港股交易规则入门知识:系统性整体性的估值风险

 

港股交易规则

港股交易时间为星期一至星期五,盘前交易时间:9:00-9:30,上午交易时间:09:30-12:00,中午休息时间:12:00-13:00,下午交易时间:13:00-16:00,下午收市竞价时间:16:00-16:10。需要注意的是,除周六周日,香港公众假期和内地不同,也造成两地休市时间不同。此外,恶劣天气如台风季节天文台悬挂八号风球时交易所也会临时休市。

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系统性整体性的估值风险

市盈率(PriceEarningRation,简称P/E)即一段时间内股票价格与每股收益之比,是评判股票价格是否合理的一个重要参数。股票市场的平均市盈率作为一个比较宏观的技术指标,从整体上指示了上市公司的估值水平和增长潜力,对于评价一国股市是否存在过高风险或估值不足具有重要的意义。

具体到每个国家乃至一个国家的不同时期,股市平均市盈率到底多少才算合理,是由多种因素综合确定的。从欧美等成熟市场的情况看,影响市场整体市盈率水平的最重要的因素有两个:一是利率水平;二是经济增长情况。关于我国股市市盈率的合理水平一直是一个很有争议的问题。但通常而言,市场的利率越高则股票市场的估值越低,反之如果利率较低则可以给予较高的PE估值。

对于大盘蓝筹而言,以目前的低利率水平,一般成熟市场给予的估值中枢是15倍市盈率附近,过高比如超过20倍以上则明显是高估,低于10倍则具有很好的投资价值。

而对于小盘股尤其是新兴行业的小公司,则很难有一个具体的标准。比如在欧美也有科网股的泡沫,中国的创业板则目前被称为“神创版”,但无论如何都是以市盈率来衡量的。艾德证劵小编通常认为对于小盘股,整体性的估值超过35PE,则属于高风险区域,但目前基本都是80倍,上百倍几百倍的估值,几十倍的PB(市净率),艾德证劵小编是完全难以理解。对比香港的小盘股,大量破净与低于10倍PE在交易,真是一个天堂一个地狱。但无论如何,在一个高估的市场,投资者长期是很难赚钱的,因为参与者大量是在博弈而非投资。

艾德证劵小编想这主要是由于香港资本市场开放,流动性强。国际投资者居多,而香港市场只是其全球组合投资一个很小的部分,一旦自己的大本营出了问题,港股都是首当其冲被牺牲和放弃的一个,资本会迅速回流到本国。这也早就了港股有时会有很大的波动,股票往往便宜的一塌糊涂,都不敢相信是不是真的。