艾德周觀點丨全市場一周研判

▍市場研究

1.港股市場

在經過了三周的下跌之後，本周港股迎來了反彈，不過反彈的幅度較低，最終也幾乎平盤的格局，最終也未能站上18000點。雖然在政策方面，證監會成立專項工作確定一攬子措施，提振市場信心和活躍資本市場，但是A股仍然持續弱勢下行格局，也給港股的反彈帶來了壓力。展望下周，港股迎來本月的轉倉結算周，指數在17500點之上震盪的幾率較大，反之則仍然會體現弱勢的壓力，其次月度來看空頭暫時占優，也不排除結算會有下壓的機會，需要留意。

2.美股市場

本周美股三大指數反彈上行，其中納指收漲1.30%、標普500收漲0.15%、道指收跌1.16%。標普500指數十一大板塊多數收跌，僅有資訊技術、房地產和公用事業板塊收紅。技術面上，以標普500指數為例，周線上指數自BOLL布林線上軌連收數根陰線後落至中軌處，布林軌道上行趨勢未變，開口縮小。MACD紅柱縮量；KDJ死叉，三線發散，指數回落勢頭未減。本周市場聚焦於週五晚間的全球央行年會上美聯儲主席鮑威爾的講話，主要源於前期經濟數據顯示美國並未有步入經濟衰退的跡象，且在2%的長期通脹目標指引下，美聯儲7月曾決定繼續25個bp的加息頻度。在即將到來的9月議息會議前，市場迫切需要瞭解美聯儲目前的貨幣政策走向是否“鷹派仍存”。料想，下周隨著8月交易的結束，加息預期將再度成為加劇指數震盪的主要影響因素。

3.固收市場

美國上周初請失業金人數低於市場預期，並降至三周低點，進一步驗證美國就業市場緊俏狀況，疊加七月耐用品訂單連續三個月上行，鞏固市場對軟著陸可能性的預期。儘管此前經濟先行指標PMI表現疲軟，本周晚些時候相對強勢的經濟數據繼續支撐高利率前景。就市場預期而言，衍生品市場交投狀況顯示市場預計美聯儲九月二十日維持當前目標利率區間的概率超8成。期限結構方面，本周美國國債短端收益上行，超十年期收益率出現不同程度下行，帶動二年期與十年期利差走闊，曲線結構走熊市趨陡。

▍熱門行業動態

1.科技股

科技公司動態：本周，美團、快手、百度、網易等公司發佈了2023年第二季度財報。

科技公司動態

數據來源：艾德研究部整理

科技公司股價表現:本周恒生科技指數漲1.29%，年初至今，科技指數跌1.69%。個股方面，本周大型互聯網公司股價較好，其中，京東健康（06618.HK）漲5.95%，領漲互聯網公司。

互聯網科技股市場表現（8月21日-25日）

數據來源：Wind

2.消費行業

澳門7月酒店入住率達92.2%,創疫情以來新高

澳門旅遊局公佈，7月酒店業場所入住率達到92.2%，為疫情以來新高。7月份日均入境旅客恢復至疫情前2019年同期78.2%，8月12日錄得13.9萬人次，創今年以來最高單日入境人次，亦為3年半以來新高。7月份每日平均訪澳門的國際旅客達到4,186人次，相較於2019年7月已恢復56.6%。根據最新臨時數據，8月1日至17日的日均國際旅客較7月再升5%。

點評：自今年5月以來，隨著簽注政策進一步放寬，赴澳客流恢復明顯加速，6月恢復至2019年的71%，部分省份已超過2019年同期水準。當前壓制客流恢復的主要因素是跟團遊和航班數量較少，並非完全由宏觀經濟決定，隨著這幾個因素的持續改善，客流仍在持續修復中。首選三大博彩股：金沙（1928.HK）、銀河（0027.HK）、美高梅（2282.HK）。

