2026-06-25
受中東局勢緩和、油價大幅回落以及市場等待美國PCE通脹數據等多重因素影響，國際黃金價格一度跌破4000美元/盎司這一關鍵心理關口。
本輪金價走弱的背後是三大利空共振。其一，地緣風險溢價加速消退。隨著美伊就霍爾木茲海峽達成諒解備忘錄、美國給予伊朗60天臨時制裁豁免，全球能源運輸通道逐步恢復正常，此前因地緣衝突推升的避險買盤集體撤離。其二，美聯儲加息預期持續升溫。6月議息會議點陣圖顯示近半數委員支持年內加息，市場押注9月加息概率已飆升至70%。美元指數隨之站上101.7，創13個月新高。作為無息資產，黃金在高利率環境中持有成本顯著上升。其三，油價大幅回落削弱了黃金的通脹對沖吸引力。布倫特原油跌破73美元/桶，徹底回吐中東衝突以來的全部漲幅，能源價格下行緩解了市場對通脹的擔憂。
市場目光正聚焦於即將公佈的美國5月PCE數據。若核心PCE繼續維持在3.4%左右的高位，加息預期將進一步強化，金價或繼續承壓下探。4000美元從支撐轉為阻力後，短期空頭格局難以逆轉。
作者：艾德金融研究
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