近日一位校长带着三十四名中学师生远征新加坡，参加「经济及科技研学团」。行程本来平平无奇，顶多就是参观几座组屋、看看新生水、吃两碟海南鸡饭。岂料在裕廊战备军协俱乐部门外，因一个停车问题，这位平日早会上劝学生「慎言」的教育家，竟对着两名非华裔女保安，慷慨地献上了广东话问候「Hi 你阿妈」，附带几句「扮晒嘢」之类的演技点评。随团女教师在背后拼命拉着他的衫尾，他却伸出一条舌头，做个鬼脸，再高声挑衅。两位女保安没有被这番热情打动，反而冷静地拨通「九九九」。新加坡警方到场，校长实时由「研学团领队」变为「文化交流研习对象」。回港后校董会随即将他停职，理由系「表现未符合公众对一位通识科教师的期望」。 这一幕荒诞剧，除了让全城家长感叹得跌碎眼镜外，更带出一个极其严肃的保险问题：假如这位校长下次再有机会出游，或者各位家长为子女报名游学团时，万一遇上这类「特殊领队」，究竟应该买甚么旅游保险，才不至于人财两失？ 先建议给校长下次出游的「自救保单」 假设这位前校长获准再次踏出香港，以下三种保险是他必须考虑选购的： 一、个人责任保障而且要承保「非蓄意行为」 这是旅游保险中最常被忽略、却恰恰是校长最需要的条款。个人责任保障，就是受保人在海外因意外导致第三方人身伤亡或财物损毁，保险公司会代为支付法律赔偿及辩护费用。然而，几乎所有保险合同都有一条「蓄意行为不保」的免责声明换句话说，您主动送上那句四字问候、伸舌头做鬼脸，然后激起公愤招致被人围抠受伤，并于开打时误损毁坏别人物品，这属于故意行为，保险公司可能会拒绝理赔。 因此，校长下次必须寻找那些对「意外」定义较宽松、甚至设有「法律辩护费用保障」的高阶计划。万一再有冲突，至少保险公司会实时透过24小时全球支持热线，安排当地律师到场，而不是让他独自在警署用身体语言解释那句亲切短语的深层含义。 二、个人医疗及紧急运送以防对方还手或自己心脏病发 新加坡人虽然以守法闻名，但谁也不能担保被问候「洗礼」的保安不会一时气愤回敬一拳。万一校长因此跌倒、撞伤头部，甚至心脏病发，当地的医疗账单绝非小数目。一份象样的旅游保险，海外医疗保障额至少需要一百万港元，而且要包括「医疗专机送回香港」的服务。若他买的是那些数十元的廉价旅保，恐怕只会得到一句：「抱歉，我们只保障你在泳池浸亲，不保障你在俱乐部门口高呼粤语金句后晕倒。」 三、行程中断保障涵盖「因受保人自身行为被警方拘留」 这一点最讽刺，也最难买到。普通旅游保险的「行程取消或缩短」，只赔偿受保人或直系亲属突然重病、身故、被传召出任陪审员等情况，或者天灾、罢工、暴动。若受保人因为自己那句「Hi 你阿妈」而被警方扣留，导致行程延误或被迫终止，绝大多数保单会列为「不保事项」。换言之，校长就算买了保险，他被带回警署录口供的那几个小时，团员们被迫取消环球影城门票，保险公司一个仙也不会赔。 唯一有机会覆盖这类情况的，是极少数标榜「任何不可预见原因取消旅程」（Cancel For Any Reason）的升级计划，但通常只赔偿某个百分比，而且必须在出发前很早购买。若校长出发前六天才投保，这项保障也会自动失效。所以，给校长的终极忠告是：下次出游前，请把保单的「不保事项」背诵得比校训更熟练。 给家长为子女游学选购的「防领队保单」 说完了校长，我们把镜头转向那些无辜的学生。三十四名师生亲眼见证校长由「师表」变成「流氓」，回港后还要做心理辅导。作为家长，你无法控制学校派出甚么领队，但你可以为子女购买一份以下四种保障齐全的旅游保险，以防万一遇上另一位「特殊领队」。 一、医疗及紧急救援最基本，也是最容易被忽略 子女在海外最常见的风险，绝对不是校长骂人，而是水土不服、食物中毒、发烧、跌伤。一份合格的游学保险，海外医疗保障额至少一百万港元，最好达到二百万。同时必须涵盖「回港后九十日内的覆诊费用」，因为很多疾病（例如登革热或寄生虫感染）的潜伏期较长，回港后才发病。此外，要确认保单设有「24小时全球紧急援助热线」，并能代垫入院保证金这在美国或新加坡等医疗昂贵的地方，足以避免子女因无钱而被拒于急症室门外。 二、个人财物及行李延误对付机场与酒店的「小偷」与「胡涂虫」 子女带着平板计算机、智能手机、名牌波鞋出游，在机场、酒店或旅游巴上，被偷或遗失的风险极高。家长应选择每件物品赔偿上限不低于三千港元的计划，而且必须留意「电子产品是否独立设有更低的赔偿限额」。同时，行李延误保障不应只限「抵达目的地时」，最好连回程延误也受保否则孩子返港后才发现行李失踪，保险公司只会耸耸肩。 三、个人责任保障万一子女被校长「教坏」 这是家长最不愿意想象、却必须未雨绸缪的环节。若随团领队在学生面前大声喊问候语，年幼的子女可能模仿这种行为，无意中与当地人发生冲突，甚至损坏酒店物品或博物馆展品。