述

日內港股底部震盪，截至收盤，恒生指數報18047.92點，上漲38.7點，漲幅0.21%，大市成交額816.04億港元。板塊方面，油氣生產商、煤炭、多元化零售商板塊領漲，中國石油股份（00857.HK)收漲5.83%，報5.81港元；物業管理服務、其他服飾配件、醫療及醫學美容服務板塊領跌，碧桂園服務(06098.HK)收跌5.9%，報9.25港元。

地產股、物管股有所回調，中國恒大(03333.HK)跌近13%，融創中國(01918.HK)跌近9%，碧桂園(02007.HK)跌近5%。摩根大通發表內房行業報告，內房股過去一周仍跑贏國企指數，相信主因是陷入困境的公司融創中國股價走強，但該行認為走勢是不可持續的，因認為相關公司基本面並無根本性改善，指融創中國目前估值已達預測市賬率0.4倍，幾乎與國企內房股估值水準相近，並認為此情況並不合理的。該行在寬鬆政策後的短期反彈之後，料該行業可能會回落，至今為止相關銷售數據無法讓投資者相信正在顯著復蘇。不過，該行認為未來1至2個月，隨著銷量的環比改善以及更多政策寬鬆的預期，該行業短期內可能會出現方向性利好。但摩通重申，一旦銷售數據在部分復蘇後開始惡化，該行業可能會再次疲軟。

權重方面，小米集團-W(01810.HK)收漲2.68%，報12.24港元。消息面上，華為於9月13日宣佈與小米達成全球專利交叉許可協議，該協議覆蓋了包括5G在內的通信技術。此次達成協議，或意味著雙方過往的專利糾紛將告一段落。新品發佈方面，小米將於11月初發佈小米14系列兩款新機，產品定位對標iPhone15 Pro/Pro Max，日前已開始量產。對於大家都頗為關注的小米汽車，目前公司暫未披露汽車造車進度，但根據行業第三方的預估，小米造車計畫進展順利，預計在2024年推出產品上市。智能汽車業務有望接棒智能手機成為公司增長的新驅動。

個股異動

1. JS環球生活(01691.HK)收漲16.81%，報1.32港元。JS環球生活此前公佈2023年中期業績，持續經營業務的收入為5.74億美元，母公司擁有人應占溢利1.28億美元，公司建議派發中期股息每股0.0392港元，派息率50%。其中，九陽分部所得收入為約4.91億美元，占集團總收入約85.6%。Shark Ninja亞太分部來自外部客戶的收入為4860萬美元，同比增長約73.0%。

2. 金川國際(02362.HK)收漲8.43%，報0.45港元。廣發期貨表示，印尼RKAB切換至舊系統後，鎳礦配額審批更為嚴格，礦端資源緊張，部分印尼鎳鐵廠從菲律賓採購鎳礦，而菲律賓主礦區也將進入雨季，鎳礦價格易漲難跌。

3. 中廣核礦業(01164.HK)收漲8.41%，報1.16港元。中銀國際指出，維持中廣核礦業“買入”評級，繼續看好其風險回報，並認為公司將是天然鈾牛市中的關鍵受益標的，目標價1.4港元。

4. 中國黃金股國際(02099.HK)收漲7.99%，報36.5港元。近期國內黃金價格持續走高，上期所黃金期貨價格漲破470人民幣元/克，部分線下黃金飾品零售價格超600人民幣元/克。

5. 中煤能源(01898.HK)收漲6.27%，報5.93港元。機構認為，能源大通脹背景下，未來3-5年煤炭供需偏緊的格局仍未改變，優質煤炭企業依然具有高壁壘、高現金、高分紅、高股息的屬性，煤炭板塊投資攻守兼備且具有高性價比。

6. 中國石油股份（00857.HK)收漲5.83%，報5.81港元。IEA表示，即使這兩個產油國在2024年初放鬆減產，石油庫存也將嚴重枯竭，使油價容易受到衝擊。週二，布倫特原油期貨攀升至每桶92美元上方的10個月高點。

7. 中國重汽(03808.HK)收跌3.66%，報14.2港元。東方證券指出，1-8月挖機內銷增速大幅下滑主要與國標切換和地產需求尚未穿透到開工端有關。此外，開工端同環比皆有回落，下游需求保持平穩。該行認為原因可能為地產需求尚未傳導到開工端。

