2026-06-04
原油市場多空力量膠著，但整體重心偏穩，背後有兩大核心因素支撐。
一方面，地緣局勢反復發酵，供給擔憂持續為油價提供底部支撐。美伊談判前景忽明忽暗，霍爾木茲海峽的通行安全始終懸而未決，任何關於停火協議破裂或軍事升級的消息都可能隨時點燃市場情緒。儘管油價未出現劇烈沖高，但地緣風險溢價並未真正消退，市場對實質性供應中斷的警惕心態限制了油價的下行空間。
另一方面，近期公佈的美國原油庫存數據連續釋放偏緊信號，進一步夯實了基本面的支撐。截至5月29日當周，API與EIA原油庫存雙雙下降，且降幅超出市場預期。與此同時，汽油和餾分油庫存也呈現同步去化態勢，表明下游需求端依然穩健。
短期而言，若無超預期的供應恢復消息，油價下行空間有限；但向上突破也需要新的強力催化。
作者：艾德金融研究部
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