2026-05-11
金價近期小幅回落，反映市場核心邏輯正從地緣避險轉向“通脹—利率”再定價。儘管美伊互拒停火方案，中東局勢依然緊繃，但黃金並未因衝突升級而沖高。原因在於，霍爾木茲海峽受阻推高原油價格，加劇全球通脹擔憂，進而強化美聯儲維持高利率的預期。高利率環境壓制無息資產黃金的吸引力，使其短期承壓。可見，市場正消化“通脹粘性+利率高位”的組合，金價需等待新的降息信號才能重獲動能。
圖表上看，金價小幅回落後短期繼續向下的空間比較有限，若無消息刺激，大概率維持震盪整理，關注4718美元的阻力位。從空間上看，上行方面，初步阻力位4718美元，第二阻力位4750美元；下行方面，初步支撐位4639美元，第二支撐位4600美元。
作者：艾德金融研究部
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