2026-09-18
美聯儲9月議息會議宣佈加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至3.75%-4.00%，為2026年以來首次加息。主席沃什在會後表態中延續鷹派立場，強調通脹仍“顯著高於目標”，若資料不支援回落，“進一步收緊將是合適的”。點陣圖顯示多數官員預計年內仍有至少一次加息空間。美元指數應聲走強，十年期美債收益率同步攀升，對無息資產黃金形成直接壓制。
多重通脹壓力疊加，進一步強化緊縮邏輯。關稅政策推升進口商品價格，中東能源衝擊導致油價高企，人工智慧相關資本支出擴張也在推高服務與設備成本。這些結構性因素令通脹回落路徑更加曲折，美聯儲缺乏快速轉向寬鬆的空間。
短期來看，金價承壓格局難以迅速扭轉。若後續通脹資料繼續偏熱，加息預期將進一步鞏固，金價仍有下探風險；只有當能源價格回落或經濟資料明顯走弱、動搖加息預期時，黃金才有望迎來修復窗口。
作者：艾德金融研究
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