一份具备「个人责任保障」的旅保，至少应提供二百万港元的第三者法律责任赔偿，并涵盖「法律辩护费用」。当然，保险公司同样不赔蓄意行为，但子女若因受领队不良示范影响而「无意中」犯错，仍有机会获赔。 四、行程变更保障专门应对「领队惹祸」式的中断 这是整个游学保险中最容易被家长遗漏、却在这宗新闻中最具现实意义的一项。假如领队因为那句「Hi 你阿妈」被警方带走调查，导致整个游学团的行程被迫延误、取消、或需要提早回港，普通旅游保险的「行程中断保障」通常不会赔偿因为免责条款写明「因受保人或其同行者的违法或故意行为所致」不获保障。换句话说，学生因为校长的过错而损失的环球影城门票、滨海湾花园导赏费、甚至未使用的酒店住宿，保险公司一概拒绝理赔。 唯一能应对这种情况的，是极少数容许「因任何不可预见的原因」取消或中断行程的升级计划（CFAR）。家长在投保时必须主动询问经纪：「如果领队在海外被捕，导致我子女的行程中断，这份保单赔不赔？」若对方支吾以对，你便知道该换另一张保单。此外，这项保障通常设有自负额（例如扣除首25%的损失），而且必须在出发前十日或更早投保才生效临急抱佛脚是无用的。 买保险的终极法则避开「团体保险」的陷阱 许多学校举办游学团时，会为全团师生购买一份「团体旅游保险」。家长往往以为万无一失，连细则也不看一眼。可惜，这类团体保单通常有以下三大致命弱点： 医疗保障额极低很多只有三十万港元，在新加坡或欧美地区，住三天深切治疗部已经见底。 个人责任保障几乎不存在若学生不小心弄坏酒店电视机，学校的团体保险只会说「不关我们的事」。 不保障领队行为导致的损失正如上述，校长高呼广式问候语被捕，学生行程受阻，团体保险一个仙也不会赔给学生。 因此，家长的明智之举是：为子女独立购买一份个人旅游保险，绝对不能依赖校方那张聊胜于无的团体保单。而且必须确认保单的受保人是子女本人，家长作为保单持有人，而子女是「独自出行」因为家庭计划通常要求家长与子女同行才有效。 最后的黑色幽默 那位屯门中学校长，如今已被停职。他毕生教导学生「慎言」、「守法」、「做个有礼貌的人」，却在狮城用一句「Hi 你阿妈」和一条舌头为自己立了一座活生生的反面教材。讽刺的是，如果他出发前肯花三小时细读一份优质旅游保险的条款，至少可以买到「法律辩护费用保障」，让保险公司安排律师到警署陪伴虽然仍然赔不了他的教席。 至于各位家长，当你的子女下次拖着行李箱、挥手登上游学团的旅游巴时，请别只顾。你应该做的，是拿起手机，逐间保险公司比较那六项关键保障：医疗、紧急运送、个人责任、财物损失、行程中断、以及那条专门对付「领队发疯」的CFAR条款。 记住：保险这回事，买对了，是孩子平安回家的最后一道防线；买错了，不过是一张废纸，价值还不如校长那条伸出来的舌头。 艾德保险顾问有限公司（「艾德保险」）为艾德金融旗下的直属子公司。艾德保险为香港保险业监管局注册的保险经纪公司（牌照号码：FB1615）。通过本文发布给阁下的数据报含的所有观点，分析，价格或其它信息并不是专业建议，故不应用作专业用途。如有需要，请咨询适当的专业意见。有关详尽条款及细则及所有不承保之事项，应以客户投保之保险公司的保单为准。因此，对于阁下因信赖此类信息或进行任何保险投保所造成的任何亏损，包括但不限于可能会有的盈利出现损失或理赔风险，艾德保险不承担任何责任。

都说人生如戏，但近来城中某个体面人家上演的这出闹剧，恐怕连金牌编剧都不敢这么写太荒诞，也太写实了。 一位年过八旬、当年在片场以龙虎武师身份打出一副铁骨、后来晋升武术指导的老前辈，由替身打到幕后，入行数十载，镜头前尽是硬汉风范。如今年迈体衰，本该是清静度日的时候，却爆出他那四十五岁、学历欠奉、长期找不到工作的大儿子，跟他公开决裂，张口索要两百万。父子情分在钞票面前，碎得比薄瓷碗还要清脆。 一个中年男人，不靠双手谋生，却指望从老父口袋里挖出下半世的粮票，这本身已是一幅绝妙的讽刺画。昔日老前辈在片场号令武师、指点江山，何等威风；如今却被自己的至亲当成提款机，按不动密码就被恶言相向。大半辈子靠拳脚挣来的尊严，临老被一个四十五岁还不肯长大的儿子踩在脚下，这画面，比任何讽刺剧都要辛辣十倍。 这就是把命运寄托于人心的下场。人心这东西，天气好时是暖炉，一旦涉及真金白银，顷刻变账房。他们打着「孝顺」的旗号，算计你的身家。你以为养儿防老，殊不知在一些人眼里，你那点积蓄才是「亲儿子」，你本人，不过是个待清算的资产。尤其是遇上一个四十五岁仍无力自立的人，他的生存焦虑足以把亲情蒸发得一乾二净找不到工作不是他的错，但把找不到工作的怨气化为向父亲勒索的本钱，这便是人性深处最难看的褶皱。 先谈年金。 年金的作用，说穿了就是四个字：终身俸禄。 它像一台沉默而忠实的吐钞机，你活着一天，它便按时把钱打进你的户口，不拖延，不追问，不审批。 