熱點新聞

1. 【乘聯會：8月份皮卡市場銷售3.9萬輛，同比2022年8月下降2.8%】根據乘聯會皮卡市場資訊聯席會數據，2023年8月份皮卡市場銷售3.9萬輛，同比2022年8月下降2.8%，環比7月基本持平，處於近5年的中位水準。2023年1-8月的總體皮卡銷量33.9萬輛，同比下降1.1%，降幅較小。隨著中國與歐美各國的關係保持良好，海外市場需求暴增推動去年下半年以來的中國皮卡出口持續增長，這也是汽車行業共同體現的汽車出口外銷全面走強的特徵。

2. 【國家發改委產業司召開礦山建設專題座談會】為加快推進國內礦山專案開發建設，提升礦產資源供應保障能力，近日，國家發展改革委產業司召開礦山專案開發建設座談會，深入瞭解國內鐵礦、有色金屬礦等重點礦山專案基本情況、開發建設進展和麵臨的難點堵點，認真聽取有關政策措施意見建議，並就下一步工作進行了深入研討。中國有色金屬工業協會、中國冶金礦山企業協會以及有關礦山開發設計單位代表參加了專題座談會。

3. 【瑞銀：預計歐洲將出現更多企業盈利預警和波動】瑞銀策略師預計，隨著歐洲企業發佈盈利預警的風險不斷上升，歐洲股市將在今年年底前突破近期的波動區間，並下跌約10%。該行策略師Gerry Fowler和Sutanya Chedda表示，預計歐洲斯托克600指數不會在450-470點的區間內持續太久，該指數今年可能將收於410點，這意味著下行幅度約為10%。歐洲企業的新訂單和積壓訂單正在減少，這加大了盈利預警的風險，而盈利趨勢的進一步下滑也會增加波動性。

4. 【中原按揭：8月資助房屋按揭登記量創新高，環比回升28.3%】9月14日，根據中原按揭研究部及土地註冊處資料顯示，2023年8月份共錄1359宗資助房屋按揭登記(主要為居屋及其他資助性房屋)，較7月份共錄1059宗環比增加28.3%，而對比上年8月份1340宗則同比增加1%。至於巿占率方面，8月份中銀香港(02388.HK)資助房屋按揭巿占率排名升一級重返居首，市占率達38.6%。

5. 【機構：預計2023年北美地區智能手機出貨量將下跌12%】9月14日，市場調研機構Canalys最新報告指出，2023年第二季度，北美地區智能手機市場創十多年來的歷史最低。該機構預測，2023年北美地區整體出貨量將下跌12%，並預計2024年北美地區智能手機出貨量略顯復蘇，增幅3%，但在2027年前不大可能突破1.5億部。

大行評級

1. 花旗發佈研究報告稱，在洛陽鉬業(03993.HK)公佈上半年業績後，將目標價由6.9港元上調至8.1港元，以反映在剛果(金)的礦產恢復銅及鈷銷售，以及反映該行對商品價格的預測，預計剛果(金)TFM及KFM專案，今年實現銅銷量312千噸，大部分盈利下半年入賬，維持“買入”評級。該行將洛鉬2023年至2025年三年期間純利預測，分別上調32%、6%及10%。

2. 摩根士丹利發佈研究報告稱，維持粵海投資(00270.HK)“增持”評級，考慮附屬粵海置地(00124.HK)收入減少，削粵投今明兩年盈測分別17.8%及23.9%。因估值吸引，現價計預測股息率達10.3%，以及潛在上調水費，目標價由13.04港元削37.9%至8.18港元。另預計公司今年每股派息輕微增長，估計今年全年派62.5仙，去年全年派61.33仙，維持96.8%派息比率。

3. 大和發佈研究報告稱，基於2024年24倍市盈率，重申快手-W(01024.HK)目標價95港元，以及予“買入”評級。集團管理層出席該行一個科技會議，今年第二季流量增長強勁，廣告負載為9%，有充足的上升空間，認為短期內無需迫切增加廣告負載，以避免影響用戶體驗。該行預測，集團2023年經調整淨利潤率將大幅改善12個百分點，成為少數盈利預測明顯上調的公司之一。

4. 摩根士丹利發佈研究報告稱，將海螺創業(00586.HK)評級由“增持”降至“與大市同步”，目標價由43港元大削81%至8.28港元，以反映業務重組、更低的估值倍數，以及綜合企業折讓。公司垃圾處置業務盈利品質低，電池材料行業持續面臨利潤率壓力及潛在產能過剩，杠杆比率也上升。

5. 高盛發佈研究報告稱，予中銀香港(02388.HK)“買入”評級，目標價32港元。截至目前，公司第三季淨息差(NIM)的表現優於第二季的水準。

作者：艾德金融研究部

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