行業重點個股：

華住(HTHT.US)、華住集團-S(01179.HK)發佈業績：2023年第二季度，收入為人民幣55億元(相當於7.62億美元)，同比增長63.5%，環比增長23.4%。二季度來自Legacy-Huazhu分部的收入為人民幣43億元，同比增長76.6%，環比增長21.0%，同比增長76.6%優於先前所公佈收入增長64%至68%的指引，主要由於持續產品升級、地區總部經營優化，以及旅遊需求強勁復蘇。二季度來自Legacy-DH分部的收入為人民幣12億元，同比增長28.4%，環比增長33.5%，同比增長主要由於業務持續復蘇，而環比增長主要由於季節性因素所致。2023年上半年，收入為人民幣100億元(相當於14億美元)，同比增長65.1%；2023年上半年來自Legacy-Huazhu的收入為人民幣79億元，同比增長67.7%；2023年上半年來自Legacy-DH分部的收入為人民幣21億元，同比增長55.9%。2023年上半年，歸屬於母公司淨利潤為人民幣20億元(相當於2.76億美元)，2022年同期為淨虧損人民幣9.80億元。Q2淨開店158家，總店數達到8750家，Q2簽約顯著增多，表明加盟商意願提升。

點評：公司H1歸母淨利潤扭虧為盈，主要由於國內疫後旅遊、商務出行增加，恢復強勁，及從開店到收入、盈利傳導順暢，控費提效逐步顯現。業績遠超疫情前同期，向上彈性如期釋放，我們預計Q3有望繼續兌現。

泡泡瑪特(09992)上半年財報超市場預期：H1實現營收28.14億元，同比增長19.3%;經調整淨利潤5.35億元，同比增長42.3%，淨利潤4.77億元，超過去年全年淨利潤。海外業務延續高速增長態勢，營收同比增長近140%，並首次披露海外業務利潤情況。港澳臺及海外收入3.76億元，同比增長139.8%，經營利潤7889萬元，同比增長183%。港澳臺及海外門店為55家（含合營），機器人商店為143臺（含合營及加盟），跨境電商平臺站點數為28個。泡泡瑪特上半年在法國、馬來西亞開設了首家線下門店。

點評：線下管道貢獻重要收入增量，同店同比增長明顯，平均單店年化收益已恢復至2021 年水準，主要受益於線下客流恢復、門店移位和重新裝修升級等舉措。全球化戰略顯成效，開店目標超額完成，海外毛利率同比提升6pct 至63%，經營利潤率同比提升3pct 至21%，好於中國大陸地區，初步彰顯海外盈利潛力。頭部IP 延續強勁表現，H1公司與更多版權方開啟多元化、多風格、多方式合作，授權IP 產品實現收入3.01 億元，同比增長40.2%。

3.有色金屬行業

行業新聞：

波蘭央行7月份黃金購買量創四年來新高，將黃金占其外匯儲備的比例提高到十分之一以上，試圖趕上歐洲其他國家。根據世界黃金協會的數據，該機構上個月增持了72萬盎司（20.4噸）黃金，成為第二季度央行中最大的黃金買家。波蘭央行行長格拉平斯基承諾，將在未來幾年將黃金持有量大幅提高至其外匯儲備的五分之一，並稱要達到歐洲平均水準還有很長的路要走。波蘭央行還將存放在英國央行的部分黃金重新安置到國內金庫裏。其鄰國捷克央行也在加大黃金購買量，行長米歇爾去年表達了在幾年內將黃金持有量增加至約10倍至100噸的雄心。

1-7月，上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量單邊12426.722噸（雙邊24853.444噸），同比上升8.22%，累計成交額單邊5.4000萬億元（雙邊10.8000萬億元），同比上升20.65%。1-7月，上海期貨交易所全部黃金期貨期權累計成交量單邊35833.575噸（雙邊71667.150噸），同比上升34.16%。累計成交額單邊13.6897萬億元（雙邊27.3793萬億元），同比上升43.92%。

美聯儲會議紀要公佈後，黃金跌破1900美元/盎司，因為紀要顯示更多的加息可能性。紀要顯示，“大多數與會者仍然認為通脹存在顯著上行風險，這可能需要進一步收緊貨幣政策。”因交易員權衡了美聯儲將保持較長時間的緊縮貨幣政策前景，高利率減少了黃金的吸引力，所以近期黃金一直受到壓力。目前根據期貨合約，投資者目前預計今年不再有加息，儘管10舉行的會議加息概率高於9月舉行的下一次會議。

▍擬上市公司

本周，新遞表公司有4個；8月份以來，遞表公司一共15個。

本周港股新遞表公司

數據來源：披露易

▍二級市場交易數據

▍指數/行業/個股估值

作者：艾德金融研究部

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