试想那位老前辈，如果他在风光之年签下了一份年金计划，今天每月便有一笔固定的现金流入。这笔钱的妙处在于它是完全属于他的流水，谁也截不住。儿子要伸手？钱根本不经他人之手，直接从保险公司入账。银行卡握在自己手里，他想吃顿好的、想出门走走、想给自己添件衣裳，都不需要向任何人申请批准，更不需要看任何人的脸色。 年金最辛辣的好处就在于此：它把「伸手要钱」的屈辱，扭转为「钱自动来」的体面。一个老人有了固定的年金收入，就不必哀求晚辈施舍，不必在每一次开口时感受尊严剥落的痛楚。儿子要索两百万？对不起，老父的资产早已化为按月发放的终身现金流，谁也无法一笔掏空，谁也无法提前瓜分。这不是理财工具，这是一道护身符。 再讲储蓄保险。 如果年金是日常生活的流水，储蓄保险则是危急关头的堡垒。它的核心价值，在于那笔逐年滚存的现金价值。 老前辈眼下的困境，除了被索取巨款，更潜在的危机是财产支配权的流失。当一个血脉至亲撕破脸皮伸手要钱，下一步往往便是打银行账户的主意。在这种情境下，一笔独立存在、无法被轻易染指的储蓄保单，便是他的救命绳索。 储蓄保险的现金价值，具有极高的私密性和排他性。它只认投保人一个名字，退保、提取、质押贷款，统统需要本人签署。哪怕身边的人把算盘打得震天响，这笔钱也像一座无法攻破的城池，岿然不动。遇上大病急需用钱，他可以自行提取部分现金价值，无需向任何人低头请示；若想悄然保留实力，它便继续在保单内复利滚存，无声生长。 更重要的是，储蓄保险具备「指定受益人」的功能。这意味着什么？意味着他可以牢牢掌握分配权，不必在生前就被架着瓜分干净。谁真心待他，谁便能受益；谁心怀鬼胎，干瞪眼也沾不到半点好处。这份主动权，由法律背书，不容耍赖。 年金解决的是活得太久的问题，保证每一天都有尊严的收入；储蓄保险解决的是意外来袭的问题，保证任何时候都有说不的底气。 那位老前辈今日的窘迫，归根究柢，是把所有鸡蛋都放在了「亲情」这个篮子里，篮子一翻，只剩一地狼藉。儿子四十五岁还在伸手，说到底，是因为他认定父亲的钱早晚是他的，现在不过是提前支取。若老先生当年把积蓄分散锁进这两样工具里面，今天他面对的就不是勒索与难堪，而是从容自在的晚年。 人生最讽刺的，莫过于在片场躲过了无数拳脚，却在晚年被至亲一拳打在心口上。与其指望别人良心发现，不如让合约替你维权；与其做一个被子女当成提款机的囚徒，不如做一个每月准时收钱的受益人。 钱放在自己名下，才叫资产。放在别人手里，那叫人质。 刘炜全 业务发展副主管 艾德金融财富管理部 艾德保险顾问有限公司（「艾德保险」）为艾德金融旗下的直属子公司。艾德保险为香港保险业监管局注册的保险经纪公司（牌照号码：FB1615）。通过本文发布给阁下的数据报含的所有观点，分析，价格或其它信息并不是专业建议，故不应用作专业用途。如有需要，请咨询适当的专业意见。有关详尽条款及细则及所有不承保之事项，应以客户投保之保险公司的保单为准。因此，对于阁下因信赖此类信息或进行任何保险投保所造成的任何亏损，包括但不限于可能会有的盈利出现损失或理赔风险，艾德保险不承担任何责任。

且说这几年，世人看香港，总爱问一句：东方之珠，光彩尚存否？答案不在口水里，在真金白银里。 最新数据摆在眼前：截至今年二月，新资本投资者入境计划接获3166宗申请，已批正式入场者1762宗，实打实投下556亿港元。若连同审批中的项目，预计将为香港带来950亿差不多等于库房卖出3块中环地王。申请量按年狂飙145%，市场用脚投票，比政客演说响亮得多。 香港的底气，从来是潮涨潮退、我自岿然。看恒生、港大相继上调今年经济增长预测，一个看3.1%，一个看首季3.1%；全球金融中心指数，香港坐三望二，亚太区继续称王。经济复苏的脚步声，像铜锣湾的叮叮车，轰隆轰隆，由远而近。 楼市全面撤辣之后，更是猛火烧滚水内地买家占比已升至25%，今年有望逼近30%。政府再推一把，将投资移民买楼门坎降到三千万，印花税一笔勾销。这道算术题不难：钱进香港，不单买一个身份，更买一个资产增值的春梦。 计划本身亦不断进化。今年三月起，成立不足半年的私人控股公司，也可用作审查弹性之大，坦率地为高净值人士度身订造。资金组别早已落注30亿，瞄准人工智能、可持续科技、材料科学、生物科技。香港不再是纯粹的钱柜，而是变成一条创科的脐带，连着大湾区的血脉，哺育下一轮经济奇迹。 至于身份的好处，更不必多说：无移民监，一人申请，配偶与未成年子女同行。子女享15年免费教育，将来以DSE或华侨生身分敲开北大清华的门，门坎比内地考生低几十分这是制度的温柔，也是旧时代留下最慷慨的遗产。税制简洁如古诗：无遗产税，无资本增值税，家族财富安安静静地繁衍，像半山老榕树的气根，一条垂下，又是一棵新树。 门坎不高：年满18，过去半年名下资产不少于三千万，投资三千万于获许资产，无犯罪记录，即成。条件写得明明白白，不像某些国家的移民条例，读三十遍还是一头雾水。 风起了，鼓满帆。香港正从3年的风雨里走出来，眉目依旧，腰板更直。这扇门不会永远大开申请人数每月创新高，但政策红利总有收水的一天。 不谈风月，只讲银纸。趁闸门未关，带上你的三千万，来维港边租一个户籍、一份平安、一整个时代的机遇。 重要提示： 本文所载有之数据及内容仅供一般数据及参考之用。新资本投资者入境计划规则可能随时变动，一切以最新政府官方信息为准。

