2026-08-13
受美國7月通脹溫和回落與中東局勢推高油價的雙重影響，國際金價在觸及逾兩個月新高後承壓回調。
通脹溫和是金價短期支撐。美國7月CPI同比升3.4%、核心CPI同比升2.5%，均符合市場預期。能源價格繼續回落，汽油價格環比跌2.9%。資料公佈後，市場對9月加息的概率預期從48%大幅降至36%，美元與美債收益率同步走弱，持有黃金的機會成本下降。
然而，中東局勢正在通過油價反噬金價。美伊談判陷入僵局，特朗普要求伊朗支付大規模戰爭賠償，伊朗則堅持海峽開放與美國行為改變深度綁定。美軍在阿曼灣向駛向伊朗港口的商船開火，伊朗最高國家安全委員會明確表示“除非美國改變行為並接受伊朗條件，否則霍爾木茲海峽不會開放”。
這正是金價回檔的核心邏輯：油價上漲加劇通脹擔憂，反而強化了美聯儲維持緊縮的理由。金價在4400美元上方遭遇的拋壓，既來自短期大漲後的獲利了結，更來自市場對“地緣→油價→通脹→加息”傳導鏈的重新定價。金價短期或在4300美元-4450美元區間震盪整理，方向取決於地緣局勢是否會進一步推高油價、以及通脹資料能否持續確認下行趨勢。
作者：艾德金融研究
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