H股全流通是否会对港股产生影响?

H股全流通是中国证监会最近几年着力推进的业务,在2018年11月的时候,中国证监会副主席方星海表示未来将全面推出H股全流通,对于具备H股的公司都可以申请实现全流通,以方便境内企业在境外上市,那H股全流通是否会对港股产生影响呢?下面艾德证券期货官网小编和大家聊聊这个问题。

在解决这个问题前,我们先了解一下什么是H股,H 股是指经证监会批准,注册地在内地,在香港上市供境外投资者认购和交易的股票。当前通过H股架构在香港上市的公司股票在港交所流通的只有外资股,而内资股不能在港交所流通,只能在中国法人或自然人、合格国外机构投资者(QDII)或战略投资者之间转让。

2018年全年港交所公开招股集资金额为2865亿港元,创下了新的历史记录,如果H股实现全流通,那么会大大增加香港市场的流通市场值,进一步提升香港的国际金融中心地位。艾德证券分析师曾在研报中表示,H股全流通的意义重大。从公司层面来讲,由于上述限制,用H股架构在港交所上市的公司大股东缺乏关心股价的动力。如果允许H股全流通,大股东利益将会和公司业绩、公司股价密切关联,大小股东的利益将重新统一。此外,若H股实现全流通,内资股也可以用来抵押融资,提高公司在资本市场的融资能力。从市场层面来讲,若H股全流通实现,相关公司将会有万亿数量的内资股成为可流通的H股逐步上市交易,香港股票市场的规模和流通量也将大幅提升。统一大小股东利益,防止大股东低成本低风险损害小股东利益,对保护中小投资者、吸引更多资金、激发市场热情都有积极作用。

但也有分析师认为,H股未在A股上市公司中,非流通股的市值为2.6万亿左右,只占港股现在总市值的4.9%。因此,H 股全流通对整体港股产生的影响可能相对有限。根据中泰国际研究部策略研究员的一份研报:按3月1日收盘价,H股企业未上市非流通股内资股市值约为2.62万亿港元,占H股存量市值6.56万亿港元的40%。如果从这个层面上去理解,到那时港交所将会有40%的股票进行“特殊定增”,这太可怕了!不过再看研报中的另一则数据或许不会这么想:主要大型H股均实现了A+H股架构,潜在内资股上市规模占相关企业总市值的比重不足5%。这告诉我们虽然有40%左右的内资股资金没有在香港上市交易,但当中大部份已经在A股上市,所以不会出现大规模的减持潮。