为何需要DO保险？ 想象一下，作为企业管理层的你，正享受着业务不断增长的喜悦。然而，某天你领导的团队不幸出现决策失误，客户或合作伙伴因而向你提出诉讼。突如其来的法律诉讼带来一笔高昂的法律费用，这对于正处于关键发展期的公司来说十分沉重，当下的你又该如何应对？ 此时，董事及高级管理人员责任保险 DO（Directors Officers Liability Insurance）便能发挥关键作用。你启动 DO 保险，交由保险公司为你承担整笔法律费用，而你能继续专心处理业务，无后顾之忧。 - 为何需要DO保险？ | 董事及高级管理人员责任保险 - DO如何助你应对危机？ DO为公司高层管理人员提供坚实的保护屏障，涵盖由于董事、高级管理人员或公司要员在履行职务过程中可能因疏忽、失职等行为或被指控的错误行为而导致的法律和财务责任。 DO的保障范围涵盖辩护费用、诉讼费用、赔偿金、公关费用等，减轻财务负担的同时，助公司维护声誉，避免影响市场信心和投资者利益。 此外，投保DO不仅展示你致力于保护高级管理人员在履行职务时的利益，吸引和留住优秀的董事及高管，还能增强他们的决策信心，让他们在面临挑战时更安心地作出重要决策，推动公司发展，打造双赢局面。 - DO如何助你应对危机？| 董事及高级管理人员责任保险 - 情景应用 以下是DO保险实际应用的几个例子： 情景一：当董事因公司疏忽或错误决策被股东起诉，而公司无力支付赔偿时，DO可为董事提供赔偿，保障其个人资产。 情景二：公司为高管的争议案件支付巨额辩护费用，费用可获DO报销，从而降低公司的财务风险。 情景三：公司因财务虚假陈述导致证券相关诉讼，投资者要求赔偿损失。DO保护公司的责任，避免公司因赔偿而面临破产风险。 - DO保险实际应用的几个例子 | 董事及高级管理人员责任保险 - 保障范围 以一家美国上市企业为例，我们可按其需求提供两种方案： 公关费用：因诉讼案件所引起的公关费用，助公司维护公众形象。 调查费用：因调查而产生的费用，确保公司能够进行全面的调查以应对诉讼。 预调查费用：在正式调查开始前，DO也涵盖了预调查费用，帮助公司提前准备。 公司证券诉讼：保护公司在证券相关诉讼中的利益，避免因财务虚假陈述等问题导致的巨大损失。 雇佣纠纷索赔：涵盖因雇佣纠纷而导致的损失，保护公司免受此类索赔的财务压力。 结语 不管我们如何努力规避风险，危机总有可能在毫无预警的情况下出现。作为企业董事或高管的你，应为你的优秀团队提供必要的保障，确保领导层在面临不确定性时获得足够支持，为公司的稳定性与可持续发展奠定扎实基础，而DO保险在危机中能作为公司的保护伞，提供全面的保障。

《焚城》启示：大灾难当前如何保护雇员?｜【团体医疗保险】 港产灾难巨片《焚城》在港上画3日票房已破千万，影帝刘德华的叫座力不容小觑，而电影的新鲜题材和紧凑剧情亦为观众津津乐道。《焚》讲述香港发生严重辐射泄漏事故，全城危在旦夕；剧情貌似天荒夜谈，但导演分享故事灵感竟来自在香港真实发生的「毒废品转运」事件。这让人不禁思考，如果灾难真的发生，我们能如何保障自己，作为雇主又可如何保护企业？灾难过后，企业又能如何迅速重回正轨？ 企业在危机前的坚实屏障：团体医疗保险 当危机降临，企业要快速应变、度过难关，核心在于人；而一份全面的团体医疗保险就如同一道坚实的屏障，为整个团队提供多方面支持。除了分担高昂的医疗费用，让员工可以专注于康复，团体医疗保险更能够迅速调配资源，提供紧急医疗服务，确保受影响员工能够在最短的时间内得到治疗；雇主甚至可选择将保障延伸至员工的家庭成员，全方位支持员工。灾难带来的不仅是身体上的创伤，还有心理上的阴影；部分团体医疗保险计划亦提供心理支持和康复服务，让员工可以逐步走出阴霾。 团体医疗保险更全面 这种全面的保障，让员工无后顾之忧，能够全心全意地面对挑战。相比之下，大部分个人医疗保险在大型灾难中的作用显得有限。它的覆盖范围较小，资源调配能力有限，且费用较高。在面对大规模灾难时，个人保险难以提供足够的支持和保障。而团体医疗保险通过集体的力量，能够提供更全面的医疗保障。 结论 我们当然不希望《焚》的灾难情节真实发生，但电影亦提醒我们要时刻为危机作好准备。