影响港股股票市盈率的因素有哪些?

港股股票市盈率是指股票价格和股票价格的收益率,也许有些港股投资者会认为股票市盈率越大越好,但实际上这个比率在适当的区间是最好的,而且影响港股股票市盈率的因素有很多,具体有哪些呢,下面艾德证券期货带大家来深入了解一下。

可以将影响港股股票市盈率内在价值的因素归纳如下:

1.股息发放率b

显然,股息发放率同时出现在市盈率公式的分子与分母中。在分子中,股息发放率越大,当前的股息水平越高,市盈率越大;但是在分母中,股息发放率越大,股息增长率越低,市盈率越小。所以,市盈率与股息发放率之间的关系是不确定的。

2.无风险资产收益率Rf

由于无风险资产(通常是短期或长期国库券)收益率是投资者的机会成本,是投资者期望的最低报酬率,无风险利率上升,投资者要求的投资回报率上升,贴现利率的上升导致市盈率下降。因此,市盈率与无风险资产收益率之间的关系是反向的。

3.市场组合资产的预期股票收益率Km

市场组合资产的预期收益率越高,股票投资者为补偿承担超过无风险收益的平均风险而要求的额外收益就越大,投资者要求的投资回报率就越大,市盈率就越低。因此,市盈率与市场组合资产预期收益率之间的关系是反向的。

4.无财务杠杆的贝塔系数

无财务杠杆的企业只有经营风险,没有财务风险,无财务杠杆的贝塔系数是企业经营风险的衡量,该贝塔系数越大,企业经营风险就越大,投资者要求的投资回报率就越大,市盈率就越低。因此,市盈率与无财务杠杆的贝塔系数之间的关系是反向的。

5.杠杆程度D/S和权益乘数L

两者都反映了企业的负债程度,股票杠杆程度越大,权益乘数就越大,两者同方向变动,可以统称为杠杆比率。在市盈率公式的分母中,被减数和减数中都含有杠杆比率。在被减数(投资回报率)中,杠杆比率上升,企业财务风险增加,投资回报率上升,市盈率下降;在减数(股息增长率)中,股票杠杆比率上升,股息增长率加大,减数增大导致市盈率上升。因此,市盈率与杠杆比率之间的关系是不确定的。

6.企业所得税率T

企业所得税率越高,企业负债经营的优势就越明显,投资者要求的投资回报率就越低,市盈率就越大。因此,市盈率与企业所得税率之间的关系是正向的。

7.销售净利率M

销售净利率越大,企业获利能力越强,发展潜力越大,股息增长率就越大,市盈率就越大。因此,市盈率与销售净利率之间的关系是正向的。

8.资产周转率TR

资产周转率越大,企业运营资产的能力越强,发展后劲越大,股息增长率就越大,市盈率就越大。因此,市盈率与资产周转率之间的关系是正向的。

总之,影响市盈率的有至少8个因素,所以市盈率的大小还是与很多因素有关的,但是计算方法没有那么复杂,而且有些人会参考动态的市盈率,对于静态市盈率没有那么关注。
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