投资者在港股交易投资时需要注意哪些问题?

目前,我们投资港股的方式大致有四种:包括港股直投、沪港通、港股通以及投资于香港市场的基金(主动基金、ETF、LOF以及分级基金)等方式。下面艾德证券期货和大家说说投资者在港股交易投资时需要注意的问题

1.港股直投

如果要直接投资港股的话,投资者要携带资料亲赴香港找在港券商开通香港证券账户,按照现行制度,直投港股的交易成本中包括券商佣金(通常为0.25%,且有100港元最低收费)、交易所费用(0.012%)、政府费用(0.1%)等,而且多数的港股实时行情也是收费项目,散户们需要付出较高的金钱成本与时间成本。

2.沪港通

目前开通沪港通业务的门槛为账户总资金为50万元,通过这个方式投资港股将以港元报价、以人民币结算。沪港通所涵盖的股份占A股总市值的90%左右,但只覆盖二级市场交易,不包括首次公开招股(IPO)。

3.港股通

目前开通港股通业务的门槛为账户总资金为50万元,通过这个方式投资港股将以港元报价、以人民币结算。深港通下的港股通标的范围新增部分符合条件的中小市值香港市场股票,为内地投资者提供了更为丰富的投资选择,同时,也对投资者的投资知识水平和风险承受能力提出了更高的要求。投资者在参与港股通交易时,应对港股通交易特有的规则及相关风险有了解和掌握,并确信自己已做好足够的风险评估与财务安排,避免因参与港股通交易而遭受难以承受的损失。

4.选择购买跟踪港股以及港股指数的基金

其便捷简单的特性成为了不少投资者的首选。但值得注意的是,主动管理的基金在香港这样相对有效的市场获取超额收益的难度更大,同时由于运作不透明,投资者很难对收益进行准确的预估。港股指数LOF及ETF方面,目前没有港股指数ETF能达到两融交易的标准,两类基金均不具备杠杆交易的能力。

港股交易投资需要注意的问题:

1.香港股市崇尚大盘蓝筹股及价值投资,而内地股市则偏好炒小、炒新、炒差

H股作为比较对象,在A+H股的定价上,无论在牛市或熊市,H股对大盘蓝筹股估值远高于同股的A股估值;相反,A股对小盘股和垃圾股的估值则远高于同股的H股估值。这既是两地投资者口味的不同,同时也是两市估值标准的巨大差别。很显然,香港作为高度自由的国际市场,机构投资者更崇尚组合投资、价值投资及长线投资,其估值标准更客观、更合理。

香港股市作为一个规范成熟的国际市场,其估值标准与内地股市存在明显差别。根据同股同价的原理,我们可以选择A+H股作为比较对象,在A+H股的定价上,无论在牛市或熊市,H股对大盘蓝筹股估值远高于同股的A股估值;相反,A股对小盘股和垃圾股的估值则远高于同股的H股估值。这既是两地投资者口味的不同,同时也是两市估值标准的巨大差别。很显然,香港作为高度自由的国际市场,机构投资者更崇尚组合投资、价值投资及长线投资,其估值标准更客观、更合理。

现在内地资金进入香港股市,主要有两条通道、一明一暗:明道就是官方的“沪港通”,但其投资标的仅限于A+H及大蓝筹,而且还有投资额度管制,因此,它未必迎合内地股民“炒小”、“炒新”、“炒差”的巨大需求,尤其是在疯牛中,内地股民更是偏好暴炒低价股。然而,另一条渠道则可以充分满足内地股民炒A股一样的“重口味”,这就是非正规的民间“暗道”,即通过地下渠道避开内地资本管制、绕过沪港通官方平台,直接在香港开设股票帐户,并将内地资金转入香港帐户炒股。在香港直接开户炒股,不仅可以炒港股,还可以炒美股及欧洲市场股票,当然,更重要的是,它能满足内地股民暴炒低价股的巨大需求。

2.港股IPO是市场化发行,而A股IPO则是行政化发行

IPO注册制,市场走势决定IPO节奏,不存在IPO行政管制或堰塞湖现象,而且IPO定价便宜,新股发行价格一般为市净率的一至两倍,发行市盈率约为10倍左右。“>香港股市实行IPO注册制,市场走势决定IPO节奏,不存在IPO行政管制或堰塞湖现象,而且IPO定价便宜,新股发行价格一般为市净率的一至两倍,发行市盈率约为10倍左右。

相反,内地股市推行IPO核准制(即行政审批制),IPO节奏及IPO定价尚不能市场化,IPO堰塞湖现象比较严重,IPO效率低下,IPO成本高昂,因此IPO定价很贵,只有在证监会的“窗口指导”下,新股发行市盈率才低至30倍,但发行市净率也高达10倍左右。因此,注册制改革是内地股市的最重大任务

3.港股偏好高频率的拆股或缩股,而A股则不允许拆股或缩股

在香港股市,正因为股票面值不固定,也不统一,因此,拆股或缩股成为上市公司最常用的股价管理手段。例如,港股最常见的拆股比例为1:10,即每股拆细为10股,其股价降低至原来的1/10,则股票面值也变成原来的1/10倍。相反,有些个股如果股价低至几分钱,则可以通过10:1缩股,即每股10股缩为1股,则股价可提高10倍,由分股瞬间变成毛股,同样,其股票面值则变成原来的10倍。因此,在香港炒股,经常会发生这样有趣的事,你几天不看股票,有一天突然发现你买的股票的价格从原先几毛钱变成了几分钱。这一定是股份折细的结果,不必惊慌。

4.港股上市公司现金分红多为“按季分红”,而内地上市公司最多一年派现一次

在国际市场上,上市公司的分红政策大多以现金分红为主,而且实行“按季分红”。相反,内地上市公司则大多不习惯现金分红,它们更喜欢送股票,尤其是大比例送股,当然,不少公司大比例送股后便沦为了垃圾股。这既是分红政策的区别,也是上市公司对待股东回报意识的不同。事实上,内地一般大蓝筹股在境外上市后“入乡随俗”,开始重视现金分红。

5.港股运行格局多是“慢牛短熊”,而内地股市则是“快牛慢熊”

正因为香港股市是典型的“机构市”,因此机构组合投资便构成了“慢牛”的重要基石。另一个值得关注的特点是,港股走势一般受制于美股涨跌,但在大多数情况下,它与A股走势似乎关系不大。其主要原因大致有两个:一是港股的上市公司大多来自全世界;二是港股的投资者大多也来自全世界。因此,它是一个国际化程度很高的市场,其“慢牛”走势像美股,一般可持续五年以上;相反,其“短熊”则一般只有一至两年。

相比之下,内地股市是典型的“散户市”,其主要特点是:“快牛”大多表现为“一哄而上”,一般只用一、二年就走完牛市全程,而内地“慢熊”却因“一哄而散”而长达五年以上。由此可见,IPO注册制与“机构市”可能是打造“慢牛”的两大重要市场基础。

6.香港拥有世界上品种最丰富的金融衍生品

金融衍生品作为资本市场的重要组成部分,可以大大提高市场的有效性及定价的均衡性。内地股市在对外开放的过程中,也应加大金融衍生品的创新与扩容力度,以便充分满足国内外投资者风险管理的客观需要,同时也能满足多层次资本市场建设的需要。