团体医疗保险为企业提供重要的保障和支持，无论是紧急医疗服务、医疗费用保障，还是心理支持和家庭成员保障，团体医疗保险都能够在关键时刻发挥作用，帮助员工渡过难关。这种团体保障的模式，能减轻个人的经济负担，让每个成员在面对困难时都能得到及时的帮助和支持。 艾德保險顧問有限公司（「艾德保險」）為艾德金融旗下的直屬子公司。艾德保險為香港保險業監管局註冊的保險經紀公司（牌照號碼：FB1615）。通過本文發布給閣下的資料包含的所有觀點，分析，價格或其它信息並不是專業建議，故不應用作專業用途。如有需要，請諮詢適當的專業意見。有關詳盡條款及細則及所有不承保之事項，應以客戶投保之保險公司的保單為準。因此，對於閣下因信賴此類資訊或進行任何保險投保所造成的任何虧損，包括但不限於可能會有的盈利出現損失或理賠風險，艾德保險不承擔任何責任。

作为全球领先的国际金融中心之一，香港凭着在银行、资本市场和资产管理方面的优势，为来自世界各地的投资者、金融业者、资产管理人、基金和金融机构，提供全方位和高质量的金融平台。香港证券市场因此成为企业发行股票和债券的关键集资渠道，港股IPO市场更是备受市场瞩目。 2023年，香港IPO市场克服地缘政治不稳、高利率等重重挑战，全年新股市场持续回暖，上市申请数目亦保持稳健。随着港交所已推出多个资本市场新制度、改革及市场推广，2024年港股IPO市场预计维持良好发展趋势，促进香港新股市场变得活跃和强劲。 香港IPO市场发展概况 港股市场是全球最活跃的新股集资市场之一，港股IPO募资额长期占据全球前列，自2009年以来曾七次登上全球IPO集资年度排名榜首。 尽管近几年宏观环境充满挑战，香港IPO市场依旧保持强韧表现，2023年香港交易所的港股IPO集资额在全球排名第六，新股集资额463亿港元；年内香港IPO前十大项目共融资237.62亿港元，约占2023全年融资总额的51%。 从上市公司数量来看，2023年港股市场共有73只新股上市，其中68家通过首次公开发行（IPO）方式上市，2家通过介绍上市方式上市，另外3家由GEM市场转到主板上市。 纵观2023，其中消费行业共15家，占比约20%；TMT（科技、媒体和通信）行业共14家，占比约19%；医疗保健行业共13家，占比约18%；工业行业共13家，占比约18%；此外，地产建筑业7家，汽车行业4家，其他行业7家。 发行估值方面，在2023年度港股IPO的公司之中，有52家公司有上市前估值数据。从发行后总市值较上一轮估值的增长排行来看，溢价发行的有37家，占总数54.41%，折价发行的有15家，占总数22.06%。溢价率最高的是迈越科技（02501.HK），其最后一轮估值为1.1亿港元，发行总市值5.9亿港元，发行估值溢价率436.36%；折价率最大的是泛远国际（02516.HK），其最后一轮估值为14.59亿港元，发行总市值7.02亿港元，发行估值溢价率-51.88%。 港股IPO市场挑战重重 近几年，香港恒生指数持续疲弱，于2024年1月22日失守一万五点心理关口，收报14961点，创15个月来新低。同日，香港股市总市值（约4.29万亿美元）被印度股市（约4.33万亿美元）超越，失去全球第四大股票市场的地位。 客观地说，由于新冠疫情后的经济复苏被利率高企、贸易低迷和地缘政治局势紧张拖累，全球市场不明朗，对投资者信心产生了一定的负面影响，港股市场的流动性受到一些限制，港股市场的总市值和港股IPO募资规模因此有所回落。 此外，受国内企业境外上市新政策影响，国内企业赴港上市面临新变化和新要求，影响公司进行港股IPO的上市进度及数量。 港股IPO市场的机遇和利好因素 尽管香港IPO市场在短期内面临挑战，但未来仍充满机遇。未来的香港IPO市场或将受益于以下利好因素： （一）香港金融市场开放和国际化优势明显。 作为国际金融中心，香港的实体经济和金融市场对外高度开放，金融平台汇聚了来自世界各地的市场参与者。整体上，香港金融体系保持稳定并持续发展。 （二）中国内地经济增长助力新经济公司赴香港IPO上市。 受益内地经济持续高速发展的红利，中国内地新经济公司不断崛起，各地更是鼓励支持内地公司进行港股IPO上市，以期公司获得更广泛的国际资本支持，还能提升其品牌的国际影响力。 （三）香港与内地加强金融合作的利好政策。 作为超级联络人，香港不断探索对外交流和与中国内地的互联互通。两地互联互通机制已涵盖股票、债券及衍生品市场，覆盖场内外交易，为机构和个人投资者提供了全方位资产跨境配置选择。 （四）香港引入SPAC及生物科技公司上市新规。 港交所推出一系列市场改革，包括引入SPAC、推出特专科技公司上市机制以及GEM板上市改革等等，提升了香港市场对融资企业以及投资者的吸引力，港股IPO有望持续回暖。 香港IPO市场未来发展前景展望 市场普遍预期2024下半年度港股IPO将伴随二级市场温和上升。若赴港上市的公司和大型科技企业数量增加，将进一步推进IPO规模回升。 基于香港资本市场的基本面依然稳健，罗兵咸永道、德勤和毕马威分别预期今年将有约80至90家公司在香港IPO上市，集资总额约1,000亿港元，在全球交易所集资排名或可重返前五名。随着投资者聚焦人工智能、半导体和绿色技术等科技板块，香港已预备好藉这些新兴产业的强劲发展趋势来带动今年IPO市场活动的复苏。 投资有风险，交易需谨慎！

