2026-07-20
周一亞洲時段，現貨黃金圍繞4000美元/盎司反復拉鋸。短期來看，在通脹擔憂與加息預期的雙重壓制下，金價弱勢震盪格局難以逆轉。
地緣衝突升級不僅未能提振避險需求，反而通過能源價格傳導對黃金形成反向壓制。霍爾木茲海峽通航量已降至零，油價飆升重新點燃通脹擔憂，市場押注美聯儲可能需要加息以遏制通脹。CME數據顯示，9月加息25個基點的概率約為53.5%。
市場正陷入“地緣→油價→通脹→加息”的傳導鏈條之中。能源成本上升強化了高利率預期，而更高的借貸成本對無息資產黃金構成持續壓制。美元指數交投於100.77附近，10年期美債收益率維持高位，實際利率走高進一步削弱了黃金的配置吸引力。
作者：艾德金融研究
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