详解美股上市企业的退市标准

美国股票市场是世界上最大、最市场化的投资市场。其中,“大进大出”是美国股市适者生存的机制,充分体现了资源配置功能,在首次公开募股发行和审查制度中,美国股市采用了诚信和法律制度双重约束的“登记制度”。在退市标准方面,美国股市既采用了金融退市标准,也采用了市场退市标准,下面艾德证券期货为大家详解美股上市企业退市标准。

美国股市退市标准和上市标准基本对称,例如,上市标准包括两个系列的财务标准(如总资产、净资产、净利润等)。)和市场标准(如股东人数、股票价格、市值和公有制)。同样,除名标准被对称设计为两个系列的财务标准和市场标准。一般来说,在美国上市的公司主要有两种形式退市。第一,自主退出市场,即上市公司与主管经理和第三方民间投资集团合并;第二,被动退市。上市公司被主管部门、机构或证券交易所除牌,停止交易。主要原因包括未缴纳年费、交易价格低于规定水平、违反交易规则或违法、破产或清算等。

纽约交易所的退市规定,有以下情形者将被摘牌:公众股东数量达不到交易所规定的标准;因资产处置、冻结等因素而失去持续经营能力;法院宣布公司破 产、清算;财务状况和经营业绩达不到交易所规定的最低要求等。在公司出现退市情形时,纽交所允许公司有18个月的整改期间,18个月后,公司仍未达到持续 上市标准的,才被终止交易。
著名的美国“两房”也因数十亿的亏损,导致股价长期低于所规定的1美元,或将很快从纽约交易所退出。

纳斯达克交易所的退市条件是,如果某公司股票市价低于最低交易价(1美元)超过30个交易日,会向该公司提出退市警告,并限其在90天内改善公司业 绩,使股票的市价回复到高于最低交易价的“可以接受”水平,否则该公司将被勒令退市。在某些情况下,纳斯达克会给上了“退市”名单的公司3个月以上的宽限 期,不过前提是该公司必须证明其净收入超过75万美元,股东所持股票金额超过500万美元,或公司市值超过5000万美元。

在海外老牌证券市场上,股票退市几乎与上市一样普遍。一个典型数据是,在美国纳斯达克市场上市的股票,数量最多时曾超过5000只,现在只有 2000只左右。这也就是说,近几年来,纳斯达克市场退市股票远比上市的还多。另外,据美国证券交易委员会统计,如今中国在美国上市的股票中,也已有42 家退市或者被无限期停牌。

以上就是美股上市企业退市标准,严格的退市制度是保证上市公司质量的重要手段,也是注册制度的必要补充。只有这样,优胜劣汰,才能真正有效地发挥股票市场在优化资源配置中的作用,同时保持股票市场规模与流动性相协调的合理水平。对于一个成熟的证券市场来说,退市制度在稳定其运行,并促进其发展上所起的作用有多么非常重大。退市的重要性,丝毫不亚于上市。