资本投资者入境计划新旧对比＋申请流程请收好！ 港府于2024年3月1日起正式接受香港新投资移民计划（即「新资本投资者入境计划（CIES）」，简称「新计划」）申请。 「新计划」的「新」主要是与2003年港府提出的」资本投资者入境计划「（简称「旧计划」）相对应，「旧计划」实行11年后到2015年停办。今年重启了「新计划」，投资者再次获得投资入境通道机会，只需要在不同的许可资产类别中自由选择合格的投资项目进行投资，即可取得居港资格。 资本投资者入境计划新旧对比 一、香港投资移民计划新旧政策对照 旧 项目 新 最少1,000万港元 最低投资门槛 最少3,000万港元 香港上市股债、合资格集体投资计划（少于70项产品） 合资格投资资产 香港上市股债、工商铺（最多1,000万港元）、创科投资组合（至少300万港元）、合资格集体投资计划（多于800项基金）及有限合伙基金（最多1,000万港元）等 入境处审查资产及投资，并审批签证或进入许可等 申请流程 投资推广署辖下新资本投资者入境计划办公室负责审查资产及投资，入境处审批签证或进入许可等 可在港逗留2年，期满可再申请延期，每次为期2年 成功逗留期限 可在港逗留2年，期满可再申请延期，每次为期3年 Tip: 新计划相较于旧计划，在申请条件、投资要求、投资范围等方面有较大差异，尤其是新计划的可投资范围和类别更加丰富，可让投资者通过香港的LPF（有限合伙基金）和OFC（开放式基金型公司）投资于非香港资产，更加轻松地进行全球化的资产配置。 资本投资者入境计划新旧对比 二、新计划申请流程 香港新资本投资者入境计划办公室专责统筹有关申请的财务审查事宜，包括净资产审查、符合投资规定和投资管理规定的审查；入境事务处则负责审批根据本计划所提交的签证／进入许可、延长逗留期限和无条件限制逗留的申请。 1. 净资产审查： 向新资本投资者入境计划办公室申请核实是否符合净资产规定。 2. 入境申请 - 原则上批准： 在净资产审查证明书有效期内向入境事务处提交入境申请。 3. 作出已承诺的投资： 签证/进入许可获批后以访客身份来港，在180天内作出已承诺的投资。 4. 投资规定审查： 完成已承诺的投资后，须向新资本投资者入境计划办公室申请核实有否符合投资规定。 5. 入境申请 - 正式批准： 从入境事宜的角度认为申请人符合计划准则，便会正式批准其入境申请。 6. 投资管理规定审查： 投资者需在24个月逗留期限届满的三个月或之前向新资本投资者入境计划办公室申请核实是否符合投资管理规定。 7. 延长逗留期限（续签）： 申请人及其受养人（如有）须在逗留期限届满前向入境处处长申请延长逗留期限，若合乎资格一般会获批延长逗留期限不多于3年，其后再作相同申请。 8. 永久居留/无条件限制逗留： 在香港连续通常居住不少于7年或连续不少于7年符合计划的投资管理规定，则可申请香港永久性居民资格或无条件限制逗留。 申请流程常见问题 Q：申请新资本投资者入境计划有限期吗? A：新资本投资者入境计划于全年接受申请。 Q：如已居于香港（如已透过其他人才计划来港），可否申请本计划? A：只要符合本计划的申请资格，不论居于香港或以外地方，均可提出申请。 Q：来港后能否工作及从事商业活动? A：可在港工作、担任职位、自雇工作或与他人合办业务。

SPAC作为一种新兴的上市途径，为初创企业和投资者提供了一种更加灵活、高效的融资和投资机会，近年来在美国资本市场掀起了一股热潮。香港作为国际金融中心，港交所也在积极推动SPAC上市制度以吸引更多企业赴港上市，进一步强化香港在全球金融中心的地位。本文将全面分析SPAC上市制度在香港的发展现状、潜在机遇和挑战，并探讨其IPO市场前景。 1. SPAC概念与运作模式解析 1.1 SPAC的定义和特点 SPAC是一个由资深投资者或管理人发起的空壳公司，通过公开市场发行，将募资所得用于在规定的时间内并购一家未上市的公司，使该公司间接获得上市地位。 与传统IPO相比，SPAC特征主要体现在： （1）上市流程更简单，上市时间快（以美股市场为例，一般3-6月即可完成SPAC 上市） （2）费用更低（SPAC发起人将承担保荐及承销费用） （3）确定性高，上市成功率较高，估值价格受公开市场影响较小 （4）更充裕的资金，SPAC上市募集的资金将被托管，投入目标公司的经营 1.2 SPAC香港上市和并购整合流程 （1）成立SPAC：由一组资深的管理团队发起成立SPAC，申请香港交易所上市。 （2）SPAC上市募集资金：SPAC通过向投资者发行股票的方式募集资金，用于日后收购目标公司。 （3）寻找收购目标：SPAC在上市后有一定时间寻找适合的收购目标，确定收购目标后，SPAC将与目标公司进行谈判并达成收购协议。 （4）股东表决：SPAC的股东将对收购协议进行表决，如果获得股东多数的支持，收购将获批。 （5）完成收购：SPAC将使用募集到的资金完成收购，并将目标公司合并入SPAC，目标公司成为上市公司。 （6）上市公司运营：合并完成后，上市公司将正式开始运营，并负责履行上市公司的义务和责任。 1.3 SPAC与传统IPO的区别 SPAC与传统IPO的区别是SPAC上市为先有上市公司、再有业务，SPAC 成立的目的是通过业务兼并(De-SPAC)去收购有发展前景但未上市的「目标公司」，从而使该私有公司迅速实现上市。相较于传统IPO，SPAC IPO的优势在于上市流程更简单、耗时更短、成本更低、交易架构设计更为灵活。 1.4 SPAC上市机制在美国市场的发展历程 SPAC上市机制由来已久，1997 年美国就有了第一个SPAC公司挂牌，到了2020年，该数字已激增到248家，在美国金融市场掀起了一股热潮。 香港于2022年1月正式推出SPAC香港上市机制，成为了继韩国、马来西亚、新加坡后，第四个引入SPAC机制的亚太资本市场。 2. 香港推出SPAC上市制度的背景与考虑 2.1 吸引新经济企业在港上市 SPAC 2.2 提升香港国际金融中心地位 香港SPAC IPO机制可以吸引更多企业赴港上市，得到更多资金关注，从而提升香港国际金融中心的地位。 2.3 香港SPAC制度的主要特色 香港SPAC制度与新加坡及美国相比，香港SPAC机制在投资者资格、发起人资格规定及上市规模等方面要求更高，既突显了香港监管机构对投资者的保护，也表现出香港监管机构对于高质量SPAC合并上市的追求。 2.4 业界对香港SPAC上市制度的看法 业界普遍认为SPAC是一种补充传统上市方式的选择，为发行人在波动市场环境中提供新选择，有助于香港市场和港交所保持综合竞争优势。 3. SPAC在香港的发展现状及挑战 3.1 香港SPAC上市统计数据 从香港推行SPAC至今，总共有5家完成SPAC上市，全部是在2022年完成。 5家完成香港上市的SPAC如下：Aquila Acquisition、HK Acquisition（香港汇德）、Vision Deal Acquisition、Interra Acquisition和TechStar Acquisition Corporation。 3.2 香港首家SPAC目标企业并购案例分析 2024年3月10日找钢网向港交所递交了上市申请，将与招银国际资管等成立的SPAC Aquila Acquisition Corporation (7836.HK) 合并，以De-SPAC方式在港上市，估值约100.04亿港元，这一估值较找钢网完成上市前最后一轮融资后约85.68亿港元的估值有超16%的增幅。如果成功，将成为香港第一家SPAC并购交易。 4. SPAC香港IPO市场的发展前景 4.1 新经济企业通过SPAC赴港上市意愿 已经向港交所递交招股书的SPAC公司的收并购目标多为新经济及TMT行业，包括创新科技、医疗健康，以科技驱动的金融服务及消费行业，显示出新经济企业通过香港SPAC IPO上市意愿比较积极。 4.2 香港SPAC市场与纽约等地的竞争力 与已建立超过20年的美国SPAC制度相比，香港SPAC制度才刚实施，市场参与者需要时间适应，部分规则尚待完善，但香港SPAC制度讲究专业性这一特点与新经济企业目前实际需要高度契合。若SPAC香港上市机制发展顺利，将会吸引更多来自大中华区、东南亚以及全球其他地区的创新企业来港上市。 SPAC上市机制是港交所继2018年同股不同权改革之外，另一个有力措施，给市场带来了新的动力，但过高的门槛和限制或将破坏SPAC模式的固有优势，并降低香港SPAC IPO的吸引力，期待港交所在收到市场各方反馈意见后，能够做出相应的评估和调整，推动香港金融市场进一步繁荣发展。 *投资有风险，交易需谨慎。

成功的IPO集资，不仅为企业注入充足的资金来源，更为企业未来扩张奠定了坚实的基础。 作为全球金融中心之一，香港曾吸引无数企业上市。然而，近年香港IPO上市集资活动收缩，2023年集资额仅463亿港元，同比降约56%。 为何曾经炙手可热的IPO集资市场如今会陷入困境？又该如何恢复昔日的辉煌？本文深入剖析香港IPO现状与发展趋势。 1. 香港IPO市场集资概况 1.1 香港作为全球主要IPO集资市场的地位 港股市场是全球最活跃的IPO上市集资市场之一，上市集资额长期占据全球前列，其中2018及2019年，港股市场斩获全球IPO募资王，2020、2021及2022年均位列全球前四。2018-2023年香港IPO集资额分别为2,880亿港元、3,142亿港元、4,002亿港元、3,314亿港元、1,046亿港元、463亿港元。 1.2 香港IPO集资行业分布特征分析 近几年，香港IPO上市集资的行业主要集中在新能源、信息技术软件与服务、医疗保健与生命科学类这三类，上市公司结构逐渐从以金融、房地产为主的「旧经济」转向以新能源、信息科技、生物医疗为主的「新经济」。 1.3 集资规模与企业市值、估值的关联性探讨 IPO集资规模反映了市场对企业的认可程度和未来的盈利预期，影响着企业的市值和估值。通常，上市集资规模越大，说明企业越受市场欢迎，其市值和估值也往往越高。 2. 2023年香港IPO市场集资表现评析 2.1 2023年香港IPO集资规模创近年新低 2023年香港IPO集资共计70家，集资总额为463亿港元，集资总额同比2022年下降56%，整体呈下滑趋势。 2.2 导致集资气氛低迷的内外部影响因素剖析 从外因上看，美联储加息明显、中美利差扩大以及地缘政治环境持续恶化，这些因素导致港股市场吸引力降低； 从内因上看，受宏观环境影响较大，上市企业数量锐减，叠加中国经济复苏缓慢，市场担忧情绪蔓延，资金对港股持观望态度，陷入恶性循环。 2.3 香港与其他市场IPO集资表现对比分析 根据德勤的数据，港股集资规模对比A股、美股市场下滑严重，2023年A股和美股的IPO融资规模分别为3,784亿港元和1,711亿港元，而港股市场仅有463亿港元，A股和美股IPO集资规模均高于港股市场数倍。 2.4 低迷行业与活跃行业IPO集资情况对比 从各行业上市集资金额来看，2023年香港IPO集资规模最高的行业为食品、饮料与烟草，集资总计67亿港元；其次为制药、生物科技与生命科技行业，募资金额为65亿港元；软件与服务行业位居第三，集资金额为57亿港元；房地产行业集资金额最低，仅为4亿港元。 3. 影响香港IPO市场集资的关键因素 3.1 宏观经济环境及资本市场氛围的影响 当宏观经济不稳时，投资者对市场和企业前景更谨慎，可能降低对IPO项目的兴趣，进而影响IPO发行数量和规模。 3.2 监管政策变化及IPO审批效率的作用 当监管政策收紧时，企业需满足更高上市标准，增加合规成本，可能导致IPO计划推迟或放弃。反之，政策放宽、审批效率提高，将激发企业上市热情，推动更多企业进入IPO市场。 3.3 投资者参与热情和认购需求的决定性因素 当投资者认购热情高时，认购积极，可以推动企业顺利发行和快速集资；若投资者缺乏信心时，认购需求不足，将影响企业的发行规模。 3.4 上市企业自身业务前景和发展潜力 上市企业的业务前景和发展潜力是影响IPO集资的关键因素，良好的业务前景和强大的发展潜力有助于吸引投资者，提升IPO集资效果。 4. 香港IPO市场集资前景展望 4.1 2024年香港IPO市场集资规模预测 2024年4月德勤发布报告指出，预计香港全年IPO集资额将达到1,000亿港元，预计有80只新股上市。 4.2 香港交易所吸引企业赴港上市的最新政策 香港交易所近年来推出了一系列新政策，进一步深化香港与内地的互联互通、简化上市流程、降低上市门槛、优化上市条件，此外，港交所还推出特专科技公司上市新规，加强对新兴行业的支持力度，鼓励更多具有创新性和成长性的企业来港上市。 4.3 新兴行业IPO集资潜力和投资者关注热点 近年科技业不断迎来突破性发展，人工智能、生物科技、半导体芯片、清洁能源等新兴行业进入黄金发展时期，投资者关注度持续升温，上市集资潜力巨大。 4.4 香港IPO集资市场的竞争力及改革建议 香港凭借其得天独厚的地理位置、健全的金融体系和成熟的监管制度，其IPO集资规模始终稳居全球前列。然而，在全球金融市场风云变幻与新兴市场蓬勃兴起的背景下，港交所必须保持高度警觉，持续推进改革，以提升香港市场的竞争力和吸引力。 近年来，香港IPO上市集资额的大幅下降除了受宏观经济环境的影响外，与港股市场自身的流动性问题也息息相关，市场期望港交所在未来能够推出更多政策以改善港股现状。受益于香港国际金融中心的地位和港交所持续推出的政策支持，未来香港IPO有望实现持续稳健的发展，成为全球新兴企业IPO上市集资的优先选择。 投资有风险，交易需谨慎！